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在股市投资中，令投资者痛苦和尴尬的情况有两种：一是套牢，二是踏空。 对于股价的走势，看空者和看多者为何会看错？笔者认为，一般可以归因于两种情况：一是客观因素，因为股票市场牵涉到国内国际的各方面情况，投资者很难把控全局，所以看错行情的演变趋势比较正常；二是主观因素，即在股票市场上，存在着两类极端激进的参与者，即坚定的看空派和坚定的看多派。 比如，坚定的看空派在2005年沪综指跌至1000点时，曾妄言大盘将跌至700点，而在2008年沪综指跌到1800点以下时，曾妄言跌至1500点或1300点以下。坚定的看多派在2007年10月份沪综指涨到6000点时，曾妄言大盘会上涨至8848点，甚或10000点以上的高位。而在2009年沪综指反弹至3000点的时候，又妄言大盘会反弹至3800点甚或4500点。 对于极端的看空者和看多者，又可以细分为两种情况，一是真实的看错，二是虚假的看错。真实的看错是因为股票市场过于庞大，普通投资者进行准确预测不容易。而虚假的看错，则是某些市场参与者的策略行为，是其做出的诱空和诱多行为。例如，十年前沪深两市第一只百元股亿安科技被炒上百元后，炒作者宣称此股将涨至200元，这即是诱多行为。因为只有股民相信此股会涨至200元，操纵炒作者才能在100元价位之上顺利出货。与此相反，坚定的看空派其实也不是真的看空，他们的真实目的是希望通过更低的价位买入更低廉的股票。 在文艺领域的大赛游戏规则中，总会去掉最高分和最低分，最后以中间平均得分给参赛选手评分。同样的道理，投资者在研判股市行情性质和预测股市涨跌变化趋势时，应该排除极少数的极端看空派和看多派的言论，识破他们极端看空看多的诡计，不受错误言论的误导和伤害。过于看多和看空的行为，都是过于贪婪的表现。 笔者认为，许多人对股市投资中所谓相反理论的理解存在有较大偏差，应予纠正。相反理论并不是指绝大多数投资者的观点一定是错的，也并不意味着要跟大多数投资者做反向操作。 相反理论强调的是考虑看空看多比例的变化趋势，是一个动态的过程，投资者应以发展的、变化的、动态的眼光看待它。相反理论是介于基本分析和技术分析之间的一种分析方法，它提出投资买卖的决策应依靠大众行为作为基础，而不能建立在极少数真假难辨的看空看多行为之上。 |
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