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1 首先要了解什么是 股本？ 上市公司与其他公司比较，最显著的特点就是将上市公司的全部资本划分为等额股份，并通过发行股票的方式来筹集资本。股东以其所认购股份对公司承担有限责任。 股份是很重要的指标。股票的面值与股份总数的乘积为股本，股本应等于公司的注册资本，所以，股本也是很重要的指标。为了直观地反映这一指标，在会计核算上股份公司应设置"股本"科目。 公司的股本应在核定的股本总额范围内，发行股票取得。但值得注意的是，公司发行股票取得的收入与股本总额往往不一致，公司发行股票取得的收入大于股本总额的，称为溢价发行；小于股本总额的，称为折价发行；等于股本总额的，为面值发行。我国不允许公司折价发行股票。在采用溢价发行股票的情况下，公司应将相当于股票面值的部分记入"股本"科目，其余部分在扣除发行手续费、佣金等发行费用后记入"资本公积"科目。 知道了什么叫股本，就容易明白 股本扩张，即通过发行股票的方式来筹集资本额的增加。 2 股本扩张的盈利模式 时间：2010年03月21日 10:56:41 中财网 正值年报公布高峰期，今年年报一个鲜明特点，是上市公司分配方案出奇地好。但是优厚分配方案，几乎都出自中小板和创业板股票，以往10：10资本公积金转增股本已属最优方案，如今出现了10：15的高分配，新股板块再度活跃，新股申购再掀高潮。 现在新上市公司都陷入了股本扩张模式，首次IPO时，股本做得越小越好，发行价越高越好，实现了这目标，公司财务状况就得到了美化，一上市就成了人造绩优股，有高净资产和高资本公积金。以往，每股净资产5元、每股资本公积金3元，已经相当不错了，如今每股7－8元的比比皆是，甚至有两个指标超过20元的。这些优厚资产并非来自于企业赢利，而是高溢价发行。接下来就开始了一场取之于股市、用之于股市的游戏，进行摊"大饼"式的股本扩张。苏宁电器这方面为小公司树立了榜样，上市初总股本仅7000万股，历经5年多"大饼"摊到了44亿股，股价还是那股价，实际控制人和搭车股东身价大大发酵。如今同质化的扩张模式在中国股市上演，上市仅两三个月的公司，就将自己股本扩大1倍，这已成了近期市场的一大热点，至少在4月底以前，这种股本发酵还会延续。 现在凡有10送10、10转10那样优厚分配方案的股票，等消息出台您打开K线图看看，股价早就创出新高了，捷足先登者早已潜伏等着第一波套现呢。所以，小盘加高价发行，给上市公司多了一个套利空间。如今只是第一波，以后资本如运作得好，还可有N波做市空间。这明摆着，股票上来钱比做自己主营业务来钱更多，也更快，所以小盘股的故事永远说不完。 跟着做这种股本扩张行情，是要看股市大势的。在牛市中，股本扩张带来锦上添花行情，一只40元的股票，10送10，1万股变成2万股，股价从40元除权变成20元，然后从20元再炒到40元完成填权走势，等下一波行情到来，这叫"牛市除权、股子股孙一大堆"。但在熊市中，那就要"熊市除权、除掉老命"了，这种经历在近两年来，我们经历过的大牛市和大熊市中都曾目睹或经历过。股本扩张潮中，也许会再产生一批像苏宁电器那样的公司，让人在未来N年中财富翻上N倍，但也会有一批公司经营能力跟不上股本扩张，绩优股变成绩平股、绩平股变成绩差股，做这种题材，既要靠眼光，更要靠运气。 3 所谓“股本扩张”包括送红股，公积金转增股本，现金配股，未分配利润转增以及对外融资五种方式。 送红股和转增股本是上市公司将留存收益或资本公积金转作股本， 发行数额的新股票按比例分配给股东，这样可以使股东的持吸数目增加， 降低投资成本，同时公司资本总额相应增大，实力加强。送红股和转增 股本可以增加公司的股本，相应降低股东的投资成本，利于活跃交易。 就股东而言，可以免费得到股票，用投资的观点来看，是投资收益。