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股市乍暖，机会何在？业内自然是众说纷纭。上投摩根新兴动力基金拟任经理杜猛认为，从市场整体角度来看，至少目前市场的底部迹象较为明显。其中，那些具备估值吸引力的新兴产业个股，可能是投资价值最为凸显的行业。
杜猛表示，他看好的战略性的新兴产业，主要是国家前期大力政策扶持的新一代信息技术、节能环保、新能源、生物医药、高端装备制造、新材料、新能源汽车等行业。其中新一代信息技术、新能源、生物和高端装备制造4个产业被界定为国家未来的“支柱产业”，而另外三个被界定为先导产业。从过去10年看国家比较大的支柱产业像房地产以及汽车产业都有相当大的发展。未来新兴产业预计也会接过上述产业过去10年的旗帜地位。 展望未来10年，杜猛预计，新兴产业的收入和利润会取得非常高的成长。按照政府的目标来看，到2015年新兴产业占GDP比重将达到8%，2020年会达到15%。而上述产业现在比重在4%左右，算上经济的年增长率水平，这些行业未来的复合增长率将达20%。 在A股市场估值来看，去年年底的时候创业板整个市场估值非常高，但是经过今年上半年大幅度的调整，创业板指数已经回落30%，中小板指数也回落20%~30%，新兴产业估值已经逐步开始具有吸引力。 “而我们跟踪的一些重点公司，从我自己的研究角度看，未来3年增长在30%到40%的水平是比较确定的。这批公司有30倍以下的市盈率就很好了。我觉得这样一批新兴产业的公司，已经回落到比较有吸引力的价格。” 谈及未来半年的市场，杜猛的观点更加明确：前期市场的持续下挫中，流动性紧张是主要原因，而这个问题未来应可缓解。 他表示，从去年底开始，尤其是在进入二季度之后，随着货币政策的持续紧缩，调控效果逐渐显现出来，市场流动性日益紧张。与此同时，在食品价格上涨和其他结构性因素作用下，CPI持续上升并维持高位，而房价依然表现坚挺，在这样的背景下，货币政策依然会保持紧缩，不排除进一步紧缩性政策的出台。 对于即将到来的下半年，杜猛认为，随着今年5月份CPI数据同比达到5.5%，创下34个月以来的新高。不过，下半年CPI数据将见顶回落。杜猛预计，CPI下半年将见顶，最乐观的判断应该是在7月中下旬，当然也可能更晚，一旦CPI回落至4.5%以下，市场肯定会提前反映。不过，CPI到底何时见顶，存在一定的不确定性需要仔细把握。 |
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