基金季报出齐 十大重仓股揭晓 增减持前十股名单
基金增持前50大重仓股平均涨幅逾18% 统计显示，继去年四季度后，今年一季度基金再次大举买入周期股，海螺水泥、招商银行、三一重工、格力电器等名列基金增持榜前列。基金增持的前50大重仓股一季度取得了平均18.87%的涨幅。医药、食品行业个股被基金抛售，一季度跌幅巨大。对于二季度及未来市场运行特征，基金普遍认为，二季度周期股恐仍为主角，但大消费股下半年有望卷土重来。 调仓配置周期股 一季度，A股市场小幅上涨，而中小板和创业板连续下挫，基金也在积极调整适应市场的变化。 从行业配置变化可以看出，基金在一季度大幅调整持仓结构。天相统计显示，一季度，金属非金属、机械设备仪表、金融保险、石化、房地产成为基金增持的前五大行业，共增持了约4.2个百分点，占基金净值比例达到了40.59%。这五大行业一季度均取得了正收益，涨幅最大的是金属非金属行业，上涨9.61%；少的如机械设备仪表也有3.78%的涨幅。相应的，攀钢钒钛、招商银行、烟台万华、金发科技、保利地产等出现在基金增持的前50大重仓股名单中。其中，水泥股成为最耀眼的明星，华新水泥以66.61%的季度涨幅在这50只股票中排名第一，海螺水泥涨幅也达到了36.52%。 医药生物、信息技术、食品饮料、批发零售和农林牧渔成为基金减持的前五大行业。而被基金抛售的这些行业一季度均为负收益，医药生物以8.55%的跌幅领跌全市场。东方电气、东阿阿胶、双汇发展、莱宝高科等名列基金减持榜前列，减持的前50大个股大多来自医药和食品饮料行业。 一季度基金大举介入周期股，那么在接下来的二季度，基金持仓结构还会再次反复吗？ 综合各家基金季报来看，基金普遍认为，二季度周期股恐怕仍将是主角。一季度重点配置了水泥等周期性行业的华安宏利基金表示，二季度仍将主要关注周期性行业，积极寻找和把握煤炭、钢铁、化工等行业可能的投资机会，对组合中的中小板和创业板上市公司，需要进一步梳理和审视，尽量回避可能的风险。 国海富兰克林弹性市值基金进一步解释了这背后的逻辑，在宏观环境基本不变情况下，企业业绩的最大确定性来源于PPI的高位运行，这为上游企业贡献了确定性收益。目前市场对于上游行业的追逐也体现了这一点，如煤炭、水泥、钢铁等行业都具备受益于PPI特征，而所谓估值修复，只是顺水推舟的事情。按目前预期，在PPI持续维持高位，CPI增速受限情况下，追逐PPI将是二季度主打逻辑，因此基金将加强此类行业的配置。 消费股或卷土重来 从基金增持的前50大重仓股名单来看，基本上全是周期类股，如海螺水泥、招商银行、三一重工、格力电器、攀钢钒钛等，只有泸州老窖等寥寥几只食品饮料消费个股。这50只得到增持的个股今年一季度均取得正收益，平均涨幅达到18.87%，远远跑赢市场，这也体现了基金行业配置和选股上的功力。 但是要提醒投资者的是，不能简单依据增持榜去选择标的或判断市场走势，因为一季度被大幅增持的股票可能在下一季度就会被减持。如去年四季度名列增持前10名的江西铜业和铜陵有色，今年一季度就出现了基金减持的前20大名单中。因此，对于今年一季度被基金增持的热门，如水泥股等也要保持一定警觉性。 同时，也有基金提醒说，虽然一季度中小市值成长股表现较差，但不要忘记经济结构调整正步入快速通道，转型之中的成长将成为贯穿今后几年的投资主题。今年表现最好的几个行业去年都是低涨幅甚至亏损，而今年迄今表现最差的几个行业则在去年风光一时。这也再次表明了，市场轮涨是硬道理。那么在周期股一度雄起之后，自然又有基金将目光重新投回那些经历了大幅调整的大消费股上。 从基金减持的前50大股票名单看，上海医药、人福医药、五粮液等部分遭减持的大消费股经过一季度下跌后，在4月出现企稳上涨。 去年表现出色的银河行业优选基金指出，新经济和消费类股票，是未来经济发展的方向，经过一轮调整后，部分品种的估值已经较为合理。