押宝重组股有学问

股市有风险，入市须谨慎。这是中国股民刚入市时耳熟能详的一句话。从绝大多数股民的炒股经历看，刚入市时无知而无畏，只有亏了钱后方知股市的凶险。其心路历程就像一首古诗所云，“少年不识愁滋味，为赋新诗强说愁。如今识得愁滋味，却道天凉好个秋”。

　　坦率地说，中国股市（二级市场）并不是普通百姓最佳的投资场所。就过去十年而言，最赚钱的领域是房地产投资、珠宝玉器、艺术品、私人股权投资（PE）等。怎么认定这些投资领域是赚钱的呢？那就是看它们是否跑赢广义货币（M2）扩张。举例来说，过去十年广义货币增长了4.4倍，房地产增值超过5倍。像北京地区房地产的升值更为可观，从2003年算起至今，大致是8年翻了8倍。如果考虑到运用3.3倍资金杠杆的因素（银行贷款买房首付按揭30%），那么理论上说如果你在北京投资房产，8年的总收益可达24倍！用个通俗比喻来说，就是货币发行多了，你的资产增值跑赢了M2的增速，那你就是赢家。

　　再看私人股权投资，这也是一个相当暴利的行当。只是这不是中小散户投资者所能玩得起的领域。首先，PE投资需要较大的资金量。其次，要有较为广泛的社会资源与人脉关系，这样才能确保“押宝”精准。华锐风电（601558）上市时，如果你浏览一下原始股东名单，会发现中国股市早期的两个亦商亦官的证券大佬赫然位列自然人大股东之中。该公司的上市为原始股东带来的是数以十倍计的超额账面投资回报，与此同时留给“打新”不幸中签者的却是27%的破发亏损。你说这是人家眼光独到也好，说他运气奇佳也罢，反正处于股市中投资回报最丰厚的这一块，基本上与中小散户股民无缘。

　　不过，俗话说，天无绝人之路。散户股民玩不起私人股权投资，幸亏有一个聊以自慰的替代品种——重组股，可以给受伤的心灵些许安慰。在证券界被奉为基金一哥的王亚伟，就经常被曝料其旗下基金又潜伏进某某绩差股或ST股。从投资逻辑上讲，上市公司被重组与IPO类似，都是将企业资产证券化。所不同的是，IPO是直接融资并得到一个净壳，而重组股则需要重组一方先收购被重组公司的股权成为控股股东，然后向地方政府及证券监管部门申请，待批准后方重组成功。上周，证监会公布了一个上市公司重组指引方面的文件，大意是今后重组的标准要参照IPO的标准，进一步提高了上市公司重组的门槛。这也意味着，被重组后的公司大致应该和IPO新上市公司的质地相同或相近。对于中小股民来说，最头痛的是如何精准押中那只将要被重组的公司。坊间流传的财富神话，最令人艳羡不已的就是某某“牛散”屡屡将全部资金押中具有震撼力的重组股，使得其资产保持在100%以上的年复合增长。想象力丰富的人，或许将这些能如此神奇押宝成功的人，与电视剧《潜伏》里的余则成以及情报掮客谢若林联想起来……

　　从基金或私募的操盘策略看，押宝重组股似乎并非毫无章法可循。据业内人士介绍，目前市场中具有未来被重组可能的壳资源大约有150只股票。在这些股票中再挑选出符合下列标准的公司进行布局，获胜率较大。一是公司总市值不要太大，最好不超过20亿；二是公司负债不能太高，每股净资产在0—0.5元之间为佳；三是公司原大股东股权占比在15%至20%左右。这三个条件是重组方心目中的理想壳资源的三个重要条件。一般来说，不少在重组板块上有所布局的投资机构，大多有自己的数据库。如果你能看到这类的数据库，应该能省不少力气。