青岛 王女士
问：想了解外汇实盘买卖、外汇保证金买卖、外汇期权买卖三者到底有什么不同？
答：虽然外汇实盘买卖、外汇保证金买卖、外汇期权买卖都是外汇投资渠道，但是三者是本质不同的。
为了方便理解，我以购房的例子来说明这三种不同的外汇投资渠道的区别，外汇实盘买卖是汇率利率兼顾的投资方式，即可以赚取汇率波动差价的收益，又可获得银行外币存款利息。外汇实盘买卖即便被套，持有的外汇的购买力并不会减小，比如持有欧元还可以在德国、法国旅游时消费。这点就象是用现金购房，风险比较小，因为房屋可以长期使用，一旦升值就可以卖出实现利润（相当于实盘赚取汇差收益），而如果贬值也不用太紧张，即可以自己居住（相当自己消费外币），也可以出租获得稳定的现金收入（相当持有外汇获得利息）。
外汇保证金交易是一种可以将本金资金放大并可以双向交易一种方式，比如客户有1万美圆，可以放大到20万甚至200万美圆，这样的后果就是一旦赢利资金增长很快，但是在短短几分钟内赔光本金的例子也不少。这点有点象借钱炒房，一旦房屋价格稍微下跌几个百分点，投资者就可能赔上全部本金（相当外汇保证金只要亏损到一定幅度，会被强制平仓）。特别提醒的是，外管局等国家部委多次申明，境内开展外汇保证金业务是违法行为，而居民参与境外保证金交易不受法律保护。同时依据权威部门对外汇保证金交易的客户调查，超过90%的客户都是亏损的。
外汇期权买卖，比外汇实盘和保证金交易要复杂一些，但也更有意思。外汇期权即可实现资金十几倍到二十几倍的放大，也可以双向交易，为客户提供了更多的投资机会。比较投机性很强的保证金而言，外汇期权是即可投资又可投机，比如进行一些套期保值就是投资活动。外汇期权和实盘、保证金最大的不同点，是前者的交易对象是一个权利，后者的交易对象都是货币，正是因为外汇期权是一种权利，所以外汇期权是有期限的。
用购房的例子更容易说明期权，当您看中一套当前标价100万元的房子，想买但担心房价会下跌，想等等又怕房价继续涨。如果可以和房产商签一个协议，您以付2万元为条件，无论未来房价如何变动，在3个月后都有权100万元购买这套房，这个协议就是一个期权。如果3个月后的房价为120万元，您可以按协议的100万元的价格买入，120万元的市价卖出，扣除2万元的签定协议的费用，净赚18万元；如果3个月后房价跌到95万元，您可以按95万元的市价买入，放弃协议约定的100万买房的权利，加上2万元的费用，总支出97万元，仍比当初花100万元买更合算。当然，由于房屋的价格（相当于汇率）是随时变动的，所以这个协议的价格（相当外汇期权的价格）也是随时变动的，这样您也可以随时买卖这个协议赚取差价。
北京 李先生
问：最近听说招商银行等一些国内银行推出了外汇期权买卖，请问招行的外汇期权买卖和其他银行有何明显不同？
答：国内现在主要有中国银行、建设银行、招商银行提供外汇期权买卖的投资渠道。招商银行外汇期权买卖和其他银行最大不同是提供了24小时的网上交易系统，投资者可以在周一早8点到周六早5点之间在网上进行外汇交易。中国银行和建设银行暂时没有提供网上交易系统，可交易的时间也暂时不是24小时的。
此外，从投资的门槛看，中国银行、建设银行的投资门槛是一般是200、300美圆起，而招行一手期权合约一般报价几美圆，比较适合初入门的投资者先用小资金进行练兵。
招商银行北京分行首席分析师 王晓萌
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