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顺应牛熊周期调控定投
陆向东 当选择并坚持一段时间后，人们就会发现，基金定投也不是包治百病的万能药。首先，由这种投资方法自身固有的特性所决定，其成本和盈亏也是随着市场趋势的变化而变化的，当市场趋势处于持续向下时，在你新入场资金的成本因下跌而降低的同时，以前所买入的基金份额所产生的亏损也正在不断扩大。反之，当市场趋势处于持续向上时，以前所买入基金份额在为你带来投资收益的同时，以后资金的投资成本也在持续提升过程之中。其二，这只是一种买入方法，并不能自动实现也没有明确告诉持有人该在什么情况下卖出，而市场也确实在大部分情况下表现为飘忽不定，神鬼难测，以致大部分基民只能眼看着定投基金的净值在熊市的主跌段遭遇大幅缩水，又只能听由投资成本和风险在牛市主升段大幅上升，甚至在数个牛熊周期中来来回回“坐电梯”。那么，怎样才能克服这种投资方法固有的弊端，进而实现单位时间内投资收益的最大化呢。 其实，只要以牛熊转换周期的大视野来审视相关历史资料就可以发现，不论欧美还是香港，乃至A股市场，真正难以预测的只是短中期趋势，作为能体现牛熊转换的长期趋势，无不遵循着“三阶段理论”，并且每一个阶段都拥有各自的特征，如果你了解了这些市场特征，并根据市场各个阶段的表现对基金定投实施有针对性的调控，就能够保住牛市成果，规避熊市风险。 牛市第一期主要特征：虽然经济前景仍不明朗，耳边仍在不断传来各种利空消息，许多专家还在看空后市，但通过盘面可以明显时不时感觉到有大资金在逢低吸纳的迹象。而最重要的是确认熊市终结的依据将在该阶段出现：经过先知先觉者耐心的逢低吸纳，多空力量对比已经明显出现了变化，市场每一次回落时的低点都较上次为高。由于熊市终结也就是新一轮牛市的开始，因而这应该成为你定投股票类基金的起跑点。 遇重大阻力位即回落，遇重要支撑位就上涨，来来回回拉锯……这是典型的牛市第二期特征。由于后面还有牛市第三期，所以你的对策应该是只买不卖。 当看到利好传闻不断出现，市场充满了一片乐观气氛，投资者情绪高涨，坚决看多的声音占据了舆论的主导地位；市场通过持续放量突破一个又一个重要阻力位，从技术层面确认了牛市的来临……就应该意识到牛市已经进入到第三期了。此阶段固然能让你充分感觉到持有股票型基金后使得赚钱很容易，但务必清醒的认识到，只要推动市场持续上升的动能衰竭，便会出现崩溃式下跌，熊市便再度降临了。因而，你的对策应该是只出不进，分批赎回，越涨越卖。 一旦你看到市场在经历了一个阶段的升势后突然从高位出现暴跌，这通常是趋势将要发生逆转的征兆，由于后面还将面临熊市一期的持续暴跌和二期的阴跌，观察等待才是真正的明智之举。 |
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