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股神的2011

 老猎_岁月无声 2011-12-25

沃伦巴菲特的2011年很忙碌。

收购:

在年初的致股东的信中,巴菲特花了很多篇幅在公司未来的收购战略上。巴菲特将伯克希尔哈撒韦巨大的现金储备比作装满弹药的猎象枪(elephant gun),在过去的一年中他在全球徘徊寻找有吸引力的投资机会。

总的来说,巴菲特的狩猎之旅看起来很成功。然而,一些他最近的战利品同样令人惊讶。

尽管投资者急切渴望看到伯克希尔的资金入场,巴菲特今年的首次出手并不出人意料。

估值90亿美元的化学品生产商路博润(Lubrizol)对伯克希尔哈撒韦的资产组合是个很好的补充。这家公司的产品线广泛分布在多个传统为投资者所喜爱的工业部门。

紧接着路博润收购的是对Wesco Financial剩余股份的购买。在这笔交易之前,Wesco和伯克希尔已经有很深的关系;这家公司的主席是查理芒格。

而到了下半年,巴菲特的收购习惯开始变得更有趣。

迥异于此前投资习惯,巴菲特的追随者注意到这位著名的科技股恐惧者已经购买了超过100亿美元IBM的股票。

然而,IBM只是巴菲特在第三季度令人惊讶的疯狂购买的一部分。

分析师们注意到,在第三季度的三个月里,巴菲特使用了接近240亿美元。这是在过去15年里巴菲特最大的单季支出。

随着最近对奥马哈世界论坛报的收购以及增加对太阳能行业的敞口,巴菲特显然并不准备罢手。

出人意料:

巴菲特一系列更不同寻常的商业决策使其全年都处在舞台的焦点。

8月份,巴菲特对正处在困境的美国银行(BoA)注入50亿美元现金。

这已不是巴菲特第一次扮演英雄的角色了;2008年,他对高盛和GE进行了类似的现金注入。

而作为回报,美银将向巴菲特出售优先股,年息达到6%。此外,巴菲特还得到有权以每股7.14美元购买7亿普通股的期权。这些期权将在10年内失效。

巴菲特在08年的注资对高盛和GE摆脱困境起到了很大作用。美银则在巴菲特注资之后的几个月里继续挣扎。人们很有兴趣看看这家银行是否最终能否极泰来。

投资者们随后被巴菲特准备回购伯克希尔股票的决定搞糊涂了。这对巴菲特是史无前例的举动,在掌控伯克希尔哈撒韦后他从未采取类似行动。

在这个消息披露后,投资者情绪很复杂。一部分投资者担忧此次回购机会预示股神找不到好的机会了。

也有投资者认为这表示股神认为公司被低估了。

伯克希尔看起来支持后者。在那周公布的申明中,公司显露出自信,表示公司业务的价值高于回购价格。

接班人:

伯克希尔哈撒韦的领导层今年数度震荡。

年初的几个月里,大卫索科尔的突然离职令投资者措手不及。

起初,索科尔坚持其决定是出于希望将精力用在家庭和慈善事务上。

然而随着媒体披露索科尔在伯克希尔哈撒韦收购路博润的交易中做了数个可疑交易后,争议迅速升级。而伯克希尔哈撒韦的负责审核这一问题的委员会最终认为索科尔的行为违反了公司的道德准则。

索科尔的离去除了引发公众对巴菲特对公司领导层“不干涉”态度的质疑之外,对巴菲特的接班人计划的讨论再度泛起。

考虑到索科尔在管理中美能源和Netjets期间的出色表现,许多人将其视为巴菲特最可能的接班人。

尽管巴菲特此前一直对后巴菲特时代的伯克希尔哈撒韦三缄其口,但在过去一年里,许多事情可以看出一些迹象。

在下半年,巴菲特将Ted Weschler引入伯克希尔的核心领导层。就像2010年巴菲特招入的Todd Combs一样,Weschler也来自于对冲基金。

而Combs,Weschler和可能的另一人选将共同负责这家公司传奇性的投资组合。

巴菲特同样宣布其大儿子Howard Buffet将在其离开后接掌公司非执行主席一职。

在这个职位上,Howard将负责维护公司的文化,而不参与商业决策。

税收问题

尽管2011年大部分关于巴菲特的消息都和伯克希尔及其投资决策有关,但这位充满魅力的商人同样成功将自己置于正在持续的对税收问题的政治角力中。

在夏天的数周内,这位亿万富翁多次在纽约时报撰文,其中一份题为“停止娇惯超级富翁。”在这份被广泛阅读的文章中,巴菲特把矛头指向国会,敦促议员们采取行动,提高对最富裕的美国人的税收。

这已不是巴菲特第一次呼吁提高对超级富翁的税收。几年前,巴菲特指出自己的税率比其秘书还低。

巴菲特的评论似乎已引起华盛顿的关注。在这篇文章发表的几周后,奥巴马总统宣布其削减赤字计划。

这份计划包含对最高收入者增税的措施。

由于对该条款的推动,这一条款被称为“巴菲特条款”。然而,不是每个人都赞同巴菲特。

正相反,巴菲特在税收问题的立场受到了大量投资者的抨击。

随着2012临近,华盛顿的议员们将继续就如何将美国从日渐庞大的债务中拖出来的问题争执不休。

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