|
主营业务利润率与主营业务收入出现同步增长，“三费”增长合理，净利润中的现金含量就会很充足。出现这样财务状况的公司应该说具有可持续发展的基础。2000年年报也不乏这样的公司。如石油大明、首钢股份、格力电器、古越龙山等现金状况良好。如石油大明2000年的每股收益为0.91元，每股收益产生的经营现金流量净额为0.93元。用这两项指标分析，发现石油大明不仅以现金的形式实现了全部利润，而且还收回了往年的应收账款。另外，该公司销货及提供劳务收到的现金为6.11亿元，主营业务收入为8.39亿元，说明公司主营业务收入中有72％是以现金的方式收回的。公司报告期实现的经营净现金流量达到2.82亿元。从石油大明的现金流量进行分析，发现该公司的经营业绩实实在在，坏账损失很小。但是，部分公布年报的公司现金流状况并不理想，有些公司的每股收益在0.20元以上，而每股经营活动产生的现金流量净额甚微，甚至干脆为负值；有些公司的销售状况良好，销售额不菲，但是经营活动产生的现金净流量微乎其微。因此，这些看似经营状况良好，但是潜藏着款项收不回来、经营业绩不能兑现的风险是应该引起注意的。如上海港机、多佳股份等公司以现金等形式实现的利润并不甚理想。 俗话说“现金至尊”。合理稳定的现金流转对企业正常的经营活动非常重要，有人将它称为企业生命的“血脉线”。而这条“血脉线”在许多上市公司中却少得可怜。上海建工是一例较为典型的现金短缺公司，虽然该公司报告期内的主要利润指标比上年度有小幅提高，显示出比较稳健的发展势头。但公司在资金运作方面有一些明显不足，每股经营活动产生的现金流量净额为－0.54元。原因比较简单，应收账款2.02亿，增长55％；其他应收款1.23亿，增长162％；同时应付款项又大幅减少，造成企业经营活动的现金流净额为－2.9亿元。从公司的筹资现金流转来看，对借款的依赖性很大。因此，在关注公司的稳健发展背后，还要看公司的现金流转如何。随着对年报分析的深入，投资者将注意力越来越转入对现金流量的分析方面，这样既有助于投资者对公司盈利能力的把握，又有利于了解当年利润中有多少是以现金形式实现的。 (康静 |
|
|
