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k,j行政事业单位会计,财务管理

 hainanhjf 2011-05-17

行政事业单位会计

一.行政事业单位会计的特点
  行政事业单位会计的特点是相对于企业会计而言。主要包括:
  1.会计核算基础以收付实现制为主。行政单位会计核算以收付实现制为基础;事业单位会计核算一般采用收付实现制,但经营性收支业务核算可以采用权责发生制。企业以权责发生制为基础进行会计确认、计量和报告。
  2.会计要素分为五大类。行政事业单位会计要素分为五大类。即资产、负债、净资产、收入和支出。其会计等式为资产=负债+净资产,资产+支出=负债+净资产+收入。企业会计要素包括资产、负债、所有者权益、收入、费用和利润。
  3.某些具体业务的会计核算不同于企业会计,主要如固定资产不计提折旧,购入固定资产记录“双分录”(即借记“事业支出”等科目,贷记“银行存款”等科目,同时借记“固定资产”科目,贷记“固定基金”科目)等。
  4.会计报表较为简单,主要包括资产负债表和收入支出表。由于行政事业单位一般在月末不结账,其资产负债表月报的平衡等式通常为“资产+支出=负债+净资产+收入”,这是不同于企业资产负债表之处。行政事业单位收付实现制下的收入支出表,也与权责发生制下的企业利润表存在显著差异。
二.资产
(一)应收及预付款项:事业单位的应收及预付款项应当按照实际发生数额记账,不计提坏账准备。
(二)存货
 1.事业单位随买随用的零星办公用品,可以在购入时直接列作当期支出,不作为存货核算。
  借:事业支出【专业业务活动】、经营支出【经营业务活动】   贷:银行存款
 2.事业单位购入自用材料,应当以购价、运杂费及相关税费等作为材料入账价格。购入自用材料并已验收入库,借记“材料”科目,贷记“银行存款”等科目。领用出库时,借记“事业支出”等科目,贷记“材料”科目。
 3.事业单位的材料,发生盘盈、盘亏等情况:
  (1)盘亏:  借:事业支出【专业业务活动】、经营支出 【经营业务活动】   贷:材料
  (2)盘盈:  借:材料    贷:事业支出、经营支出
(三)对外投资
  1.以货币资金的方式对外投资,应当按照实际支付的款项记账。以实物或无形资产的方式对外投资,应当按照评估确认的价值记账。事业单位购入各种债券形成的对外投资:
  借:对外投资【实际支付的款项】  贷:银行存款
  同时
  借:事业基金——一般基金   贷:事业基金——投资基金
  2.投资期内实际取得的利息、红利等各项投资收益
  借:银行存款   贷:其他收入
  3.到期收回或出售
  借:银行存款
    其他收入【差额】
    贷:对外投资
      其他收入【差额】
  同时,调整事业基金的明细科目。
  借:事业基金——投资基金   贷:事业基金——一般基金
(四)固定资产
 1.事业单位的固定资产是指使用年限在一年以上,单位价值在规定的标准以上,并在使用过程中基本保持原来物质形态的资产。包括房屋和建筑物、专用设备、一般设备、文物和陈列品、图书、其他固定资产等。单位价值虽然未达到规定标准,但使用时间在一年以上的大批同类资产,作为固定资产核算。事业单位固定资产不计提折旧。
 2.会计核算
 (1)购入、有偿调入固定资产时,
  借:事业支出 【结余资金购置】
    专用基会——修购基金 【修购基金购置】
    专款支出 【拨入专款购置】
    贷:银行存款
  同时,借记“固定资产”科目,贷记“固定基金”科目。
 (2)接受捐赠、盘盈的固定资产,借记“固定资产”科目,贷记“固定基金”科目。  
 (3)报废的固定资产,借记“固定基金”科目,贷记“固定资产”科目。事业单位固定资产毁损、报废、出售等处置过程中取得的收入扣除发生的支出后的净额,报经批准不需上缴的,列入专用基金中的修购基金。
 (五)无形资产
  1.增加无形资产核算:事业单位购入的无形资产,应当以实际成本作为入账价值。自行开发的无形资产,应当以开发过程中实际发生的支出作为入账价值。
  2.摊销:事业单位的无形资产应当予以合理摊销。不实行内部成本核算的事业单位,应当在取得无形资产时,将其成本予以 一次 性摊销,借记“事业支出”科目,贷记“无形资产”科目。
  实行内部成本核算的事业单位,应当在无形资产的受益期内 分期 平均摊销,按照摊销额,借记“经营支出”科目,贷记“无形资产”科目。
  3.减少无形资产:事业单位向外转让已入账的无形资产的所有权,取得的转让收入,借记“银行存款”科目,贷记“事业收入”科目;同时,结转转让无形资产的成本(或摊余成本),借记“事业支出——其他费用”科目,贷记“无形资产”科目。
三.负债
(一)借入款项:事业单位的借入款项,是指事业单位从财政部门、上级主管部门、金融机构借入的有偿使用的款项。其核算特点在于:一般不预计利息支出,实际支付利息时,为开展专业业务活动及其辅助活动而借入的款项所发生的利息,计入事业支出,为开展经营活动而借入的款项所发生的利息,计入经营支出。
(二)应缴款项:应缴款项包括按财政部门规定应缴预算的资金(应缴预算款)、应缴财政专户的预算外资金(应缴财政专户款)、按税法规定应缴纳的相关税费(应交税金)等。
 1.应缴预算款:事业单位的应缴预算款,是指事业单位按规定取得的应缴入财政预算的各种款项。应缴预算款项主要包括事业单位代收的纳入预算管理的基金、行政性收费收入、罚没收入、无主财物变价收入和其他按预算管理规定应上缴预算的款项。
 2.应缴财政专户款:事业单位的应缴财政专户款,是指事业单位按规定代收的应上缴财政专户的预算外资金。
 3.应交税金:事业单位的应交税金是指事业单位按税法规定应交纳的各种税金,主要如营业税、增值税、城市维护建设税、所得税等。事业单位应当设置“应交税金”科目。
四.净资产:事业单位的净资产是指资产减去负债的差额,包括事业基金、固定基金、专用基金、结余等。
(一)事业基金:指事业单位拥有的非限定用途的净资产,分为一般基金和投资基金两部分内容。 
 1.年度终了,事业单位应将当期未分配结余转入事业基金,借记“结余分配”科目,贷记“事业基金——一般基金”科目。
 2.对于项目已经完成的拨入专款结余,按规定留归本单位使用的,转入事业基金,借记“拨入专款"科目,贷记“事业基金——一般基金”科目。
(二)固定基金:固定基金通常按照固定资产账面余额的增减而发生相应的增减,两者金额通常相等。事业单位在存在尚未付清租金的融资租入固定资产的情况下,两者的金额不同,固定资产应当在取得时按照协议租赁价等入账,而固定基金应当在支付租金时按照实际支付的金额入账。

