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关于《经济增长之道》，尚未写完，仍有许多人继续追问，2008年是否继续看高到1万点，先简单说明一下笔者的投资理念，与读者分享，再来讨论对未来后市的看法： （1） 笔者信奉在所有投资工具中，只有股票一途，可以长升长有，由于群众极其奇怪之心理，股票常升至极不合理之高价或低残价格，甚至不可思议之境地，故若必要时，适宜分散股票波动之其他项目是债券和地产。但笔者信奉房屋乃是安家之处，而非炒卖工具，所以，投资组合中，只有“股票-债券-现金”这种组合，别无其他。 （2） 其他各种投资工具，外汇，期货，黄金，矿业、古董、玉石、书画、农地，私人股权，衍生品种（如权证）、金融合约（如银行理财产品）、均非无专长之小投资者可以涉足。 （3） 基金实际上是委托他人代为购买投资组合，徒增管理成本（如支付基金销售人员对银行职员的营销费用）及投资风险（如老鼠仓），其中只有被动型指数基金尚可考虑，其他从不考虑。但ETF基金分红率甚低，可做大趋势炒卖，但耐以入息，则远不足够。 （4） 小百姓退休养老之道，在于“工作，儲蓄，投資”，工作非但为个人及家庭提供源源不绝之现金流，令投资组合可以对抗任何波动而得以安心生活，同时也是个人与社会互动，与时俱进之渠道，所以笔者极其反对放弃专业工作，单倚投资为生。 （5） 借钱投资，乃是风险最大来源，笔者极其反对任何负债投资之行为。房产投资动辄涉及杠杠（按揭），所以不将房产列入投资组合，原因也在于此。 （6） 股市不是赌场。投资之道，在于伴随好公司成长。“好经济环境+好公司+长时间”是所有经济学及投资理论中，唯一可靠而可信，且为小投资者可实行之道。所以，学习理解公司经营之道，监察公司运行成效，了解公司估值方法，用合理价钱买入相应股权，然后耐心伴随公司成长，才是投资者需认真投入精力学习所在。 （7） 考虑到现代社会，各国政治体系的实际情况，通涨时候多，通缩时候少，购买力不断受到通涨侵蚀，乃是资产管理的第二大风险来源。所以，组合之中，极低比例持有现金，而长年极大比例持有资产，而同时又极重视组合所能产生的现金流收入（分红或利息），考虑到大陆国债市场多以5-7年为限，政府信用极低而无连续性，尚无法发行三十年国债及流通市场，所以，几乎是无论任何牛熊市，均全部持有股票，坐等收息，（因此从不考虑任何高市盈率而导致长期低息率者）。也即是说，笔者所理解的长期投资，并非长期持有一家公司而已，而是长期将绝大部分资产，配置在股票这个项目上面。 |
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