配股是发行公司对老股东按一定比例和价格（低于市价）配售发行股票的行为。由于是按股东原持有股数平等摊配，这样可以维护股东在公司的原有地位，使其按比例保持对公司的控制权。企业经营状况好，规模不断扩大，必然需要更多的资金用于对新项目的投资。通过配股增资，公司的股本自然不断增加资金不断增多，有利于公司的发展壮大。 目前对我国尚不成熟的股票市场而言，每年大量的送配股，使市场扩容加速，容易导致二级市场失血过多，对股市的长远发展不利。为此，中国证监会分布的《关于上市公司送配股的暂行规定》对于上市公司向股东送配股做了明确的规定和限制。这些规定的颁布是对证券市场监管机制的进一步完善，有利于我国股市长远的健康发展。 资本公积金转增股本是上市公司股本扩张方式之—。资本公积金大 致包括以下几类： １．溢价收入。公司发行新股时，凡超过票面认购的部分，得到的收益，是为溢价收入。例如某股票面5元，而以10元发行时，每股便有5 元的增资溢价收入。 ２，处分资产。出售公司资产如土地、厂房、机器等而得到的资金。 ３．资产重估增资。老公司对早年购置的资产如土地、房产等进行重估，增值的部分可列入公积金。 ４．购并收入。也就是合并公司所得的资产总额，减去它的负债和并购价款，剩下的余额。 ５．受领赠与。接受他人的赠与，这种情况极少。 股本扩张最典型的案例莫过于苏宁。2004年7月21日,苏宁电器(002024)在中小板上市时,总股本9316万股,流通股份只有2500万股,按当日收盘价32.7元计算,总市值只有30亿元左右。在此后的近5年时间里,苏宁电器将中小企业的成长性演绎到了极制:总股本增至44.86亿股,增长45倍,总市值655亿元,增长21倍。苏宁电器的股本扩张除了一次2500万股的增发以外,其余的都是通过送股（转增）来实现,4年来共送股（转增）6次,其中10转增10的次数就有4次,同时还有4次现金分红,每股累计分红0.43元。更为可喜的是,苏宁电器股本扩张的同时业绩也保持了同步增长,即使在遭受金融危机的2008年,其每股收益仍然达到0.74元,每股经营现金流量1.28元。苏宁电器的高速增长也给投资者带来了丰厚的回报,以2009年5月22日的收盘价为基准,其复权价高达643.78元,从其走势图分析,苏宁电器其本上没有套牢过投资者,前期介入的投资者更是收益丰厚。 那么如何衡量公司的股本扩张能力呢？ 一：资本公积金是基础 从历史统计可知，公司大比例进行股本扩张，基本上都是以资本公积金转增股本为主。因其不属于利润分配范畴，不需交纳20%的所得税。而以当年利润、未分配利润或盈余公积金送股均属于利润分配，需交纳20%的所得税。 但是，不管是以送股或转增股本对于公司股本扩张仅是殊途同归，通过资本公积金转增股本，可以让上市公司大股东及二级市场的投资者合理避税。 因此，每股资本公积金指标可以衡量转增股本的能力。 二：盈利能力是基本条件 从最近三年的分红统计数据显示，上市公司股本扩张的可能性与其上一年度的业绩水平存在着明显的正相关性，即高送转公司的平均每股收益及净利润同比增长率比低送转公司分别高出50.63％、130.30％。 三：小盘股扩张意愿强 统计发现，总股本小的公司股本扩张的要求较为强烈,而公司的股本越大其进行股本扩张的欲望也就越低，送转比例与总股本多少成正相关；另外，高送转不但与总股本有关，而且与流通股本也呈现出明显的正相关，但不如总股本对送转比例的影响大。 四：影响上市公司送转股分红方案政策因素中还有一个重要因素就是市场因素，包括市场投资者偏好、以及上市公司为迎合市场庄家炒作等因素。 那么股本的扩张能力对于股权激励有什么作用呢？ 股权激励以股本扩张能力为前提股本扩张为未来实现股权激励打下了良好基础，这将使公司的管理层和股东利益进一步统一，有利于长期的可持续发展。