(三)专用基金:指事业单位按规定提取、设置的有专门用途的资金。主要包括修购基金、职工福利基金、医疗基金以及住房基金等。
  1.修购基金
  (1)提取修购基金时
  借:事业支出——修缮费、设备购置费、经营支出——修缮费、设备购置费    贷:专用基金——修购基金
  (2)清理报废固定资产残值变价收入转入时
  借:银行存款   贷:专用基金——修购基金
  (3)支付清理报废固定资产所发生的清理费用时
  借:专用基金——修购基金   贷:银行存款
  2.职工福利基金
  年终,事业单位按规定比例从当年结余计提职工福利基金时,借记“结余分配——职工福利基金”等科目,贷记“专用基金——职工福利基金”科目。使用职工福利基金时,借记“专用基金——职工福利基金”科目,贷记“银行存款”等有关科目。
(四)结余:事业单位的结余是指事业单位在一定期间各项收入与支出相抵后的余额。主要包括事业结余和经营结余。
 1.事业结余:事业结余是指事业单位在一定期间内除经营收支外各项收支相抵后的余额。年度终了,事业单位应当将当年实现的事业结余全数转入“结余分配”科目。结转后,“事业结余”科目无余额。
 2.经营结余:经营结余是指事业单位在一定期间内各项经营收入与支出相抵后的余额。年度终了,经营结余通常应当转入结余分配,但如为亏损,则不予结转。
五.收入
(一)财政补助收入:是按照核定的预算和经费领报关系收到的由财政部门或上级单位拨入的各类事业经费。
(二)上级补助收入:是指事业单位从主管部门和上级单位取得的非财政补助收入。
(三)事业收入:是指事业单位开展专业业务活动及辅助活动所取得的收入。

