◇600866 星湖科技

中长线关注一支超跌的转型生物医药+有色概念股：
1.公司简介：
星湖科技（600866）公司是广东省高新技术企业、广东省技术创新优势企业、国家火炬计划重点项目高新技术企业、国家火炬计划优秀高新技术企业。荣获中国食品工业协会颁发的2005-2006年度“全国食品工业优秀龙头食品企业” 称号和中国食品工业质量效益奖。2008年10月，广东省食品行业和医药行业协会授予公司为改革开放三十年广东省医药行业创新企业、广东省医药和食品行业突出贡献企业、广东省食品行业节能减排贡献企业、广东省生物制药产业10强企业等称号。中国发酵工业协会于2008年10月推荐公司为“全国发酵行业循环经济试点企业”。2009年4月，“星湖牌”商标被国家工商行政管理总局商标局认定为中国驰名商标。2009年和2010年，公司连续两年被省企业联合会和企业家协会授予“广东省最具核心竞争力企业”。2010年被授予广东省企业500强、广东省制造业百强企业称号。
2.主营业务：(截止日期2011-06-30)
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｜项目名称                ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜                        ｜万元)     ｜万元)     ｜(%)   ｜入比例(%)   ｜
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｜生化药销售              ｜  15630.97｜   5351.12｜ 34.23｜       28.67｜
｜调味品销售              ｜  19429.48｜   7903.29｜ 40.68｜       35.63｜
｜饲料添加剂销售          ｜  19232.69｜    473.18｜  2.46｜       35.27｜
｜其他业务(补充)          ｜    235.43｜    -13.18｜ -5.60｜        0.43｜
｜合计                    ｜  54528.58｜  13714.41｜ 25.15｜      100.00｜
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公司主营产品是粤宝牌原料药系列（肌苷、利巴韦林、脯氨酸等）、星湖牌调味品系列（味精、鸡精、酱油等）、星湖牌饲料添加剂（L-赖氨酸盐酸盐、植酸酶等）三大类。公司多个主导产品的生产规模、市场占有率居国内首位，其中肌苷原料药等的生产规模为全球最大，核苷酸系列产品（肌苷酸二钠、鸟苷酸二钠等）则是填补国内空白的新产品。公司技术力量雄厚，建立了完善的技术开发体系，拥有国家级企业技术中心、博士后科研工作站以及多个产学研实验室，主要产品质量均达到国际先进水平，粤宝牌原料药通过了国家GMP认证，利巴韦林通过了美国FDA检查，核苷酸厂通过HACCP认证。    

3.旗下公司：

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｜         关联方名称         ｜   关联关系   ｜所占权益( ｜比例( ｜是否｜
｜                            ｜              ｜  万元)   ｜ ％)  ｜控制｜
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｜深圳市星创投资发展有限公司  ｜  控股子公司  ｜ 2000.00  ｜100.00｜ 是 ｜
｜广东肇庆星湖广益房地产有限公｜  控股子公司  ｜  500.00  ｜100.00｜ 是 ｜
｜司                          ｜              ｜          ｜      ｜    ｜
｜肇庆市科汇贸易有限公司      ｜  控股子公司  ｜  500.00  ｜100.00｜ 是 ｜
｜肇庆星湖调味品有限公司      ｜  控股子公司  ｜  456.00  ｜99.12 ｜ 是 ｜
｜安泽康（北京）生物科技有限公｜  控股子公司  ｜  670.00  ｜67.00 ｜ 是 ｜
｜司                          ｜              ｜          ｜      ｜    ｜
｜上海博星基因芯片有限公司    ｜   参股公司   ｜    -     ｜50.00 ｜ 否 ｜
｜广东省广新外贸集团有限公司  ｜   控股股东   ｜ 8624.07  ｜16.55 ｜ 是 ｜
｜广发证券股份有限公司        ｜   参股公司   ｜  614.44  ｜ 0.31 ｜ 否 ｜
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公司拥有国家级企业技术中心和博士后科研工作站。技术中心配备先进的研究试验装置、多功能的中型试验车间，具有配套齐全的产品研究开发功能和技术转化的功能；以企业为主体，联合国内外院校及科研机构，走产学研相结合和以市场为导向开发模式，集科研开发、小试中试生产、工业化大生产及新产品导入市场于一体，是公司新工艺、新技术、新产品培育和技术转化、产业化转化基地。
4.主要股东：

