作为这个世界上唯一的非信用货币，黄金与纸币、存款等货币形式不同，其自身具有非常高的价值，而不像其他货币只是价值的代表，而其本身的价值微乎其微。在极端情况下，货币会等同于纸，但黄金在任何时候都不会失去其作为贵金属的价值。因此，可以说黄金可以作为价值永恒的代表。这一意义最明显的体现即是黄金在通货膨胀时代的投资价值——纸币等会因通胀而贬值，而黄金却不会。以英国著名的裁缝街的西装为例，数百年来的价格都是5-6盎司黄金的水准，这是黄金购买力历久不变的明证。而数百年前几十英镑可以买套西装，但现在只能买只袖子了。因此，在货币流动性泛滥，通胀横行的年代，黄金就会因其对抗通胀的特性而备受投资者青睐。
当某国采取宽松的货币政策时，利率下降，该国货币供给增加，通货膨胀的可能随之加大，于是造成黄金价格上涨。如60年代美国的低利率政策促使美国国内资金外流，大量美元流入欧洲和日本，各国持有的美元净头寸增加，出于对美元币值的担心，各国开始在国际市场上抛售美元、抢购黄金，最终导致了布雷顿森林体系的瓦解。如从04年美联储开始逐步加息，每一次议息会议前后几天都会有黄金的看空潮。
对金价有重要影响的是扣除通胀后的实际利率水平，扣除通货膨胀后的实际利率是持有黄金的机会成本，实际利率为负的时期，人们更愿意持有黄金。
实际利率＝名义利率－通货膨胀率
假设通货膨胀率＝4%，银行名义存款利率＝3%，则实际利率＝﹣1%。