（持续更新中） 4 自从实行季报披露及预警制度以来，市场对上市公司的业绩往往进行了提前消化，以致昔日的业绩浪波澜不兴，甚至不少个股走势出现业绩“见光死”。但高比例转增股本或送股的个股仍受到市场一如既往的追捧而走出大幅度的抢权或填权行情。笔者通过对历年来高比例送转增股本的个股进行实证统计分析发现，股本扩张潜力股往往具有以下特征。 丰厚的资本公积金是高比例转增股本的基础 从历史统计可知，公司大比例进行股本扩张，基本上都是以资本公积金转增股本为主，因为资本公积金转增股本不属于利润分配范畴，不需交纳20%的所得税，而以当年利润、未分配利润或盈余公积金送股均属于利润分配，需交纳20%的所得税，而不管是以送股或转增股本对于公司股本扩张仅是殊途同归，通过资本公积金转增股本，可以让上市公司大股东及二级市场投资者合理避税。故每股资本公积金指标可以衡量上市公司用资本公积金转增股本的能力,但需要指出的是,资本公积金中有一些项目并不能用来转增股本。新的股份制企业会计制度规定，资本公积中接受捐赠实物资产价值、资产评估增值以及投资准备等部分,不能转增股本。 盈利能力是股本扩张最基本的条件 从最近一年分红统计数据来看,上市公司股本扩张的可能性与其上一年度的业绩水平存在着明显的正相关性。高送转公司的平均每股收益分别比低送转公司、市场平均每股收益高50.63％、130.30％，低送转公司总体比市场平均值高52.88％；在推出高送转的公司中，其行业大多成长性较好，其中从事高科技或涉足高科技的公司占一半以上，先后进行过广义重组的公司占1/3强；且净资产收益高，净资产收益率也依次由高到低排列，高送转公司平均净资产收益率分别比低送转公司、市场的平均净资产收益率分别高出32.55％、62.18％，这表明分配方案的厚薄与净资产收益率正相关。的确，那些虽然没亏损但仅微利的上市公司，盈利能力的低下直接导致其失去了从二级市场再筹资的资格，公司未来发展的资金筹措已成了一大问题，若要让这些上市公司推出高比例送转股方案,实在是有一点勉为其难。 次新股及最近二年未送转股的个股股本扩张几率较大 送转股与现金分红不一样，一些成长稳健的绩优公司可以连年派现，但高比例送转股后个股“元气”大伤，使得每股收益等指标大幅下降，因此很少有公司会连年推出大比例送转股方案。近两年进行了高比例送转股的个股在2003年度再度推出高比例送转股方案微乎其微。实证分析可知，最近两年未进行过送股或转增股本的个股推出送转股方案概率较市场平均水平高出二倍多。 高溢价发行使得新股及次新股资本公积金较高、流通股本小，特别是新股及次新股上市不久，资金需求紧张，因此这些公司多以送股或转增股取代现金分红。 小盘股有更强的股本扩张意愿 统计发现，总股本小的公司股本扩张的要求较为强烈,而公司的股本越大其进行股本扩张的欲望也就越低，送转比例与总股本多少成正相关。另外，高送转不但与总股本有关，而且与流通股本也呈现出明显的正相关，但不如总股本对送转比例的影响大。 含B股或H股的A股多以现金分红为主 含B股或H股等外资股的A股多是一些大盘股，且经营较为规范，为迎合境外投资者的偏好，长期以来含外资股的A股年度分红主要以派现为主。 当然，影响上市公司送转股分红方案因素中还有一个重要因素就是市场因素，包括市场投资者偏好，以及上市公司为迎合市场庄家炒作等因素。 综上分析，笔者拟出以下筛选条件，供投资者参考：2003年上市，每股净资产在4元以上的新股；2002年上市，每股净资产在3元以上的次新股；最近两年未转增股本，每股净资产在4元以上的个股；2003年前三季度全面摊簿每股收益在0.2元以上；总股本在2亿股以下；不含B股及H股等外资股。 5 沪深两市股本扩张潜力最大的股票 2008-03-11 16:44:48 来源: 《钱经》杂志 黑马推荐 在年报公布期间，投资者需要关注有股本扩张潜力的个股，因为高送转概念股，在中国股市中是长盛不衰的炒作题材，曾经造就了许多股价翻番的大黑马。 