(四)经营收入:是指事业单位在专业业务活动及辅助活动之外开展非独立核算经营活动取得的收入。发生销货退回,不论是否属于本年度销售的,都应冲减本期的经营收入,借记“经营收入”科目,贷记“银行存款”科目。事业单位为取得经营收入而发生的折让和折扣,应当相应冲减经营收入。

(五)其他收入:是指事业单位取得的除上述各项收入以外的收入。如对外投资收益、固定资产出租、外单位捐赠未限定用途的财物、其他单位对本单位的补助以及其他零星杂项收入等。
六.支出
(一)事业支出:是指事业单位开展各项专业业务活动及其辅助活动发生的支出。
(二)经营支出:是指事业单位在专业业务活动及其辅助活动之外开展非独立核算经营活动发生的支出。

(三)拨出经费:是核算本单位按核定的预算拨付所属单位的预算资金,并按照所属单位名称设置明细账。

七.会计报表   
(一)资产负债表:事业单位一般在月末不结账,年度终了时进行年终结账。
 1.事业单位资产负债表月报通常按照“资产+支出=负债+净资产+收入”的平衡公式设置,即报表的左方反映资产和支出,统称为资产部类,报表的右方反映负债、净资产和收入,统称为负债部类,资产部类的总计数等于负债部类的总计数。
 2.事业单位资产负债表年报按照“资产=负债+净资产”的平衡公式设置,不再设收入、支出项目。
(二)收入支出表:事业单位收入支出表由收入、支出和结余三部分内容组成,其等式为“收入-支出=结余”。

