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⊙记者 黄蕾 ○编辑 于勇 虽然投资者习惯将中国人寿、中国平安(601318,股吧)和中国太保(601601,股吧)视为保险三巨头，但伴随这三家公司近年不同的战略发展，就业务而言其实早已迥异。与国寿、太保相比，平安的财报特点更多的是多元化发展。 中国平安昨晚披露的业绩显示，2011年第一季度，该公司实现归属于母公司股东的净利润58.14亿元，同比增长27.8％；每股收益0.76元，同比增长22.6％；每股净资产15.55元，同比增长6.1%。 保险业务在领先行业的同时，非保险业务对平安利润的贡献也在加码。平安银行一季度净利润6.69亿元，同比增幅高达66.4％。另外，深发展(000001,股吧)作为平安的联营企业，一季度也为平安带来利润贡献4.64亿元。 与已公布一季报的中国人寿相比，中国平安整体经营情况似乎更胜一筹。平安总资产增长略低于国寿，但股东权益、每股净资产增长均高于国寿，平安净利润增长近28%，国寿负增长近22%。 因保险上市公司不在季报中披露权益投资比例及十大重仓股，故而难以判断各自仓位变化情况。不过，仍可从季报数据中大致看出投资方向。有分析人士认为，一季度股市总体上涨，债券收益率较年初略有下降，债券账面价值也应该有所上升。但结合一季度净资产表现、综合收益等来看，平安的投资业绩符合预期，国寿因股票板块配置没有踏准市场节奏等原因而并未取得理想的投资回报。 因今年投资环境相比去年显著好转以及准备金由增提转向释放，加上保险板块无论相对估值还是绝对估值均处于历史性低位，保险股估值将逐渐修复。“目前保险上市公司的投资收益水平尚未明显受益于去年10月份开始的加息周期，但未来几个季度这一情况有望改观。”机构普遍认为，一季度或为保险股全年盈利低点，业绩增速将逐季加速，尤其下半年会将大幅增长。 不过，保险股业绩增长或现分化。有分析人士认为，受益于综合成本率下降，产险业务表现依然较好，但寿险业务短期内存在经营压力，因此中国太保和中国平安这样的综合保险集团的盈利增速有望高于纯寿险公司、业务线相对单一的中国人寿。这在其2011年一季报中已有所体现，机构预期尚未公布一季报的中国太保也有望实现20%以上的净利润增长。 (责任编辑：HN029)
⊙记者 黄蕾 ○编辑 于勇 4月28日晚，保险股最后一份一季报出炉。2011年第一季度，中国太保(601601,股吧)实现净利润34.49亿元，同比增长22.6%；基本每股收益0.4元，同比增长21.2%；每股净资产9.63元，同比增长3.1%。 太保一季度保费快速增长，实现保险业务收入481.5亿元，同比增长13.7%。其中，寿险业务收入323.08亿元，同比增长13.6%；产险业务收入158.28亿元，同比增长13.9%。仅从寿、产险保费增速来看，不敌前一天公布一季报的中国平安(601318,股吧)。 保险股一季报悉数出炉，主流机构再次唱多保险股，看好短期估值修复行情的持续，推荐逻辑如下：第一，再融资等行业前期负面因素已在股价中体现较为充分；第二，保险权益投资中重仓银行等大盘股，银行板块大幅上涨使得保险股权益投资直接受益，净资产增速取得良好表现；第三，保险板块目前估值处于历史低点，在银行板块前期上涨后，保险板块估值优势进一步体现。
“从2009年4至7月的大盘股上涨行情中可以看到，保险股前期表现虽然不如银行，但后期由于投资收益取得良好表现，股价也在6至7月取得明显的超额收益。”一位投行人士分析道。 鉴于三家保险上市公司一季报的表现，多数主流投行研究员短期首推中国太保。一方面太保在加息周期中业绩弹性最大；另一方面预计太保2011年净利润增速在三家保险上市公司中最快，寿险业务恢复性高增长和财险业务较快增长，且重仓银行股最多（截至去年底十大重仓股中半数是银行股），可能享受到银行股上涨的成果最多。 (责任编辑：HN029)
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来自： TomJerrysDad > 《保险》
