春季糖酒会观感及酒鬼酒投资者见面会点评

春季糖酒会观感及酒鬼酒投资者见面会点评

2012-4-9 0:00:00　陈桂柳　万联证券

    

　　近期我们对白酒行业的观点如下:

　　1-2月份累计白酒产量为200万千升,同比增长32%,2月单月产量105.5万千升,同比增长52%,在去年白酒产量基数较高的背景下,今年前2个月仍能维持如此之高的增长实属不易,但是我们认为未来白酒企业会有所分化,一线全国性高端品牌地位稳定,由于其消费与文化绑定,长期稳定增长基本无忧;二线白酒过去几年靠着优异的营销和行业快速发展的背景下异军突出,目前已具有规模优势,但由于品牌不及一线,未来扩张仍是以区域扩张带动集中度继续提高,但是省外扩张难度较大;三线地区性名酒由于营销管理能力大幅改善带动营收和利润大幅上涨,按行业历史规律来看,短期几年内业绩存在爆发性增长的预期。

　　今年以来超高端白酒终端价格有所松动,销售有所放缓,但是二三线白酒去年四季度至今年初提高出厂价,这部分将会在今年一季度业绩中有所体现,且销售数据良好,预计白酒企业一季度业绩并不差,在一季度业绩公布之际,白酒行情仍是值得期待的,我们仍然维持白酒行业中长期“强于大市”的评级。