第十一章 财务管理基础

一.财务管理的基础:财务管理是企业管理的一个组成部分,它是根据财经法规制度,按照财务管理的原则,组织企业财务活动,处理财务关系的一项经济管理工作。简单的说,财务管理是组织企业财务活动,处理财务关系的一项经济管理工作。
(一)财务活动
1.投资活动:广义的投资包括对外投资(如投资购买其他公司股票、债券,或与其他企业联营,或投资于外部项目)和内部使用资金(如购置固定资产、无形资产、流动资产等)。狭义的投资仅指对外投资。
2.资金营运活动:企业在日常生产经营活动中,会发生一系列的资金收付行为。首先,企业需要采购材料或商品,从事生产和销售活动,同时,还要支付工资和其他营业费用。其次,当企业把商品或产品售出后,便可取得收入、收回资金,最后,如果资金不能满足企业经营需要,还要采取短期借款方式来筹集所需资金。
3.筹资活动:在筹资过程中,一方面,企业需要根据战略发展的需要和投资计划来确定各个时期企业总体的筹资规模,以保证投资所需的资金。另一方面,要通过筹资渠道、筹资方式或工具的选择,合理确定筹资结构,降低筹资成本和风险,提高企业价值。企业通过筹资通常可以形成两种不同性质的资金来源一是企业权益资金,二是企业债务资金。
4.资金分配活动:广义的分配,是指对企业各种收入进行分割和分派的行为;而狭义的分配仅指对企业净利润的分配。  (二)财务关系:在组织财务管理活动时与有关方面产生的经济利益关系.企业资金投放在投资活动、资金运营活动、筹资活动和分配活动中,与企业各方面有着广泛的财务关系(经济利益关系).这些财务关系主要包括以下几个方面
 (1)企业与投资者之间的财务关系,主要是企业的投资者向企业投入资金,企业向其投资者支付投资报酬所形成的经济关系。
 (2)企业与受资者之间的财务关系,主要是指企业以购买股票或直接投资的形式向其他企业投资所形成的经济关系。
 (3)企业与债权人之间的财务关系,主要是指企业向债权人借入资金,并按合同的规定支付利息和归还本金所形成的经济关系。
 (4)企业与债务人之间的财务关系,主要是指企业将其资金以购买债券、提供借款或商业信用等形式出借给其他单位所形成的经济关系。  
 (5)企业与供货商、企业与客户之间的财务关系,主要是指企业购买商品或接受其服务,以及企业向客户销售商品或提供服务过程中形成的经济关系。
 (6)企业与政府之间的财务关系,是指政府作为社会管理者,通过收缴各种税款的方式与企业形成的经济关系。
 (7)企业与内部各单位之间的财务关系,是指企业内部各单位之间在生产经营各环节中互相提供产品或劳务所形成的经济关系。
 (8)企业与职工之间的关系,主要是指企业向职工支付劳动报酬过程中所形成的经济利益关系。
二.企业财务管理的目标
(一)利润最大化目标
 1.其主要原因有三(了解)
 (1)从事生产经营活动的目的是为了创造更多的剩余产品,剩余产品的多少可以用利润这个价值指标来衡量;
 (2)在自由竞争的资本市场中,资本的使用权最终属于获利最多的企业;
 (3)只有每个企业都最大限度地获得利润,整个社会的财富才可能实现最大化,从而带来社会的进步和发展。因此,以利润最大化为理财目标是有一定的道理的。
 2.利润最大化目标的缺点(重点)
 (1)这里的利润是指企业一定时期实现的税后净利润,它没有考虑资金时间价值.
 (2)没有反映创造的利润与投入的资本之间的关系,投入与产出的关系。
 (3)没有考虑风险因素,高额利润往往要承担过大的风险.
 (4)片面追求利润最大化,可能导致企业短期行为,与企业发展的战略目标相背离。
(二)股东财富最大化目标
 1.在已上市的股份公司中,股东财富是由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面来决定。在股票数量固定的,股票价格高,股东财富最大化。
 2.优点和存在的问题
 (1)优点 ①考虑了风险因素,因为通常股价会对风险作出较敏感的反应。②一定程度上能避免企业追求短期行为,因为股票价格不仅仅受目前利润影响。③对上市公司而言,股东财富最大化目标比较容易量化,便于考核和奖惩。
 (2)缺点 ①通常只适用于上市公司,非上市公司难于应用,因为非上市公司无法像上市公司一样随时准确获得公司股价。②股价受众多因素影响,股价不能完全准确反映企业财务管理状况。③它强调的更多的是股东利益,而对其他相关者的利益重视不够。
(三)企业价值最大化目标
 1.企业价值,就是企业的市场价值,使企业所能创造的预计未来现金流量的现值,反映了企业潜在的或预期的获利能力和成长能力。未来现金流量的现值这一概念,包含了资金的时间价值和风险价值两个方面的因素。因为未来现金流量的预测包含了不确定性和风险因素,而现金流量的现值是以资金的时间价值为基础对现金流量进行计算得出的。
 2.优点主要表现在:
 (1)该目标考虑了资金的时间价值和风险价值(2)该目标反映了对企业资产保值增值的要求。 (3)该目标有利于克服管理上的片面性和短期行为。(4)用价值代替价格,克服了过多外界市场因素的干扰,有利于克服管理上的片面性。(5)该目标有利于社会资源合理配置。
 3.以企业价值最大化作为财务管理的目标缺点:
 (1)企业的价值过于理论化,不易操作。 (2)对于非股票上市企业,只有对企业进行专门的评估才能真正确定其价值。而在评估企业的资产时,由于受评估标准和评估方式的影响,这种估价不易做到客观和准确,这也导致企业价值确定的困难。

(四)相关者利益最大化目标
 1.企业的利益相关者构成   
 2.企业相关者利益最大化目标的具体内容包括以下几个方面:
(1)强调风险与报酬的均衡,将风险限制在企业可以承受的范围内。

