廖宥名：一百万手交易心得文字实录 廖宥名：我真正做交易的话，其实不到五年，在这五年之前没做过期货，三年的绩效是100倍，目前来讲是在台湾恒大期货下面，恒大期货是台湾第一大期货商，是里面前三大的自然人。 下面我为各位介绍资金管理，资金管理有什么作用呢，可以控制好我们交易的风险跟扩大我们的获利。事实上我会把这两个东西当成都是风险。资金管理的作用是在于怎样控制好我们的风险跟扩大我们的获利。在进入主题之前有两件事情我认为是比资金管理更重要的事情，第一个是认识自我本身的特质，怎么说呢，有人会认为说短线相对于长线是风险比较低的，所以很多人在做单的时候你觉得短线的风险低，如果不能承受风险的话选择短线，他想要赚大钱的话尽量往长线靠拢，每个人都有自己先天的个性跟后天的养成，不见得说要找到适合自己的方法，假设你的风险程度很低，但是你又很想要做长线，你一个决策下去你的仓位下去，有十几个交易日跟二十个交易，你可能获利就早早跑掉了。所以你的交易风格其实是取决于你的个性跟你后天的养成。
在比资金管理更上层的事情是选对商品，怎么选对商品呢，首先在于流动性，各位认为股票危险还是期货危险？认为股票危险的请举手，期货比较危险请举手，其实差不多，我个人的认识是这样的，我认为其实是股票比较危险一点，这是我个人的浅见。我认为股票没办法去卖空或者多空的操作不是那么灵活，流通性没发生问题。再就是说它容易涨跌停，相对来讲期货的涨跌停是比较困难的，当你没办法控制风险的时候，你的风险是未知的，期货的流通性比较好我可以控制我的风险，这两件事情但是我本身的特质去建构你的交易的风格跟选择商品，这两件事情是最首要的，现在正式进入资金管理。 资金管理的原则就是“绝对不要赌输搏大”带来一个简单的例子，假设现在有一百万，我们的止损是两万的话，下一次操作的金额大小就是98万，如果你再次止损你会赔1.96万，这个金额就比你第一次止损还要小一点，依此类推，反过来讲当你出现获利的时候，你可以慢慢的加大，这是它的原则。再就是说波动大的时候我们不会小，波动小的时候我们不会大，怎么说呢，因为我们要让它承受的风险是一致的。 有人会问我说，假设我资金很小，我要怎么做资金管理，如果你确实资金很小的话，你尽量去做最小的合约，比如说有大合约和小合约，如果小合约对他来讲还是太大的话，其实可以做SPY，你可以来管好你的资金。刚才提到我们赔钱的时候是越赔越少，你每次停损金额不断减少的，赌场理念最基本的押注的方法，平赌法跟逆平赌法。可以从这个表格里面来看到，最后结果还是赔钱的，我们认为金融交易里面，其实是逆平赌法是适合我们的。 刚才提到波动小的时候我们不会做大一点，波动小的时候不会做小一点，让我们赔钱维持在一样的水准。这张图看到所谓的波动大，我们稍微做小一点，我们的风险小一点。这边的波动是比较小的，我们可以放大一点，它的风险其实跟红色这边是一样的。 我先讲几个基本的资金管理的模式，我们怎么样去选择多少钱做多少头口，第一个是固定性的，假设说我们每四万块做一口合约，现在有50万可以做几口，可以做12口，但是有一个坏处无法随着市场的变化而做变化，假设市场有变化的话，没办法去适应它。 接下来保证金目标的方法，我们以CME的黄金为例，假设一口的合约保证金是8500块美金，现在资金有50万美金，可以做多少口？我们可以做11口。这个东西相对刚才固定金额做一口就是有弹性的，因为交易所会随着市场的波动去做变化，当市场波动高的时候会调高保证金，市场波动小的时候会降低保证金，用这样的方法比刚才还有弹性一点。 接下来是固定风险比例的模式，假设每笔交易风险只占总资产的20%，初始停损的金额是5千块美元，现在我们有300万美金的话可以做多少口？总共做12口，这个方法有个问题，就是我初始停损的金额5千块美金你要怎么拿捏？ 最后一个波动固定风险比例的模式，假设商品每天的波动幅度只要占总资产的1%，那我们以天然气为例，天然气五日平均波动为2300美金，总资产300万，可以做多少口，最后的事实告诉我们可以做13口。这个方法可以让我们假设说我们在做多商品的时候，我们怎么知道说不同商品做多少口可以让它风险达到一致，假设说现在想要黄豆，假设黄豆的五日平均波动是700元，我们就把2300换成700去算，最后我们可以大家黄豆要做42口，这个黄豆42口跟天然气的13口它的风险承受是一样的。 