流动资产管理流动资产是指可以在一年或超过一年的一个营业周期内变现或耗用的资产。包括货币资金、短期投资、应收款项、预付款项存货等。现金管理
这里的现金是广义的，是指货币资金，包括现金、银行存款和其他货币资金。现金是企业流动性最强的流动资产，可以立即购买材料、设备、支
付工资等。持有足够的现金，能够增强企业资产的流动性，降低企业的财务风险。但是现金是企业收益能力最低的资产，持有太多的现金会增加企业
的机会成本，降低企业的收益能力。企业持有现金的动机：交易动机。是指企业为了正常的经营需要而储备的现金。如购买原材料、支付工资
、交纳税金等。预防动机。是指预防意外事件需要而保持的现金。企业的现金流量不可能总是稳定的，某期的现金流出量可能会意想不到的大，因
此企业的现金持有量除了要满足正常的需要外，应适当增加持有量，以应付突发事件。投机动机。是指企业持有货币资金以便从预期的有价证券价
格变动中得到好处。企业的现金持有量应等于：交易需要额+预防需要额+投机需要额现金预算的编制方法——（现金收支法）
：直接法是直接根据预算期内影响企业现金的收支的各项经济业务，逐项预测各项现金收入和支出数，编制现金预算的方法。现金预
算表编制步骤如下：第一步：根据本期销售预算以及应收账款、应收票据的收回等资料，确定本期营业现金收入和其他现金收入。其他现金收入主
要是指企业投资活动和理财活动的现金收入第二步：根据本期各项费用预算资料，确定本期营业现金流出和其他现金流出。其他现金流出主要是指
企业投资活动和理财活动的现金流出，如购买固定资产、支付利息等现金流出；第三步：确定本期现金结余的最低存量，以此推算本期现金的不
足数及多余数。不足时可向外借款，多余时可还借款或对外投资。下表是ABC公司按直接法编制的现金预算表ABC公司的销售预测（台）
现金收入和支付、现金预算表现金的日常管理现金日常管理的目的是加速现金的周转速度，提高现金的利用效率，有效地控制现金支出。
为了达到这一目的，可运用下列策略：1）加速收款发生应收账款可以扩大销售规模，但会占用企业的资金，因此需实施妥善的收
款策略，缩短收账时间。2）推迟应付款的支付企业在不影响自己的信用的条件下，尽可能地推迟应付款的支付期。。3）
合理使用现金浮游量。从企业开出支票，收款人收到支票并存入银行，到银行将款项划出企业帐户，中间需要一段时间，这段时间占
用的现金量称为现金的浮游量。尽管企业已开出支票，但仍可以使用，不过须注意控制使用时间。4）闲置现金投资管理。这些现金头寸可用于
短期证券投资以获取利息收入或资本利得，如果管理得当，可为企业增加相当可观的净收益。财务人员通常使用的金融工具主要有国库券、可转让大
额存单等应收账款管理应收账款管理的信用成本机会成本管理成本坏账成本商业信用与信用条件信用标准5C评估法品质（C
haracter）能力(Capacity)资本(Capital)抵押(Collateral)条件(Conditio
ns)信用期限是指企业允许客户从购物到支付货款的时间限定。如“1/10,N/30”的含义是全部款项必须在30
日内付清，30天为信用期限。企业延长信用期限，可以扩大销售，但也会使平均收账期延长，应收账款占用的资金增加，相应的机会成本、坏帐损
失和收帐费用的增加。因此，企业应根据延长信用期限增加的收入是否大于增加的成本而定。现金折扣是产品售价的扣
减期限和折扣比率。“1/10,N/30”的含义为：如果客户在发票开出后的10日内付款，可以享受1%的折扣，因此10天为折扣期限，1
