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股票市场发展的道路虽然是千差万别的，但是一般都要经历5个阶段。
1．休眠阶段：此阶段了解证券市场的人并不多，股票公开上市的公司也少， 但是过了很长一段时间，投资者会发现，即便不算潜在的资本增值，获得的股利 都超过其它投资形式得到的收益，于是他们就买进股票，但是开始时还是谨慎小 心的。
2．操纵阶段：一些证券经纪商和交易商发现，由于股票不多，流动性有限， 只要买进一小部分股票就能拉高价格。只要价格持续高涨，就会吸引更多其他人 购买，这时操纵者抛售股票就能获取暴利。因此，他们开始哄压市价，操纵市 场，以获取暴利。
3．投机阶段：有些人通过买卖股票得到了大量的资本增值，不管已经实现 了的或还只是帐面上的，这些暴利的示范作用都会吸引更多的人加人投机的行 列，投机阶段就开始了，股票价格大大超过实际的价值，交易量扶摇直上。新发 行的股票往往被超额急购，吸引了许多公司都来发行股票，原来惜售的持股者也 出售股票以获取利益，于是扩大了上市股票的供给量。
4．崩溃阶段：到一定时机，可用来投机的资金来源会枯竭，认购新发的股 票越来越少，而越来越多的投资者头脑静下来，开始认识到股票的价格被抬得太 高了，与自身的内在价值严重脱节。这时只要外界一有风吹草动，股价就会动 摇，然后价格开始下降。
5．成熟阶段：在股市下跌之后，往往需要几个月甚至几年的时间使公众对 股票市场重新恢复信心。这个时间的长短要视价格跌落的幅度，购买新股票的刺 激，机构投资者的行为等诸多因素而定。跌市使有这些人亏了大本。他们只留着 作长期投资，寄望于将来价格的回升，一些个人投资者也就变得谨慎了，一些没 有经历过崩溃阶段的新的投资者加人进来，机构投资者的队伍也扩大了，这样成 熟阶段就开始了这里股票供应增加，流动性更大，投资者更有经验，交易量更加 稳定，虽然股票价格还是会波动，但是不会像以前那样激烈了，而是随着经济和 企业的发展而上下波动。 |
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