(2)强调股东的首要地位,创造企业与股东之间利益的协调关系。
(3)加强对企业代理人即企业经理人或经营者的监督和控制,建立有效的激励机制以便企业战略目标的顺利实施。
(4)关心本企业一般职工的利益,创造优美和谐的工作环境和合理恰当的福利待遇,培养职工长期努力地为企业工作。
(5)不断加强与债权人的关系,请债权人参与重大财务决策的讨论,培养可靠的资金供应者。
(6)关心客户的长期利益,以便保持销售收入的长期稳定的增长。
(7)加强与供应商的合作,共同面对市场竞争,并注重企业形象的宣传,遵守承诺,讲究信誉。
(8)保持与政府部门的良好关系。
3.优点:(1)有利于企业长期稳定发展。(2)体现合作共赢的价值理念,有利于实现企业经济效益和社会效益的统一(3)这一目标是一个多元化、多层次的目标体系,较好地兼顾了各利益主体的利益(4)体现了前瞻性和现实性的统一
三.企业财务管理的内容:  企业的财务目标是企业价值最大化。企业价值最大化的途径是提高报酬率和减少风险,企业的报酬率高低和风险大小又决定于投资项目、资本结构和股利政策。因此,财务管理的主要内容是投资决策、筹资决策和股利决策三个方面。
四.企业财务管理的环境
  财务管理环境又称理财环境,是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业内外各种条件的统称。外部环境主要包括:经济环境、法律环境和金融环境等。
(一)经济环境:主要包括经济体制、经济周期、经济发展水平、宏观经济政策和通货膨胀等五方面内容。
(二)法律环境:主要法规包括:(1)企业组织法律规范(2)税收法律规范(3)与企业财务管理有关的其他经济法律规范
(三)金融环境
 1.金融环境是企业最为主要的环境因素之一。
 2.金融机构
 (1)银行业金融机构
  我国银行主要包括各种商业银行和政策性银行。商业银行,包括国有商业银行(如中国工商银行、中国农业银行、中国银行和中国建设银行)和其他商业银行(如交通银行、广东发展银行、招商银行、光大银行等);政策性银行主要包括国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行。
 (2)其他金融机构
  其他金融机构包括金融资产管理公司、信托投资公司、财务公司和金融租赁公司等。
 3.金融工具具有以下特征:(1)期限性(2)流动性(3)风险性(4)收益性
  【注意】期限长短可以影响流动性快慢,流动性越快,风险越低,但是收益性也低。
 4.金融市场
  (1)金融市场的分类

分类标准

类别

含义

交易期限

短期资金市场(货币市场)

  期限不超过一年的资金交易市场

长期资金市场(资本市场)

  期限在一年以上的股票和债券交易市场

交割时间

现货市场

 买卖双方成交后,当场或几天之内买方付款、卖方交出证券的交易市场

期货市场

 买卖双方成交后,在双方约定的未来某一特定的时日才交割的交易市场

交易方式
和次数

初级市场(发行或一级市场)

  从事新证券和票据等金融工具买卖的转让市场

次级市场(流通或二级市场)

  从事已上市的旧证券或票据等金融工具买卖的转让市场

  (2)金融市场的要素(了解)

要素

含义

市场主体

  参与金融市场交易活动而形成买卖双方的各经济单位

金融工具

  借以进行金融交易的工具,一般包括债权债务凭证和所有权凭证

交易价格

  在一定时期内转让货币资金使用权的报酬

组织方式

  金融市场的交易采用的方式

  5.利率
  利率也称利息率,是利息占本金的百分比指标。利率在资金分配以及企业财务决策中起着重要的作用。
  (1)利率按照不同的标准可分为不同的种类  

分类标准

类别

含义

按利率之间
的变动关系

基准利率

基准利率在整个利率体系中起主导作用的基础利率。它的水平和变化决定其他各种利率的水平和变化。在西方国家一般以中央银行的再贴现率为基准利率。在中国,中国人民银行对国家专业银行和其他金融机构规定的存贷款利率为基准利率。

套算利率

套算利率是指在基准利率确定后,各金融机构根据基准利率和借贷款项的特点而换算出的利率。例如,某金融机构规定,贷款AAA级、AA级、A级企业的利率,应分别在基准利率的基础上加0.5%、l%、l.5%,加总计算所得的利率便是套算利率。