接下来带来一个资金管理实例，一样是CME商品为例，黄金它的资料是从09年到11年，目前来讲我们总资产大约10万美金，交易时间每天9：30-15：00，之所以取这个时间是交易热门的时间，进场条件是很粗糙的。9：30-10：00是红K就做多，反之就做空，出场条件有两个，2%的停损，就是3500块美金，第二个条件就是要把握放到热门交易时间结束，下午3点就出场。这三年来还是这个曲线，黑K就做空，红K就做多，这三年来我赚4万块美金，这个已经加上手续费。 接下来开始加码了怎么做呢，刚才总资产是10万美金，现在如果我们每多3万就多做一口，也就是说当我的资产增长到12万美金的时候可以做4口，这样的话会变成怎么样？我们看一下这个图，加入一些资金管理的概念，如果总资产开始增长的时候就开始加码，红线的部分大家稍微注意一下。下面每多一万块多做一口会变成怎样呢，我们看一下最高超过60万美金，用这很简单的方法，只有一个加码和停损可以有这样的绩效出来。其实告诉我们说适度的资金管理可以产生更好的获利，可是一个不适当的仓位会让整个系统崩溃掉了，就算你有再好的策略。 我们在讲黄金，事实上真正在操作的话，不可能只操作黄金而已，我们会操作指数的商品，金属、能源、农产品、汇率、利率。当我们资金尽可能做个配置，不要让单一的属性的部位超过总资金太多，就算你有再好的交易策略也不要让它超过你的交易金额的25%，将策略分散、商品分散，不要让一次的事件让我们系统崩溃掉，多商品、多市场，主要是考虑流通性跟趋势性，还有多时间架构，5分钟、一个小时甚至是一星期的时间架构，主要是要考虑它的交易成本跟绩效的影响。接下来就是多策略，不要让单一策略占你总资金太多。这是我们自己本身短线炒单的资金管理，最开始要有一个合适的账户规模，为什么会这样呢，因为短线经常讲求速度的，我们很难去说这个部位应该下多少，这个没办法抓那么精准，所以一开始是账户规模，就决定你的资金管理，这是第一，也是最重要的。并不是说账户规模越大越好，打个比方你说赛车手停车的水平是最差的，因为他不需要去停车，现在他可以操作200万的账户，有些人操作50万的账户，200万的账户不见得他赚的比50万还多，这个是有可能的。假设200万的账户，如果你的止损不够漂亮的话，你会面临更严重的亏损，再就是仓位大是不是让我们心里感觉到很舒服，有时候仓位很大，结果10秒钟赚了10万块钱很高兴跑掉了，没想到后面还有一百点、两百点的行情，可是当你仓位比较小的时候，你反而没有办法吃的准，所以你的资金的大小不代表说你能够真正赚取的多寡，而是在于你能不能驾驭这个账户。我们选择一个适合的账户以后，接下来简单讲主要方向我做的是比次要方向5倍以上，主要跟次要的部位是非常不对称的，一定要5倍以上，要不然你会形成一定的麻烦。 接下来盘整的时候怎么去控制我们的资金，首先我们要知道盘整区到底要怎么找，怎么找出我们的盘整区，这张图在一开盘以后，不敢说一个盘子出现以后不敢说无限的下跌或者是无限的上涨，一定会得到一个休息。可以看到这个地方，很清楚的，红K跟黑K的比例不太对称，我就要开始怀疑到底它还会不会下去，因为后面的盘子我不了解，这个地方我怀疑，但是我还是会尽可能往红K去做。接下来一个高点出来了，所以这个地方我也会有一点点损失出来，有可能换单。接下来一样是往下走，可是它很明显跟上次的低点有落差，那的怀疑是正确的。再来第四个点往上打，跟上次的高点又有点落差，虽然很近，但是还是有，我们已经经由这四个点高低点排序找到盘整区，这是比较快的方法。假设你是中途就进场，不是一开盘就进场的，你就可以随时去观测说，假设你是10点多或者是11点进场的话，到时候判断盘整区是比较容易一点，开始一开盘以后你就用这种方法。盘整区要么做很小，要么就不做，减少损失。 最后一个面临亏损的应对，这分为两个部分，一个是开盘就亏损，一个是获利回吐，一般你一笔交易可以最大的获利（平均）你每天最有可能最大一笔获利是多少，假设说是10万块，那当天一开始面临亏损的时候已经亏到10万块的话你就要很小心了，这个盘子就不适合你了。如果你获利以后再拉回来，一样的，如果拉回你的平均的最大的获利，你也是可以稍微停手一下。我所谓的最大获利并不是你交易生涯的最大获利，而是你很常出现的，比如说10万块，你很常赚10万块，这是最大获利。 我的分享到这边，谢谢大家。 |
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