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资金管理公式(上)(2)

2011-04-04  云的传说
资金管理公式(上)(2)时间:2010-09-10 09:21来源:未知 作者:admin 点击:402次
不要数学盲 生意人的风险与亏损 还记得我们前面讲过的例子吗?一个摆水果和蔬菜摊位的小商人,每天能卖几框果蔬。如果他的批发商卖给他一框新鲜的珍奇水果呢?他可能会因此赚钱,但如果当地人不喜欢那种水果以至于
不要数学盲
生意人的风险与亏损
还记得我们前面讲过的例子吗?一个摆水果和蔬菜摊位的小商人,每天能卖几框果蔬。如果他的批发商卖给他一框新鲜的珍奇水果呢?他可能会因此赚钱,但如果当地人不喜欢那种水果以至于那框水果全部坏掉的话,一框水果不会对他的买卖造成很大的伤害。那是一种正常的商业风险。
现在想象一下,他以极低的价格买了一卡车那种水果。如果他把它们都卖掉了,他就可以大赚一笔,但如果没有卖掉而是坏掉了,就会严重伤害到他的生意,可能使他无法做下去了。一框代表着一个可以接受的风险,但一卡车就是一个致命的风险。商人的风险和亏损和你的风险和亏损差别是账户的大小。
商人的风险和亏损说明了你的账户处于正常的资金波动中,但一个亏损就会威胁到你的生存与发展。你必须在二者之间画一条线,永远不要跨过那条线。画那条线是资金管理的一项关键任务。
无论你什么时候买进一只股票并在下面设置一个止损,你都要限制每股的风险值。资全管理原则作为一个整体,限制你在任何交易中的总风险,使你的账户中只有比例很小的一部分处于风险中。如果你知道每笔交易,以及每股或每份合约你的最大允许风险,那么计算你应该交易多少股或多少份合约就是一个简单的算术问题了。
资金管理原则对于你的生存和成功都是很关键的。很少有交易者能够严格遵守它们。在读一本书时,许诺是很容易的,但你坐在屏幕前就不一样了。“这次不同,这是闲置的资金,我要给这次交易一点额外的收入。”市场引诱交易者们打破自己的原则。你会遵守自己的原则吗?
如果你想交易,就必须承担风险。一个连一毛钱都舍不得亏的人,因太过拘谨而不能下单。虽然你愿意接受风险,但你不愿意接受亏损。亏损的定义是什么呢?
亏损就是违反了2%原则和6%原则。
市场淘汰交易者的方式有两种。如果你的本金是你的生命,市场可能像鲨鱼一样一口把它吞掉,一次惨重的损失就可以把你淘汰出局。市场也可能像食人鱼一样一口一口地把你咬死,每一口可能都不致命,但一直咬下去就会使你成为一堆白骨。下面两种资金管理原则就是用来帮助你防范鲨鱼和食人鱼的。
2%解决方案——你的防鲨网
痛苦的亏损那么显而易见。交易者在浏览他们的交易记录时,常常会发现是一次可怕的亏损或者是一连串小亏损对他们造成了最大的伤害。要是他们抢先止损,他们的账户底线会高得多。交易者们梦想赢利,但是当亏损击中他们时,往往就不知所措了。他们需要原则来提醒自己何时应该跳出失利的交易,而不是盲目地等待和祈祷市场反转。
仅有好的市场分析,也不能使你成为赢家。能找到好交易并不能保证成功。大量的研究不会给你带来任何好处,除非你可以保护自己不受鲨鱼的突袭。我曾经看过交易者连续做了20、30甚至50 笔交易,但仍以亏损告终。当你连续赢利时,还容易认为自己已经了解了这种游戏。然后,一次惨重的亏损扫光了你所有的利润,瓦解了你的账户。你需要可以击退鳖鱼的有效的资金管理。
从长远来看,一套优秀的系统会给你带来一定的优势,但市场中充满了大量的随机性,任何单次交易的成败都是难以预料的。优秀的交易者期待在年终时赢利,但问他下一次交易时是否会赚钱,他会诚实地回答:不知道。他利用止损来防止亏损的交易,避免伤害到自己的账户。
技术分析帮助你决定在何处止损,以限制你每股的损失。资金管理原则帮助你保护整个账户。一个最重要的原则是每次交易的损失限制到只占你账户的一小部分。
限制每笔交易的损失是你账户净资金的2%。
2%原则仅指你的交易账户。它不包括你的存款、家中的财产、退休金账户,或者圣诞储蓄。你的交易本金指的是决定用于交易的资金。这是你真正的风险资金,你在交易公司的净股本。它包括账户中的现金和保证金,以及今天仓位的市场价值。你的系统应该为你赚钱,而2%原则让你从不可避免的损失中幸存。
假设你的交易账户有50000元。你想买XYZ 股票,当前市价为20元。你的赢利目标是26元,止损设在18元。那么你可以买多少股XYZ呢?50000元的2%是1000元,亦即你可以接受的最大风险。在20元买进,并在18元设置止损,那么你的每股风险为2元。用最大可接受风险除以每股风险,就得到你可以购买的股数。1000元除以2元,结果为500股。这就是理论上的最大股数。实际上,那个数目应该更低一些,因为你必须支付佣金和准备应滑点价差的影响,所以这些费用加起来都不得超过2%的限制。于是400 股,而不是500股,就是你的交易上限。
我已经注意到人们对2%原则的反应,有一个非常奇怪的差别。可怜的新手认为这个数字太小。在最近一次研讨会上,有人问我对于小账户来说,2%原则是不是可以大一点。我回答说,当他去蹦极的时候,延长绳子没有什么好处。
专业交易者则相反,他们常说2%太高了,他们努力使风险更低一些。一位非常成功的对冲基金经理最近告诉我,他计划在接下来的六个月中增加他的仓位。他从未在单笔交易中使风险超过净资金的0.5%——而现在自己努力把风险比例上升到1%。优秀的交易者安于2%限制之下。无论何时只要业余交易者和专业交易者的意见相反,你心里应该明白谁是对的。尽量使风险低于2%——这就是最高风险。
无论何时进行交易,都要检查所有或单份合约的逻辑止损是否满足2%原则。如果哪次交易要求有更高的风险,那么就放弃交易。
 