按利率与市场资金供求情况的关系

固定利率

固定利率是指在借贷期内不作调整的利率。注意受通货膨胀的影响,实行固定利率会使债权人利益受到损害。对债务人有利。

浮动利率

浮动利率是一种在借贷期内可定期调整的利率。在通货膨胀条件下采用浮动利率,可使债权人减少损失。

按利率形成
机制不同

市场利率

市场利率是指根据资金市场的供求关系,随着市场而自由变动的利率。

法定利率

法定利率是指由政府金融管理部门或者中央银行确定的利率。

 (2)利率的一般计算公式
  一般说来,金融市场上资金的购买价格,可用下式表示.利率=纯粹利率+通货膨胀补偿率+风险收益率
  ①纯粹利率
  纯粹利率是指无通货膨胀、无风险情况下的平均利率。例如,在没有通货膨胀时,国库券的利率可以视为纯粹利率。
  ②通货膨胀补偿率
  通货膨胀使货币贬值,投资者的真实报酬下降。因此投资者在把资金交给借款人时,会在纯粹利息率的水平上再加上通货膨胀附加率,以弥补通货膨胀造成的购买力损失。因此,每次发行国库券的利息率随预期的通货膨胀率变化,它近似等于纯粹利息率加预期通货膨胀率。
  ③风险收益率
  投资者除了关心通货膨胀率以外,还关心资金使用者能否保证他们收回本金并取得一定的收益。这种风险越大,投资人要求的收益率越高。实证研究表明,公司长期债券的风险大于国库券,要求的收益率也高于国库券,普通股票的风险大于公司债券,要求的收益率也高于公司债券;小公司普通股票的风险大于大公司普通股票,要求的收益率也大于大公司普通股票。风险越大,要求的收益率也越高,风险和收益之间存在对应关系。风险收益率是投资者要求的除纯粹利率和通货膨胀之外的风险补偿。
  【提示】
  (1)纯利率+通货膨胀补偿率=无风险收益率。
  (2)纯利率=资金时间价值。
  (3)国库券的风险很小,通常用短期国库券的利率表示无风险报酬率(纯利率+通货膨胀补偿率),如果通货膨胀水平极低,则可以用短期国库券利率作为纯利率(资金时间价值)。
五.资金时间价值

(一)定义:是指一定量资金在不同时点上的价值量差额。通常情况下,它相当于没有风险也没有通货膨胀情况下的社会平均利润率(投资报酬率),是利润平均化规律发生作用的结果。
(二).单利计息方式下的终值与现值(了解)
(1)单利的终值和单利的现值互为逆运算;(2)单利终值系数(1+n×i)和单利现值系数1/(1+n×i)互为倒数。
(三).复利的现值和终值(重点)
(1)复利终值和复利现值互为逆运算;(2)复利终值系数(1+1) n和复利现值系数1/(1+1)n互为倒数。
(四).年金(重点)
 (1).年金的含义:是指一定时期内每次等额收付的系列款项。具有两个特点:一是金额相等;二是时间间隔相等。
 (2).年金的种类:包括:普通年金(后付年金)、即付年金(先付年金)、递延年金、永续年金等形式。
  在年金的四种类型中,最基本的是普通年金,其他类型的年金都可以看成是普通年金的转化形式。普通年金和即付年金是年金的基本形式,都是从第一期开始发生等额收付,两者的区别是普通年金发生在期末,而即付年金发生在期初。递延年金和永续年金是派生出来的年金。递延年金是从第二期或第二期以后才发生,而永续年金的收付期趋向于无穷大。
(五).年金的计算
 1. 普通年金的计算
 (1)偿债基金和普通年金终值互为逆运算;(2)偿债基金系数和普通年金终值系数互为倒数。
 (3)年资本回收额与普通年金现值互为逆运算;(4)资本回收系数与年金现值系数互为倒数。
 2.即付(先付)年金的计算
  即付年金,是指每期期初等额收付的年金,又称为先付年金。即付(先付)年金的计算包括:即付(先付)年金终值与即付(先付)年金现值的计算。

即付年金终值系数等于普通年金终值系数乘以(1+i)

F(终值)=A(F/A,i,n)(1+i)