文/大时代投资 王瞬 在年报公布期间，投资者需要关注有股本扩张潜力的个股，因为高送转概念股，在中国股市中是长盛不衰的炒作题材，曾经造就了许多股价翻番的大黑马。 从历史规律分析，容易推出高比例送转股方案的上市公司主要有以下特征： 一、上市公司的盈利状况，盈利能力良好，并且净资产值高的公司有送股和分红的潜力。；投资高送转必须要重点关注上市公司的盈利能力及成长性，毕竟良好的业绩是抢权、填权的内在因素和根本动力。从历史上公布高送转的上市公司来看，其每股收益高于0.4元占绝大多数。一般来说，如果每股收益高于0.4元，净利润增长率超过50%以上，也确实有投资关注的必要。 二、上市公司有充足的资本公积金，这是公司实施高比例送转的基础，一般来说，每股公积金大于2元的公司具有一定股本扩张潜力； 三、在上市公司近年来的分配情况方面存在以下一些特征： 1.是上市时间不足两年的次新股。 2.最近两年尚未实施过增发、配股等融资方案。 3.最近两年没有分配过红利，未分配利润处在不断滚存中，并且未分配利润较多的上市公司。一般来说，每股未分配利润大于1.5元的公司具有一定股本扩张潜力； 4.最近两年尚未进行过高比例送转的上市公司。 四、在股本方面，通常股本扩张能力强的上市公司流通股本都比较小； 当然，很多公司不可能全面符合上述的要点，如果综合分析，经过筛选之后，我们认为以下80家上市公司具有较强的股本扩张潜力，在年报公布期间可以重点关注。 沪市具有股本扩张潜力股 600269赣粤高速 600219南山铝业 600331宏达股份 600075新疆天业 600479千金药业 600596新安股份 600380健康元 600586金晶科技 600459贵研铂业 600588用友软件 600497驰宏锌锗 600585海螺水泥 600100同方股份 600150中国船舶 600558大西洋 600785新华百货 600519贵州茅台 600000浦发银行 600582天地科技 600282南钢股份 600030中信证券 601318中国平安 600138中青旅 600993马应龙 600026中海发展 600864哈投股份 600104上海汽车 600432吉恩镍业 600299蓝星新材 600547山东黄金 600058五矿发展 600600青岛啤酒 600900长江电力 600153建发股份 600031三一重工 600249两面针 600970中材国际 600511国药股份 600285羚锐股份 600827友谊股份 600739辽宁成大 600177雅戈尔 600456宝钛股份 深市具有股本扩张潜力股 002172澳洋科技 002092中泰化学 000024招商地产 002200绿 大 地 000527美的电器 002032苏 泊 尔 000528柳 工 000513丽珠集团 002038双鹭药业 000960锡业股份 002165红宝丽 000616亿城股份 002064华峰氨纶 000755山西三维 002028思源电气 000686东北证券 000046泛海建设 000609绵世股份 000612焦作万方 002151北斗星通 002114罗平锌电 000900现代投资 002170芭田股份 002152广电运通 002051中工国际 002123荣信股份 000825太钢不锈 000939凯迪电力 002173山 下 湖 000951中国重汽 002157正邦科技 002004华邦制药 000651格力电器 000623吉林敖东 000541佛山照明 000157中联重科 000338潍柴动力 6
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