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2012年物联网行业投资策略：
从ITU 首次提出物联网概念(Internet of Things)到现在已经快6年了。产业界和资本界都经历“认识，期望，思考”的过程。到今年物联网各层各界都慢慢的冷静下来，希望能够把物联网美好的蓝图变为现实。物联网产业必然要走一个概念论证实验、攻克关键技术、制定标准规范、以及开发应用的过程。现在整个物联网还处于一个概念阶段。物联网所划分为的应用层、传输层和感知层还没有有效的结合起来，连成一张网。当前更多的工作是在各层内部不断完善建设。比如：感知层的RFID 成本还没有降到能够被大量接受的范围、正在建设的传感网还只是物联网的初级阶段、应用层的海量计算和存储才刚刚兴起，安全问题的推广等等。最重要的“盈利模式”还不清晰。大量的投入、应用都还是由政府买单。物联网真正会有大规模的增长至少在三年以后。
结合对产业的跟踪、与政府相关部门的沟通和研究，当前的物联网趋势是逐步向“感知层”和“应用层”两边扩展。而从宏观环境来看，感知层所对应的电子行业景气度依然会在低谷徘徊，在未来半年中相对较好的子行业会集中在安防、智能手机和被动元件。而应用层所对应的软件及服务行业尽管相对没有很强的周期性，但部分规模较大的企业已经逐步被较弱的下游经济环境所拖累，在2012 年上半年依然以软件业服务化和物联网最实际的智能交通为主轴、结合预增状况和股权激励角度出发精选个股。
1、软件及服务：业绩下滑，估值近高点，未来难乐观
三季度(7 月-9 月)所关注的软件及服务营业收入1、EBITDA、净利润同比和环比均出现大幅度的下滑。营业收入同比增长15.6%，增速同比下降8.2 个百分点。毛利率39.0%，同比上升0.8 个百分点。销售费用和管理费用同比增长21.9%和23.2%，尽管同比增速有所下滑，但依然高于收入增速，加之大多数软件企业今年的增值税退税未能落实，结果导致第三季度净利润同比仅增长3.8%。剔除财务费用、增值税退税的等其他因素的EBITDA
也下降到近6 个季度的最低点，仅同比增长5.6%。尽管第三季度营业收入并非是最多的季节(2010 年软件及服务行业四季度净利润比例为：12%：23%：20%：45%)，但第三季度的业绩快速下滑不得不让对第四季度和明年的整体业绩保持较为谨慎的态度。相比较而已，以沪深300(剔除金融股)所代表的整体经济状况早在第二季度就出现了较为明显业绩下降趋势，可以看出软件及服务行业的下游企业在自身业绩不佳的状况下，明显缩减了IT 开支，如果第四季度至明年的整体经济依然低迷，那么软件及服务企业的业绩也必将遭到拖累。规模较大企业业绩下滑较为明显：营业收入增速仅为10%，同比下滑8个百分点，EBITDA 和净利润同比增速均为负值，分别为-6.9%，-10.9%。落后于行业平均水平和规模较小企业。净利润增速在30%以下的占90%，0%以下的占50%。
表：营收规模5 亿以上企业三季度业绩情况及2011 年全年预增情况
股票代码 股票名称 单三季度 单三季度 2010年 2011年
EBITDA增速 净利润增速 营收(亿) 预增
600271.SH 航天信息 -27% -36% 94.51 -
600797.SH 浙大网新 -40% -77% 55.48 -
600718.SH 东软集团 -22% -22% 49.38 -
600288.SH 大恒科技 -67% -70% 39.61 -
600536.SH 中国软件 -79% -54% | 