即付年金终值系数与普通年金终值系数的关系:期数+1,系数-1

F(终值)=A[(F/A,i,n+1)-1]

即付年金现值系数等于普通年金现值系数乘以(1+i)

P(现值)=A×(P/A,i,n)×(1+i)

即付年金现值系数与普通年金现值系数的关系:期数-1,系数+1

P(现值)=A[(P/A,i,n-1)+1]

 3.递延年金计算
 (1)递延年金终值计算
  计算递延年金终值和计算普通年金终值基本一样,只是注意扣除递延期即可。
 (2)递延年金现值的计算
  【方法一】两次折现,把递延期以后的年金套用普通年金公式求现值,这是求出来的现值是第一个等额收付前一期期末的数值,距离递延年金的现值点还有m期,再向前按照复利现值公式折现m期即可。
  【方法二】把递延期每期期末都当作有等额的收付A,把递延期和以后各期看成是一个普通年金,计算出这个普通年金的现值,再把递延期多算的年金现值减掉即可。
  【方法三】先求递延年金终值,再折现为现值。
 4.永续年金
  永续年金因为没有终止期,所以只有现值没有终值。永续年金的现值:P=A/i
(六)名义利率与实际利率
  如果以“年”作为基本计息期,每年计算一次复利,这种情况下的年利率是名义利率。如果按照短于一年的计息期计算复利,并将全年利息额除以年初的本金,此时得到的利率是实际利率。

六.资产的收益与收益率
(一)资产收益的含义与计算
  1.含义:资产的收益是指资产的价值在一定时期的增值。
  2.一般情况下,有两种表述资产收益的方式:
  (1)以金额表示的,称为资产的收益额,通常以资产价值在一定期限内的增值量来表示,该增值量来源于两部分。一是期限内资产的现金净收入,例如现金股利;二是期末资产的价值(或市场价格)相对于期初价值(价格)的升值,例如交易性金融资产,前者多为利息、红利或股息收益,后者称为资本利得。
  (2)以百分比表示的,称为资产的收益率或报酬率,是资产增值量与期初资产价值(价格)的比值,该收益率也包括两部分一是利息(股息)的收益率,二是资本利得的收益率。
(二)资产收益率的类型
 1.实际收益率
  实际收益率表示已经实现的或者确定可以实现的资产收益率,表述为已实现的或确定可以实现的利息(股息)率与资本利得收益率之和。购买国库券并准备持有至到期,资产收益是可以确定。
 2.名义收益率
  名义收益率仅指在资产合约上标明的收益率。例如借款协议上的借款利率;票面利率等。
 3.预期收益率(重点)
  预期收益率也称为“期望收益率”、“收益率的期望值”,是指在不确定的条件下,预测的某资产未来可能实现的收益率。预期收益率计算的三种方法
 (1)加权平均法(掌握)
  首先描述影响收益率的各种可能情况,然后预测各种可能发生的概率,以及在各种可能情况下收益率的大小,那么预期收益率就是各种情况下收益率的加权平均,权数是各种可能情况发生的概率。