%为现金折扣比率。企业决定是否提供以及提供多大程度的现金折扣，应根据提供折扣所得的收益是否大于成本而定。例：某公司2005年准
备了三个信用条件的备选方案：A方案——信用期限为20天（坏账2％）；B方案信用期限为40天（坏账3％）；C方案信用期限为60天（坏
账5％），资金成本10％。各种备选方案估计的赊销水平、坏帐百分比和收帐费用等有关数据见下表：应收账款政策比较案例分析四通公
司经常性地向三有公司购买原材料，三有公司开出的付款条件为“2／10，N／30”。某天，四通公司的财务经理宋海查阅公司关于此项业务的
会计账目，惊讶地发现，会计人员对此项交易的处理方式是，一般在收到货物后15天支付款项。当宋海询问记账的会计人员为什么不取得现金折
扣时，负责该项交易的会计不假思索地回答道，“这一交易的资金成本仅为2％，而银行贷款成本却为12％。因此，根本没有接受现金折扣。”
该会计人员观点有何不对？应收账款风险防范与控制应收账款风险的防范任何企业在实施商业信用时，应收账款的坏账损
失都难以避免。按国家现行制度规定，确认坏账损失的标准有三条：因债务人破产，依照法律清偿后，仍确实无法收回的债权债务人死亡，既无
遗产可供清偿，又无义务承担人，确实无法收回的债权债务人逾期三年未履行的偿债义务，经主管财政机关审核认可，可以作为坏账损失处理的债
权。加强对应收账款情况的监督利用账龄分析表了解应收账款有多少在信用期内，多少已经超过了信用期，及各账龄应收款
所占的比重。对于不同账龄的欠款，制定不同的收账政策。应收账款控制对于拖欠期较短的客户，不予过多的打搅，以免失去市场；对
于拖欠期较长的客户，应频繁地书信、电话催讨；对于过期很长的客户，必要时提请诉讼等。一个真实的信用决策我们现在研究一个信用决策，
把各种应收账款的管理工作集合在一起进行讨论。假定一个企业正在考虑向一组客户销售，每年可以新增加10000的销售额，其中有10％的销
售额收不回来。不付款的比率较高，所以一个重要的问题是，其潜在的盈利能力是多少？假定收账成本是销售额的5％，生
产和销售成本是销售额的77％，所得税税率为40％，则新增加的销售额利润如下所示：尽管销售净利率只有4.8％，但是其资金投入产生的
回报却相当高。假设此时新的资金都投入于应收账款，帐户分析表明，用销售额与应收账款之比计算出的应收账款周转率为6：1，则新的应收账款
平均余额为1667，而应收账款平均占用的1667资金产生的税后利润为480，这样应收账款的收益率为28.8%，如果公司要求的税后最
低回报率为10％，则应收账款的投资显然是应该接受的。存货的管理存货的成本采购成本。主要是指存货的买价、运输费等。采购成本的高
低主要取决于采购的数量及单价。订货成本。是指为了取得某种存货而支出的成本，主要指采购费用（差旅费、办公费，电话费等）。订货成本与
采购的数量关系不大，而与采购的次数密切相关。若某期存货需求量一定的条件下，每次订货数量越少，订货次数就越多，订货成本就越大。
储存成本。是指存货在储备过程中发生的仓库保管费、保险费、存货占用资金所支付的利息等。它与存储量直接相关，而与订货次数关系不大。要降
低储存成本，则应减少每次采购的存货量，增加采购次数，降低存货平均库存量，降低储存成本。存货管理的目标企业为了保证正常的生
产经营需要以及出于价格上的考虑，往往要储备一定量的存货。但是过多的存货要占用较多的资金，而且会增加仓储费、保险费、管理人工费等。进
行存货管理就是要尽量在各种存货成本与存货效益之间作出平衡，确定最合理的存货水平。经济订货量对存货成本分析可知，若每次