名    称:广东省广新控股集团有限公司
注册资本:160000.00万元
成立日期:2000-09-06
经营业务:股权管理;组织企业资产重组,优化配置;资本营运及管理;资产托管(上述范围若须许可证的持许可证经营),国内贸易(除需前置审批及专营专控商品),自营和代理各类商品和技术的进出口,但国家限定公司经营或禁止进出口的商品和技术除外.
据资料,广新外贸集团拥有星湖科技,佛塑股份,生益科技,省广股份以及澳大利亚卡加拉公司,澳大利亚麦加纳金矿公司等境内外上市公司,同时拥有"星湖","珠江桥牌"等四个中国驰名商标.需要注意的是,星湖科技与珠江桥构成同业竞争关系.珠江桥主营调味品, 其中以酱油驰名.星湖科技2010年半年报显示,报告期内公司实现销售收入7.5亿, 利润总额2亿,其中呈味核苷酸,味精,鸡精,酱油等销售3.9亿,营业利润率为52.47%.

说    明:广东省广新外贸集团有限公司隶属于广东省人民政府.
5.人用狂犬疫苗项目：
星湖科技(600866)2011年1月11日公告,公司董事会审议通过控股子公司安泽康(北京)生物科技有限公司实施冻干人用狂犬疫苗(鸡胚细胞)产业化项目. 该项目首期达产后产能为200万份/年,预计每年销售额3.88亿元(含税).公司有望以此成为国内首家生产人用狂犬疫苗(鸡胚细胞)的企业.安泽康为星湖科技持有67%股权的控股子公司.该公司研发的冻干人用狂犬疫苗已经完成临床前研究,新药申报并通过药品技术审评,于2010年4月7日取得SFDA批准
的《药物临床试验批件》.按照药品研发进程,还需进入临床试验阶段.
该项目位于北京金马工业园区,项目首期预计建设金额9909万元,由星湖科技按进度提供项目全部借款.计划建设期38个月.公司预计项目首期达产后每年销售额可达3.88亿元(含税).目前市场主要人用狂犬病疫苗产品为vero细胞培养疫苗,生产企业众多,是亚洲和欧洲主要使用的人用狂犬病疫苗.相比该产品,人用狂犬病疫苗(鸡胚细胞)有更高的安全性和稳定性.虽然成本略高, 但其定价一般在人用狂犬疫苗(vero细胞)的2倍以上.目前人用狂犬病疫苗(鸡胚细胞)主要依赖进口.公司在公告中亦表示, 通过该项目的实施,将为公司拓展生物发酵和生物化工以外的新兴生物疫苗产业,符合公司的发展战略.该项目建成后, 公司产业及产品结构进一步完善,竞争优势将明显增强.
6.投身生物医药：

2011.1.11，经公司董事会六届二十五次会议审议通过，公司与黑龙江省肇东市人民政府签订合作的框架协议，在黑龙江省肇东市设立全资子公司肇东星湖生物科技有限公司（以下简称“肇东星湖”从事生物工程产业。注册资金：6000 万元，首期出资 2000 万元；本公司占 100％股份。肇东星湖的经营范围为：生物工程、生物医药（以工商注册登记为准）。董事会授权公司经营班子按照审批权限办理相关事项。本次对外投资符合公司发展战略，有利于延伸主营业务产业链，进一步优化产业布局，做大做强公司生物发酵产业，提高公司的竞争力，为公司的长远发展奠定良好的基础。

公司于2010年7月7日以通讯方式召开六届十九次董事会，会议审议通过关于公司认购广东珠江桥生物科技股份有限公司(注册资本人民币5880万元，下称：珠江桥；公司第一大股东为珠江桥实际控制人)新增股份及转让部分商标权的议案：公司与珠江桥全体股东签订《珠江桥增资扩股协议》，并与珠江桥签订《商标转让协议》，具体如下：以珠江桥的股东权益评估值人民币129000000元为参照，公司以现金18873196元认购珠江桥新增股份8602578股，本次认购后，公司共持有珠江桥股份8602578股，占其总股本的11%，为珠江桥的第二大股东。