 (2)历史数据分组法(了解)
  第二种方法计算预期收益率,首先收集事后收益率(即历史数据),将这些历史数据按照不同的经济状况分类,并计算发生在各类经济状况下的收益率观测值的百分比,将所得百分比作为各类经济情况可能出现的概率,然后计算各类经济情况下所有收益率观测值的平均值作为该类情况下的收益率,最后计算各类情况下收益率的加权平均就得到预期收益率。
 尽管这种利用历史数据去预测未来的方法有一定的局限性,但至少可以作为预测的参考依据,而且这种方法简便,易于运用。
 (3)算术平均法(掌握)
  第三种考虑预期收益率的方法是首先收集能够代表预测期收益率分布的历史收益率的样本,假定所有历史收益率的观察值出现的概率相等,那么预期收益率就是所有数据的简单算术平均值。
 4.必要收益率
  必要收益率也称最低必要报酬率或最低要求的收益率,表示投资者对某资产合理要求的最低收益率。每个人对某特定资产都会要求不同的收益率,如果某股票的预期收益率超过大多数人对该股票要求的至少应得到的收益率时,实际的投资行为就会发生。也就是说,只有他们认为至少能够获得他们所要求的必要收益率时,他们才会购买该股票。
  预期收益率≥投资人要求的必要报酬率,投资可行;
  预期收益率<投资人要求的必要报酬率,投资不可行。
 5.无风险收益率
  无风险收益率也称无风险利率,它是指可以确定可知的无风险资产的收益率,它的大小由纯粹利率(资金的时间价值)和通货膨胀补贴两部分组成。
  一般情况下,为了方便起见,通常用短期国库券的利率近似的代替无风险收益率。
 6.风险收益率
  风险收益率是指某资产持有者因承担该资产的风险而要求的超过无风险利率的额外收益,它等于必要收益率与无风险收益率之差。风险收益率衡量了投资者将资金从无风险资产转移到风险资产而要求得到的“额外补偿”,它的大小取决于以下两个因素:一是风险的大小;二是投资者对风险的偏好。
  必要收益率=无风险收益率+风险收益率
  风险收益率=必要收益率-无风险收益率
七.资产的风险
 从财务管理的角度看,风险就是企业在各项财务活动过程中,由于各种难以预料或无法控制的因素作用,使企业的实际收益与预计收益发生背离,从而蒙受经济损失的可能性。
(一)资产的风险及其衡量
 资产的风险是资产收益率的不确定性,其大小可用资产收益率的离散程度来衡量。离散程度是指资产收益率的各种可能结果与预期收益率的偏差。
  衡量风险的指标主要有收益率的方差、标准差和标准离差率等。
  1.收益率的方差(σ2)
  收益率的方差用来表示资产收益率的各种可能值与其期望值之间的偏离程度。其计算公式为:收益率的方差σ2=∑[Ri-E(R)]2×Pi
  收益率的方差σ2=[情况i出现时的收益率-预期收益率] 2×情况i可能出现的概率
  2.收益率的标准差(σ)
  收益率的标准差也是反映资产收益率的各种可能值与其期望值之间的偏离程度的指标,它等于方差的开方。其计算公式为:
  
  【注意】
  (1)标准差和方差都是用绝对数来衡量资产的风险大小,在预期收益率相等的情况下,标准差或方差越大,则风险越大;标准差或方差越小,则风险越小。
  (2)标准差或方差指标衡量的是风险的绝对大小,因此不适用于比较具有不同预期收益率的资产的风险。
  3.收益率的标准离差率(V)
  标准离差率,是资产收益率的标准差与期望值之比。其计算公式为:
  
(二)风险控制对策

风险对策

含 义

方法举例

规避风险

当风险所造成的损失不能由该项目可能获得的收益予以抵销时,应当放弃该资产,以规避风险。

拒绝与不守信用的厂商业务往来;放弃可能明显导致亏损的投资项目。

减少风险

(1)控制风险因素,减少风险的发生;
(2)控制风险发生的频率和降低风险损害程度。

减少风险的常用方法有:进行准确的预测;对决策进行多方案优选和替代;及时与政府部门沟通获取政策信息;在发展新产品前,充分进行市场调研;采用多领域、多地域、多项目、多品种的经营或投资以分散风险。

转移风险

对可能给企业带来灾难性损失的资产,企业应以一定代价,采取某种方式转移风险。

向保险公司投保;采取合资、联营、联合开发等措施实现风险共担;通过技术转让、租赁经营和业务外包等实现风险转移。

接受风险

包括风险自担和风险自保两种。风险自担,是指风险损失发生时,直接将损失摊入成本或费用,或冲减利润;风险自保,是指企业预留一笔风险金或随着生产经营的进行,有计划地计提资产减值准备等。

 

 (三)风险偏好
  根据人们的效用函数不同,可以按照其对风险的偏好分为风险回避者、风险追求者和风险中立者。

类型

决策原则

风险回避者

当预期收益率相同时,选择低风险的资产;当风险相同时,选择高预期收益率的资产。

风险追求者

当预期收益率相同时,选择风险大的。

风险中立者

选择资产的惟一标准是预期收益率的大小,而不管风险状况如何。

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