订货量增大，则存货储存量增大，储存成本增大；但订货次数减少，订货成本降低；反之，则存货储存量降低，储存成本减少，但订货次数增多，订
货成本增加。因此随着订货批量的大小变化，两种成本互为消长。经济订货量是指订货成本和储存成本之和最低时的采购量
。K――每次订货的变动成本D――存货年需要量Q――每次进货批量C――存货的单位储存变动成本经济采购批量下的最低总成本
例：德博化工厂生产所需A种材料，年度采购总量为90000Kg，材料单价为500元，一次订货成本为240元，每千克材料的年平均
储存成本为1.20元。根据上述资料，存货决策如下：（1）??????A材料的经济采购批量：Q=
（2）??????A材料年最佳采购次数N=90000/6000=15（次）（3）??????经济采购批量下的最低总
成本TC（Q）=安全存货和存货短缺存货分析的假设条件是：我们以一个不变的速度消耗存货，当原有存货消耗至零时，立
即可以获得新的存货。这时我们没有特别考虑存货短缺的问题，但现实世界中，定购存货需要的时间并不是固定不变的。如果因为存货短缺，企业
有可能出现销售供应不足的局面，从而把销售机会失去，让竞争对手占了上风，自己失去部分市场而丧失销售利润。所以尽管企业可以使用EOQ模
型确定最佳订货量，但是管理当局不能保证供应商能及时供货，便要求企业持有安全存货安全存货可以使企业免受因天气而送货延迟、生产延迟、
其他定购和运输之间的诸多非正常事件的影响。最小安全存货将增加存货持有成本从而增大存货总成本。这一成本可以通过消除存货短缺的利润损失
而得到补偿，也可以通过接受意外订单增加利润而得到补偿。S=式中：S—保险储备量m－预计最大日耗用量d－平均正常日耗用量
r－预计最长交货时间L－平均交货时间例：某公司甲材料，年需要量为7200千克，计算出经济订货量为600千克，每年订货12次。假
设甲材料全年平均日需求量为20千克，平均交货时间为10天。预计最大日需求量为25千克，预计最长交货时间为14天。该公司甲材料的保
险储备量为：S==75（千克）订货
点的确定订货点是指在订购下一批存货时，本批存货应保持的存货量。也就是存货还剩多少时，就应发出订货单。订
货点确定的方法是：将企业订货提前期内的正常耗用量加上保险库存量。即：订货点=平均正常日耗用量?平均交货时间+保
险库存量=d×L+S例、沿用上例数
据，确定订货点为：d×L+S=20×10＋75＝275千克。允许缺货的保险储备量
某公司每年需要外购零件7200个，该零件单位储存成本40元，一次订货成本50元，单位缺货成本100元，每天平均需要量为20件，订货
间隔期的概率分布如下表所示：要求：计算含有保险储备的再订货点经济订货批量＝年订货次数＝7200/
134＝54次平均订货间隔期＝5×0.1＋6×0.2+7×0.4＋8×0.2＋9×0.1＝7天平均订货间隔
期内需求＝7×20＝140件TC(B=0)=[（8×20－140）×0.2＋（9×20－140）×0.1]×100×54＋0×
40＝43200元TC(B=20)=[（9×20－160）×0.1]×100×54＋20×40＝11600元TC(B=40)
=40×40=1600元因此，含有保险储备的再订货点＝140＋40＝180件某公司经销一种产品，预计两周内销售量的概率分布
如下：期望销售量为1000件。产品售价为10元，单位成本为4.8元，年储存成本为存货成本的25％，安全库存量在整个13周的库存
周期保留，该公司估计发生缺货时50％的顾客可能愿意接受以后的订货，而另50％的潜在顾客可能会取消订货。单位产品的年储存成本＝4.