期货品种选择表
想象一下有两个交易者,兔子先生和乌龟先生,各有一个50000元的账户,他们正在观察两个期货市场——标准普尔和玉米。机敏的兔子先生注意到标准普尔的平均日价格区间约5点,每份合约的价格为250元。玉米的平均日价格区间为5分,每份合约为50元。他很快就得出结论。如果他只能抓住日价格区间的一半,那么在标准普尔每份合约可以赚500元,而使用同样水平的技巧,在玉米中只能赚100元多一点。兔子先生打电话给他的经纪人,要求买两份标准普尔合约。
但谨慎的乌龟先生却有着不同的算法。首先,他使用2%原则计算出自己账户的最大可承受风险资金1000元。在标准普尔中,在这样的小账户,一天只动用1000元,就像去抓一只个头非常大,但尾巴非常短的老虎一样。另一方面,如果他交易玉米,他就有更大的生存能力。那只老虎要小一些,而且有一条可以缠在腰上的长尾巴。乌龟先生买了一份玉米的合约。那么在兔子先生和乌龟先生中,谁最终将取得胜利呢?
表7.1的第一列是期货市场,第二列是每份合约的价格,第三列是当前的安全区域指标,第四列是用安全区域指标乘以2所得结果。第五列是账户资金的2% ,此处账户资金为30000元。最后一列比较两倍的安全区域指标与账户资金2%。如果后者大于前者,那个市场就适合交易。
表7.1中的数据,在我写作时的当前值,因为波动性和安全区域指标都在不断变化,所以你在使用时,必须每月更新。交易所有时会修改合约,并更改每份合约的价格。这个表格只是作为一个例子。供你开始选择期货品种时参考。使用时改为最新数据,并找出哪些期货品种适合你交易。
如果你没有足够的资金交易某只期货品种,你仍然可以下载它,做好准备工作,并进行模拟交易,就像真实的交易一样。这样,当你的账户足够大或那只期货品种变得足够平静时,就可以很有准备地进入交易了。
表7.1 期货品种选择表
Bonds     $1,000 0.33     $660 $600 No
Euro$     $2,500 0.09     $450 $600 Yes
S&P       $250 10.00 $5,000 $600 No
SF         $1,250 0.40     $1,000 $600 No
JY          $1,250 0.38     $950 $600 No
DM          $1,250 0.26   $650 $600 No
C$           $1,000 0.21   $420 $600 Yes
Sugar      $1,120 0.11  $246 $600 Yes
Cotton      $500 0.63     $630 $600 No
Coffee      $375 1.70     $1,275 $600 No
Cocoa      $10     24.00 $480 $600 Yes
Unleaded  $420 1.84     $1,546 $600 No
Heating     $420 2.11     $1,772 $600 No
Crude Oil  $420 0.76     $638 $600 No
Silver       $5,000 0.09   $900 $600 No
Gold         $100 1.80     $360 $600 Yes
Copper     $250 1.05     $525 $600 Yes
Wheat       $50   2.60     $260 $600 Yes
Corn            $50     2.50     $250 $600 Yes
Beans         $50     6.50     $650 $600 No
Beanoil       $600 0.30     $360 $600 Yes
Beanmeal   $100 2.60     $520 $600 Yes
(责任编辑:admin)
本文来自:程序化交易者() 详细出处参考:/a/riskmanagement/2010/0910/558_2.html

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