几乎所有和外汇交易有关的文章都注重在怎样能更好地进入市场，但是比较少会谈到平仓或资金管理。本文将讲述怎样用资金管理的策略把一个本来亏损的交易策略变成盈利。
为了突出资金管理的重要性，我们将用一个非常简单的交易策略，一个简单的移动平均线系统，然后显示不同的风险控制和资金管理方法会怎样影响这个系统的交易结果。
这个系统只用一条15时段的移动平均线（MA15），一条25时段的（MA25）和一条250时段的(MA250)。
开仓：当MA15上穿MA250时做买单，当MA15下穿MA250是做卖单。
平仓：当MA15下穿MA25时平买单，当MA15上穿MA25时平卖单。
止损和止盈：根据不同的资金管理方法，定出实际价位
为了观察这个系统对不同时期不同市场的反应，我们用2000年1月1日至2009年1月1日的历史数据来进行测试。历史数据只包括英镑/美元1小时数据和欧元/美元5分钟数据。
为了测试的准确性，所有仓位只用收盘价，而09年9月到10月的模拟交易和测试结果几乎100%吻合也证明了这次测试的准确性。
在测试账户中的资金为10万美元，英镑/美元的点差定为3点，欧元/美元的点差定为2点。
备注：
The different money-management routines were applied to an intraday moving average crossover system ：在平均移动线交叉系统上用不用的资金管理惯例。
British pound/us .dollar（GBP/USD）,one-hour：英镑/美元一小时图
Short trade entered：卖单开仓
Stop-loss reached：碰到止损
Long trade entered：买单开仓
Profit target reached：达到盈利目标
15-day MA：15时段平均移动线
25-day MA：25时段平均移动线
250-day MA：250时段平均移动线
资金管理
我们共用了三种不同的资金管理方法：
方法一：固定止损（Fixed）
止损和止盈都固定在50点，仓位是账户资金的1%。交易结果如下图所示，虽然其中有些时间有盈利，但最后还是亏损。
方法二：止损为资金的1%（1% equity SL）
止盈位和仓位和“方法一”一样，但是止损位调整为账户资金的1%。交易结果如下图所示，盈利阶段和“方法一”不一样，但是最后的结果还是亏损。
方法三：适应性资金管理方法（Adaptive Money Management）这个方法比上二个方法稍为复杂一点，止损位、止盈位和仓位都用14天平均真实波动范围指标（Average True Range, ATR）进行调整：
止损=止盈=0.5×14天ATR
例如ATR=0.0120,则止损和止盈都为0.0060，也就是60点。我们用0.5乘以ATR，因为这样得出的止损、止盈点数和方法一、二比较接近。
仓位公式=（1%×账户资金）/（合约大小×14天ATR）
仓位的简单计算公式是为了在不同的价格波幅下得到接近的盈亏金额。当波幅大时，ATR数值也大，仓位就小，而波幅小时，ATR数值也小，仓位就大。仓位也和账户资金成正比，当资金充裕时，仓位就可以加大，当资金萎缩时就缩小仓位。
公式中也包括了合约大小。如果是标准合约，合约大小就是100，000，如果是迷你合约，合约大小就是10，000，如果账户资金为100，000，ATR=0.0120，合约大小是100，000，仓位就等于0.83，也就是0.83手标准合约。
交易结束如下图所示，加了ATR这个变数后，其它条件基本上都没有改变，但是最后的结果是扭亏为盈了。
测试结果
任何交易策略必须要经过长期考验，因为短期结果非常可能是不准确的，短期盈利往往并不表示长期也能盈利。
这次测试显示了第一种资金管理方法显然也有盈利的时候，但是长期的结果还是亏损。欧元/美元5分钟的交易结果也是亏损。在测试的前面差不多三分之一时间价格是横向发展。资金曲线在第394次交易时达到了最高点。然后就一直下降。
有些人认为在第二种方法中加入了动态止损就可以改变结果，但实际上这只是改变了盈利的时间，而结果却亏损了更多的钱。5分钟欧元/美元的结果也是亏损。
第三种适应性资金管理方法的结果就完全不一样了，交易时的止损、止盈和仓位都根据价格波幅加以调整。它们的效果在资金曲线上显现了出来，而且在2003-2004年间的亏损也大大缩小了。
我们还另外做了一次测试，这次把风险提高了十倍，也就是仓位基本上用账户资金的10%。测试结果超出了我们的预期，盈利增长超过了十倍（16.33倍），而最大亏损却没有扩大十倍（8.14倍）。
备注：
The first two money-management approaches had negative average annual profits. The ATR-adjusted money-management approach produced a positive average annual return, dramatically reduced the drawdown, and cut the number of trades significantly.：前二个资金管理方法的结果是亏损。而ATR调整的资金管理方法不但产生了盈利，而且也大大减少了资金降低和交易次数
Max. drawdown：最大亏损
Avg. annual/profit：平均年利润
Win%：盈利交易百分比
Max. consec. wins：最多连续盈利的交易次数
Max. consec. losses：最多连续亏损的交易次数
No. of trades：交易次数
Fixed：固定
1% equity SL：资金的1%作为止损
Adaptive：适应性资金管理
Adaptive*10：适应性资金管理放大十倍
资金、风险、市场
一个完整的资金管理系统必须要考虑三件事情，资金、风险和市场。这个扭亏为盈的测试强调了资金管理的重要性，尤其是动态的资金管理。