2011.9.23. 公司董事会七届四次会议审议通过了《关于授权公司收购肇庆市大旺东宝生物科技有限公司和肇庆市大旺东姿美丽容产品有限公司股权的议案》，同意授权公司经营班子处理收购东凌国际有限公司拥有的东宝公司和东姿美公司的 100%股权事宜，授权金额不高于人民币 12,000 万元，以取得其位于肇庆市大旺国家级高新技术开发区内共计 155,167平方米土地及 14,531.04 平方米厂房等资产。如收购成功，公司将分别拥有东宝公司和东姿美公司 100%的股权，并规划分步在东宝公司和东姿美公司注入公司研发成熟的生物医药项目。
1、肇庆市大旺东宝生物科技有限公司
东宝公司为东凌国际的全资子公司注册地为广东肇庆市大旺经济开发区，经营范围为用于健康保健食品、饮料、茶包及其他营养品、生物制剂（不含药品）项目的筹建。   

2、肇庆市大旺东姿美丽容产品有限公司
东姿美公司为东凌国际的全资子公司注册地为广东肇庆市大旺经济开发区，注册资本为 750 万美元，实收资本为 730.6913 万美元，经营范围为生产销售护肤类、粉类、精冲模、精密型腔模、模具标准件生产等。 

7.投资有色：

2009.11，公司以货币现金投资5.253亿元人民币出资，与广东省广新外贸集团有限公司、广东省清远市华南铜铝业有限公司共同投资在肇庆设立项目公司，生产高精度铝板带，年产10万吨。公司以货币现金投资5.253亿元人民币，占项目总投资的51%(项目首期投资4.2亿元，公司按占有股权比例以自有资金、银行贷款出资2.15亿元)。公司将根据自身能力、市场情况，对上述项目作出分期投入。广东省广新外贸集团有限公司以货币现金投资1.957亿元，占项目总投资的19%。广东省清远市华南铜铝业有限公司以货币现金投资3.09亿元，占项目总投资的30%。

8.增发：

广东肇庆星湖生物科技股份有限公司本次向第一大股东广东省广新控股集团有限公司(下称：广新集团)等10名发行对象非公开发行人民币普通股(A股)29,290,936股，发行价格13.13元/股，募集资金净额368,000,998.73元。本次发行新增股份已于2011年4月22日办理完毕股份登记及限售手续。广新集团认购的股份自本次发行结束之日起36个月不得转让，预计可流通时间为2014年4月22日；其他发行对象认购股份自发行结束之日起12个月内不得转让，预计可流通时间为2012年4月22日。
本次公司非公开发行募集的资金拟投资于“年增 4,000 吨呈味核苷酸二钠技改项目”。项目实施完毕后将进一步提高公司在调味品行业的竞争能力和市场地位，并提高公司的营业收入和盈利能力。
9.提示：

抛开一切不谈，首先就公司股价来说确实是超跌严重，去年这个时候股价最高达到17元多，现价仅为7元多，零头而已，期间并未送转股！这个跌幅甚至比低迷许久的有色股有过之而无不及。还要注意一点，就是今年四月公司增发股份，每股高达13元多，以目前来说，半年时间几近腰斩！

当然都明白，跌多少涨多少自有它的内因，它的道理，即便如此，如此巨大的反差，加之公司一直在寻求生物制药领域做大做强，包括公司研发的人用狂犬疫苗前景看好，从这点来说，公司加大投资生物制药的大方向是不错的，铝业也有一定预期。

今年增发的股份将于明年4月份流通，吾认为不但不是利空，反而越临近越是利好！可以想见，几乎腰斩的股份，把参与增发的投资者全部套死，谁抛？只有一种可能，就是公司届时发布利好消息，配合市场把股价抬上去，让增发投资人顺利抛出，给他们一个交代！或相关方自己直接做局拉抬股价，抑或两者兼而有之互相配合。

至此，吾认为，只要有耐心，从中长线角度可以适当参与。