8×25%=1.2元单位产品13周的储存成本＝1.2×13÷52=0.3缺货引起的期望损失＝50％×(10-4.8)=2.6
安全库存量分析：安全库存量为0时：缺货成本＝[(1500-1000)×0.2+(2000-1000)×0.1]×2.6=
520元安全库存量为500时：缺货成本＝(2000-1500)×0.1×2.6=130元储存成本＝500×0.3=15
0总成本＝280元安全库存量为1000时：缺货成本0元储存成本＝1000×0.3=300总成本＝300元要求：请
分别计算安全库存量为0、500件、1000件时的期望缺货成本及期望总成本。公司应采用哪一种安全库存量。ABC分类法
一个企业的存货品种很多，一般根据重要性原则对存货进行分类管理——ABC分类法。ABC分类法就是将存货按其总价值的大小
分成A、B、C三类，实行不同的管理方法。ABC分类法的过程概括如下：根据每一种存货在一定时间内的需求量及价格计算该种存货的资金占
用额；计算每种存货资金占用额占全部资金占用额的比重；根据比重大小将全部存货分成三类：比重大的划为A类，比重次之的划为B类，其余
的划为C类；对各类实行不同的管理：A类存货一般种类较少，但占用额较大，因此应实行重点管理，如采用周转法确定资金占用额
，用经济批量法进行订货量控制。有效地控制A类存货，就能基本保证存货资金的有效控制。B类存货实施次重点管理，可不必像A类
存货那样严格管理，可根据企业具体的管理条件，归类控制。C类存货一般种类很多，但资金占用仅占很小的比重，一般只凭经验进行
资金的规划和控制，而不必花大量的人力、物力和财力。即时存货管理即时存货管理（just-in-timeinventorym
anagement）是日本公司为丰田汽车设计的。即时存货管理过程包括几个基本要求：不断满足客户要求的生产质量；保持供应量、生产
者和客户的密切关系；存货水平最低组装生产线和供应商的生产设备都采用电算化订货/存货跟踪系统。采用该管理的公司有沃尔玛、Piz
za、Dell、CISCO、通用等JIT的存货管理的好处降低存货的融资成本降低存货储存成本，特别是节约了建筑成本，降低了公
共设施和人力的制造费用JIT一般采用地址交易系统，实现了质量控制，将供应商的名单减少了不少，减少了人为出错和重复键入的错误，消除
了浪费。JIT存货管理的坏处JIT电子管理系统成本高电子元件短缺导致销售额损失经济繁荣和经济衰退存货水平不好控制生产线
的问题NASA-国家航空航天管理局存货控制系统我们在涉及到存货管理时，常常把问题集中在为了使成本最小化而使公司订购最恰当存货
数量的能力上。这个“恰当”的存货数量依赖于生产计划、销售量、存货的储存成本和存货使用方法等。但那些不为出售而持有的存货又当如何处理
呢？例如，NASA拥有地面支持设备方面的存货，这些存货不断得被耗用，而且需要的时候要立刻可得。NASA在佛罗
里达洲的肯尼迪太空中心经营着一个47平方公里的大型设备。存货的控制系统要求定位这个复杂统一体的100多个建筑物中的300000个存
货项目。整修空间站时，存货包括从选择的扳手到支撑带的任何物件。查找这些设备要付出巨大的努力，并且每天浪费很多人力。NASA在主要
签约人，美国太空协会的帮助下，安装了一个无线电频率数据通讯系统，可以在几秒钟内精确定位98％的设备。据说这一系统由于减少了定位设备
所需要的时间而每年节约10亿美元。由于消除了停工时间，该系统使每个人的工作都更有效率。这一存货控制系统在百货商店里更为常见，尽管
百货商店的面积没有47平方公里。只要设备的一部分移动了地方，雇员就在计算机终端进行条形码扫描。储存的数据是商品的数字编码和置放地信
息。计算机终端利用高于地面的转发器发射无线电通讯信号，把收集来的信息输送出去。整体装置有几个转发器，而整个装置可以适时地把信息传到
到任何一个计算机终端上去。0.10.20.40.20.1概率98765天订货间隔期0.10.20.4
0.20.1概率2000150010005000销售量（件）ABC分类法DengXun建设管理与房地
产学院邓恂财务管理销售总量9600，单价3000，销售额为2880000050012月20009月6006月5
03月100011月20008月05月1502月200010月10007月04月3001月第四季度第三季度第二季度第一季度342515收账费用163.599.858成本小计10559.636坏账费用24.515.47机会成本245万154万70万维持赊销业务资金350万220万100万应收账款余额6918应收账款次数2100万1980万1800万年销售额C(N/60)B(N/40)A(N/20)项目466.5494.2482信用政策后收益163.599.858信用成本630594540信用政策前收益147013861260变动成本2100万1980万1800万年销售额C(N/60)B(N/40)A(N/20)项目480新增税后净利润320所得税（40％）800税前利润7700生产和销售成本500收账成本9000新增销售收入1000坏账（新增销售额的10％）10000增加的销售额 |
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