磷矿石涨价谁能真正受益中国化学矿业协会日前公布了《化工矿业“十二五”发展规划》，要求未来五年建立磷矿产的资源储备机制，提高磷矿开采准入门槛。随着关于磷矿的政策、规划的不断推出，磷矿的资源属性正在被不断强化。 在新一轮磷矿保护中，国内磷矿石的价格从去年的350元/吨上涨到500元/吨，上涨40%多；而且参照国际上150美元/吨的价格仍有不小的价差空间。因此，磷矿石可以说是内有国内政策呵护，外有国际价格向上牵引，预期后期还将继续维持上升态势。 上期文章《磷矿股的长期机会》指出，依照2010年年报，主营业务涉及磷化工的所有A股上市公司有湖北宜化(000422.SZ)、司尔特(002538.SZ)、澄星股份(600078.SH)、兴发集团(600141.SH)、六国化工(600470.SH)、*ST马龙(600792.SH). 司尔特的磷矿石则主要从湖北采购经长江水路运输，公司本身并没有磷矿。*ST马龙也即将告别磷产业，依照该公司2009年11月11日的资产置换方案，*ST马龙将把现有资产全部出售于其母公司云天化集团，然后发行股份购买昆钢控股的昆钢煤焦化100%的股权。目前该方案已经获得证监会批准，因此，预计*ST马龙即将变身为昆钢煤焦化公司。云南是中国磷矿资源储量最大的三个省份之一，*ST马龙的控股股东云天化集团也是云南省内整合磷矿资源的平台，*ST马龙壳资源出售之后，云天化集团旗下还有云天化(600096.SH)和云南盐化(002053.SZ)两家上市资源，但这两家上市公司的主营业务均未涉及磷业务，因此云天化集团是将磷矿注入另外两家上市公司还是再打造一个新的上市公司有很大不确定性，所以云南磷矿资源的投资主线非常模糊，没有投资机会。 目前涉磷上市公司基本上都不是磷矿开采企业，而是磷矿石的磷化工企业。主要原因是磷矿开发之前一直处在小散多的局面，这种局面导致了磷矿石价格多年来维持低位，使得磷化工的利润主要集中在化工加工的链条中。 面对本轮磷矿石的涨价，大部分磷化工企业在2011年中报中都提到“原材料涨价挤压公司利润率”。例如，澄星股份在中报董事会讨论中指出：“原材料价格上涨，带来产品成本上升，而产品销售价格基本维持在相对稳定的区间内，没有随原材料价格同步上涨，产品利润空间被压缩。”在上述公司中，澄星股份的磷矿储量为1.3亿吨，开采量为110万吨，是目前仅次于兴发集团的拥有磷矿资源及产能的公司。具体情况见下表。 目前，澄星股份110万吨的磷矿产能对应的是15万吨黄磷、70万吨磷酸及20万吨磷酸盐的生产能力，很显然公司的磷矿石并不能满足自身需求。澄星股份尚且如此，没有磷矿石资源，或者有资源没产能的其他磷化工企业的压力就更大了，例如司尔特、六国化工和湖北宜化。 从目前中报披露的信息来看，所有磷产业上市公司中，唯有兴发集团受益于磷矿石涨价，因为该公司的磷矿石除了自用之外还有出售。今年上半年，该公司磷矿石销售收入2.93亿元，营业利润2.06亿元。 随着磷矿资源日益受到保护，磷矿也就顺理成章地成为了香饽饽，上市公司开始抢食磷矿资源。例如湖北宜化通过其控股子公司湖北宜化肥业有限公司下属的江家墩磷矿拥有了1.5亿吨的磷矿储量，8月18日又对华瑞矿业进行增资，使得在该公司的控股比例从60.16%升至82.54%——华瑞矿业拥有四川省凉山彝族自治州雷波县卡哈洛磷矿的探矿权，初步探明地质储量1.23亿吨。江家墩磷矿和卡哈洛磷矿各拟建年产150万吨左右的产能。远期来看湖北宜化将受益于磷矿资源涨价，但还有一点需要注意，湖北宜化目前磷化工占其主营业务比例尚不足20%，即便未来受益于磷矿石涨价，其业绩弹性也不大。 金正大(002470.SZ)于8月23日发出公告，称该公司将在贵州瓮安县投资59.6亿元建设磷资源循环经济产业园项目，预计建设周期3年，而当地政府表示同意并支持公司根据项目需要参与其辖区内煤矿、硫铁矿、钾长石等矿产资源的整合、勘探及开发利用。可以说磷矿股又添新丁！ 综合各方面因素来看，目前所有的A股上市公司中，只有兴发集团真正受益于磷矿石涨价，且也是目前唯一有价值的磷矿投资标的物！ |
|
|
