跌破2132点进入倒计时 上期预测反弹已经结束，预期“有效跌破2330点-2350点要费一些周折”，但上周A股在下跌中没有任何抵抗，上证综指直到2242点才暂时止跌，累计最大跌幅达9.52%，反映出：1、新一轮调整的帷幕刚拉开；2、2478点调整的级别比预期的高，且杀伤力不小；3、上周上证综指收盘2262点，距离2132点还有5.75%，跌破2132点已进入倒计时。
今年1-2月，全国规模以上工业企业实现利润6060亿元，同比下降5.2%，相比较去年末的25.3%大幅度下滑，出现27个月以来首次“负增长”，明显受累于今年一季度经济增速的较快回落。在国家主动调低经济增长目标的背景下，今年一季度企业的经营将较为艰难，未来几个月工业企业利润将会继续负增长，而二季度企业利润增速仍将探底。再加上，今年1-2月国企利润同比下降10.9%。今年1季报，上市公司净利润同比下降应在预期之中，而这个趋势还将延续到2季度。 截至3月29日，已有376只A股的股价已先于大盘跌破2132点。沪市主板、深市主板、中小板和创业板股票分别为122只、44只、106只和104只，占比分别为32.45%、11.70%、28.19%和27.66%。中小板和创业板股票合计达到210只，合计占比高达55.85%，超越主板股票而成为当前跌破2132点股票的主要群体。跌破2132点个股集中的五大行业，既有机械设备、化工等“进攻型”行业，也有医药生物和公用事业等传统意义上的“防御型”行业，疲弱股票更多的可能与业绩有关，也预示着今后会有更多的个股跌破2132点时的价位。 截止3月30日，1270家上市公司公布了年报，2011年实现净利润同比增长14.19%。其中，11家上市银行实现净利润8181亿元，同比增长28.18%，相当于1270家公司净利润16716亿元的48.93%。若剔除银行，余下的1259家公司实现净利润同比增长只有3.39%，2011年4季度净利润比3季度环比继续下降。从以往的经验看，年报公布的公司越多、越接近结束，上市公司净利润同比增长就越低，预计全部可比上市公司2011年净利润同比增长5%-10%。剔除银行后，2011年净利润同比将出现下降。 管理层日前表示：搞好价格调控防止物价反弹，促进房价合理回归。透视出，未来的2、3个月，货币政策、房地产政策不会有大的调整，而政策的微调与之前市场对放松的预期有很大的差距。此外，探索建立场外交易市场，深交所提出推动符合创业板第二套较低标准企业上市，使得市场担心潜在的中小股票大扩容。再加上，管理层不断提示应注重价值投资，避免盲目“炒高市盈率新股”、“炒高价小盘股”、“炒绩差股”。但鉴于上述原因，没有业绩支撑、高市盈率的中小股票的价值回归之路远未结束。 随着去年年报、今年1季报的密集公布，市场将对上市公司的估值重新调整，特别是原来被市场划为蓝筹股的公司，一旦业绩出现大幅下滑，原本看似低估值个股的下跌空间将被打开。弱势市场现金为王，不妨通过控制仓位来规避风险。 一季度的交易已经结束，二季度投资者还要关注：1、退市制度对绩差股，特别是ST股的冲击；2、不良贷款环比上升，对银行估值的潜在负面影响。可以说，股价挤泡沫还未结束，沪指跌破前期低点2132点为时不远。 |
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