虽然整体良莠不齐，又面临大量同类型新股发行的压力，但未来可能呈分化走势，好股票将用时间来换空间。 广发聚丰基金也指出，随着周期股和大消费股估值差距逐步拉小，预计大消费股票投资机会又开始凸现。 新华钻石品质基金提出了"上半年周期蓝筹，下半年消费"的观点，在未来几个季度将以上述思路为主线进行配置和操作。还有的基金表示，随着中小市值股票出现大幅调整之后，在一季度末也可以逐渐买入已经具备投资价值的成长型股票。这或许可以成为投资者的一个借鉴。 由于市场持续盘整，基金业绩受到影响，今年一季度各类型基金本期利润为-359.83亿元，而2010年四季度这一数字为1279.53亿元。其中股票型基金亏损176.51亿元，约为一季度基金亏损总额的二分之一。 今年一季度，投资者普遍将货币政策当作一季度市场的主导因素。一季度代表大盘股的上证50指数走势明显强于中小盘指数和创业板指数，市场主流资金从前期强势小盘股流向银行、煤炭等有稳定业绩预期的低估值大市值板块。 对于股票型基金来说，今年一季度的盈利远远弱于前一季度，而基金之间的业绩差距也在拉大。据天相投顾统计，今年一季度股票型基金共亏损了176.51亿元，而去年四季度股票型基金利润为806.07亿元，股票型基金从盈利大户变为亏损大户。另外，混合型基金也亏损了204.19亿元，债券型基金亏损了0.1亿元，一季度货币型基金仍然取得盈利，盈利为11.08亿元。另外，QDII基金实现8.11亿元的盈利。 不过，从具体单只基金看，仍有333只基金给基民带来盈利，其中股票型基金银华道琼斯88获得盈利最多，该基金一季度净值增长率为4.82%，共给持有人带来本期利润11.91亿元。排在第二的是同庆A基金，该基金也获得了本期利润10.2亿元，季度增长率为5.12%。值得注意的是，受风格转换影响，一些挂钩大盘股的基金盈利状况较好，其中50ETF基金给持有人带来本期利润8.11亿元，而万家180则为9.28亿元。 从各公司实现的利润看，并非管理规模最大的基金公司创造的利润更高，据统计，一季度实现利润最多的是鹏华基金，共计5.46亿元。第二名为博时基金，共实现利润4.79亿。这两家公司较早地判断了大盘风格转向，持有的大盘股契合估值回归行情。第三名的华夏基金则实现利润3.37亿元。在61家公司中，仅有14家实现了正收益，而负收益最大的一家基金公司一季度亏损了39.74亿元。 公募基金2011年一季报公布完毕，根据天相投顾的统计数据，今年一季度，61家基金公司旗下的759只开放式基金期间获得了4761.08亿份的申购和5855.46亿份的赎回，净赎回份额为1094.38亿份，净赎回比例为4.69%，环比来看赎回比例略有下降。其中，最值得关注的是，各类型基金中，股票型基金一季度净赎回411.88亿份，净赎回比例降至3.20%，不仅是各类型基金中情况最好的，相比去年第四季度来看，赎回态势也有了明显好转。 赎回态势明显弱化 去年第四季度时，股票型基金净赎回比例为7.53%，而今年一季度，这一比例已下降至3.20%，降幅达4.33个百分点，赎回态势明显在弱化。不仅如此，股票型基金的份额下降情况也好于其他类型基金，其中，一季度债券型和货币型的净赎回比例高达9.68%和17.15%，QDII则为6.06%，混合型相对较好为3.56%。 总体来看，截至一季度末，开放式基金共保有2.22万亿的总份额，期间发生的申购与赎回量均低于去年第四季度，显示出在证券市场持续的震荡之下，投资者的心态已有所企稳。此外，有分析人士指出，一季度由大盘蓝筹带动的股市上扬，可能也给投资者带来部分信心。 从公司来看，除中小公司因规模基数较小，份额变动比较剧烈之外，其他公司在规模变化方面比较散乱，并无明显特征。长信、银河、金鹰3家基金公司份额增长超过5%，排在61家基金公司前列，而另外则有3家中小公司份额下降超过了20%。 "瘦肉精"事件影响部分基金赎回 双汇发展近期让部分基金很受伤。该事件是否让重仓持有它的基金遭遇不小的赎回压力？从天相统计的基金申购赎回明细数据来看，有部分基金的确遇此困境。 去年四季度末时，重仓持有双汇发展的基金，包括封闭式基金在内，共达45只，而今年一季度末，这一数量降为36只，除去脱身双汇、将其剔除出重仓股的基金外，其他多数基金在一季度都对双汇发展有所减持。考虑到"瘦肉精"事件之后双汇迅速停牌，这种减持时间应该更早，更多缘于市场风格切换所致。 但不容忽视的是，今年一季度末，仍将双汇发展列为投资组合第一大重仓股的五只基金中，均在一季度内发生了较大比例的赎回，其中有两只基金的净赎回比例超过四成，分别为44.64%和47.75%，还有两只基金的份额接近减少了20%，另外一只相对较好，净赎回比例为12.61%。36只重仓持有双汇发展的基金中，有些虽然份额下降只有一、二成，但由于是接近百亿或超百亿份额的基金，实际上赎回量还是比较大的。反观之下，那些在一季度将双汇发展剔除出重仓股的基金，似乎赎回压力并不明显，有的甚至呈现出净申购状态。 从基金公司管理规模变化来看，一季度末华夏、嘉实、易方达、南方、博时稳居行业前五，管理规模基本保持稳定，其中华夏基金以2241.8亿元的规模继续领先。广发基金位居第六。前六家基金公司的管理规模均超千亿元。 天相投顾根据基金一季报数据统计显示，截至一季度末，主动投资的股票方向基金的可比股票仓位为82.24%，比去年年末下降了2.23个百分点，其中股票型基金的可比股票仓位虽然也比去年底下降了1.12个百分点，但仍然处在86.97%的高位。尽管基金仓位均在高位徘徊，但从诸多基金一季报对后市的展望来看，基金经理们依然对二季度行情充满期盼，这是他们愿意维持高仓位的根本原因。 天相投顾统计数据显示，在纳入统计的432只偏股型基金中，有136只基金股票仓位超过88%，占比达到三成以上，而基金达到88%仓位常常被业内人士视为市场变盘的临界点。因此，虽然基金经理们不断展示他们对二季度行情的正面判断，但依然难以消除投资者心中对"88%魔咒"的忧虑。 不过，需要指出的是，这136只偏股型基金中，大部分在去年底仓位已经处在相当高的位置，今年一季度只不过是高仓位策略的延续而已，仅有少数基金是在一季度的大幅加仓后才得以攀升至88%的股票仓位。对此，业内人士指出，这种高仓位充分展现了基金经理对后市的乐观态度，在市场环境未出现根本性改变的情况下，这种高仓位策略在二季度甚至更长时间都会得以延续。投资者近期不必担忧"88%魔咒"发生。"从目前情况来看，短期内这个'魔咒'不会出现。" 事实上，基金目前的高仓位也并非达到极致。统计显示，在432只偏股型基金中，仍有197只基金仓位在80%以下，占比接近一半，其中仓位在70%以下的也有近百只，这些基金距离"临界点"尚有较长一段路程。而从基金公司角度分析，61家基金公司中，仅有11家基金公司的整体股票仓位超过88%，占比不到两成，另有21家基金公司整体股票仓位在80%以下，其中不乏华夏基金、南方基金、嘉实基金等大型基金公司。 在高仓位的背后，是基金经理们对二季度乃至更长时间A股将持续上涨的乐观判断。 交银施罗德先锋股票基金在季报中表示，市场下一步很可能区间波动，市场底部可能已在1月份出现，震荡市维持的时间取决于通胀回落的时间，而市场在结束区间波动后，指数向上的概率可能将明显大于向下的概率。 东吴行业轮动基金经理任壮则在展望二季度行情时明确表示，在流动性的驱动下，A股市场仍将震荡向上，并在上半年继续趋势性行情。在许多基金经理眼里，在去年底延续至今的通胀压力，有可能在二季度攀升至高点，这对未来的A股走势或是一个利好。(.中.国.证.券.报) |
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