到期收益率最为准确的测量债券投资长期收益的指标便是到期收益率。这个指标是使用债券利率、当前价格、票面价值与到期年限这些数据计算出来的。 不过让你自己计算出到期收益率可能太过复杂，当年的到期收益会定期在网上与财经媒体上公布那些换手率最高的债券。你可以和你的金融顾问一起预测一下你自己的债券的长期潜在收益。 与债券不同，债券共同基金并没有定期收益率，不过它们有一个当前收益率。原因为债券基金没有到期日期或者定额利息，因为它们都持有不同比例的债券组合，这些债券有着不同的期限与利率。
计算到期收益率 到期年限 票面价值 当前价格 利率 在股票与债券市场上，高收益意味着高风险。 低评级债券会给你带来高风险，为吸引投资者购买而设立高回报率。 高利率会把投资的美元都转化为了更高的收益。不过因为发行公司的基础可能不够稳定，你是在冒着失去你的利息与本金的风险。 与此相似，一些传统意义上支付股息的公司可能在股票价格下滑时也会如法炮制。变动的利率会增加收益，那或许是这家公司处于困境的信号。 从另一方面看，股票价格随时间推移较少变化的那些公司从传统意义上讲可以支付更高的股息，由此增加投资者的总收益。在这种情况下获得的高收益通常不会是一种危险的信号。 专家建议，在你作出投资决定之前，观察一下公司收益之外的其它公司信息是非常重要的。 收益与风险的关系 你可以用获得的年利息或者股息除以总收入计算出你的收益率，那样就能比较一下不同的投资在投资组合中所获价值的比率。 例如，如果在货币市场共同基金投资的10000美元一年赚了500美元，另外你的储蓄账户里存的20000美元赚了500美元的话，你的收入就是相同的，不过你的收益是不一样的。共同基金的收益为5%($500/ $10,000 = 0.05, 或者5%),而储蓄帐户的收益则为2.5% ($500 / $20,000 = 0.025, 或者2.5%)。 理解回报的含义 回报是衡量你的投资得与失的工具。例如，如果人买了10000美元的股票，以12500美元卖出的话，你的回报就是2500美元的获益。或者也可以说，如果你买了10000美元的股票，而以9500美元的价格卖出的话，你的回报就是500美元的损失。当然，卖出行为只是计算你的投资组合回报的方法之一。你还可以对你所持股票的现值做一下减法，从而搞清时势。 长期投资者的兴趣在于总体回报，即你的投资总额的价值的增长或者减少，此外加 你得到的收入。举一个简单的例子，如果你所卖出的一支获益2500美元的股票后，同时还能得到150美元的股息，则你的总体回报就是2650美元。 假如你要比较一下你以不同价格所买的两种或更多种投资的总体回报的话，你需要计算回报百分比。用总体回报除以购买价格即可得到这个数字。例如，一项20000美元的投资的总体回报为2650美元，回报百分比即为0.1325,或者说是得到了13.25%的回报。因此，每一项总额相同的投资都增加了你的财富，第一种投资的表现要好于第二种投资的两倍。 真实回报 投资组合的回报可以帮助你估计出所实现的财政目标的所距距离。例如，你的长期目标为年回报达到8%，假如你的回报降到所定期限目标以下的话，你可能需要重新分配你的资产了。 使这个问题变得复杂化的是通货膨胀，它降低了你的投资回报的购买力，同样也降低了你投资收入。如果一年的通胀率为3%，而你的投资回报率为8%，抵消掉通胀率后，你的真实回报率就为5%。真实回报率越大，你的账户价值增长得就越大。 提及真实回报率的主要原因是为了强调抛开增长因素外的资本储备可以致使你在长期内出现现金短缺。那是因为你的大部分保守型投资的回报很少能以百分比计算形式方面超过通胀率，在通常情况下甚至回报更少。如果你在投保的货币市场帐户获得了1.75%的回报，而同时期的通胀率为2%，你就得到了0.25%的负回报。 通货膨胀 不管表现为以上的哪个方面，通货膨胀都是与物价稳定背道而驰的，随着时间的流逝它还会降低金钱的购买力。例如，你五年前用一美元能买到的东西，今天只能买更少的东西，显然购买力比五年前要低。所以说，如果你每年的收入都相同的话，你的购买力则在逐渐缩水。 每年的通胀率都不一样，自1926年以来平均年增长3%。其中包括1980年达到的最高点14%，之后就开始抑制通货膨胀的时期，在通胀率保持在1%的水平时，物价保持稳定。几年后出现了通货紧缩现象，那个时期商品与劳务的成本实际上下降了。尽管通货紧缩似乎增加了你的购买力，有时却伴随着失业率上升与产量下降的问题，这些都会产生严重的经济问题。 影响通胀率的因素有许多，其中包括整体的经济形势与消费者消费情况，以及货币政策、政治因素等等。 （左图：1926年——2005年股票真实回报率 10.4%回报率-3%通货膨胀=7.4%真实回报率 右图：1926年——2005年短期国债的真实回报率 3.7%回报率-3%通货膨胀=0.7%真实回报率） 战胜通胀 通常而言，现金和现金等价物是抵御通货膨胀效果最差的工具，因为其税后回报通常不足以明显好于通胀率。固定收益投资（如债券）则可提供更强的抗通胀保护。股票和股票共同基金可提供更高的长期回报率，所以它们可能是抗通胀的最好工具，尽管在短期它们可能会让你损失一部分金钱。 举例来说，如果你在货币市场账户存入了10000美元，年利率为4%。18年后你的累计收入为20300美元。如果每年的平均通胀率为4%，到时你的实际收入只值10150美元。纳税之后，这笔资金的购买力实际上要比当初存钱的时候要低。 但是，如果你用10000美元购买了收益为8%的股票，一直持有18年（实际上具有长期回报的股票），最终将会获得40000美元。将通胀因素考虑进去，你仍然获得20000美元，或者比你当初的实际资金多出两部。 由此可见，通货膨胀对投资回报具有重大影响。如果你期望投资不断增长，就需要将资金投资到那些可能抵御通胀的证券市场。 大型公司股票的未调整总回报或者付股息的股价，从1926年到2005年的按年计复利为10.4%，保值回报（排除通胀因素后的回报，inflation-adjusted return）为7.4%。这意味着，你在1926年购买一美元的大公司股票，到2005年其价值将会达到2,657.56美元，而当时的实际购买力仅需扣除通胀带来的损失241.82美元。 |
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