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编者按：近期，中国证监会多次提出，加大上市公司现金分红力度、提高对股东的回报后，A股上市公司总体分红水平有所提高。2011年年报显示，1645家提出2011年度利润分配（含转增股本）方案，占全部上市公司家数的68.46%。根据方案，预计现金分红金额为6067.64亿元，比上年增长21.21%，占全部上市公司2011年实现净利润的31.35%。 今日从分红政策的推进、慷慨分红的行业和公司、次新股的大比例分红情况以及上市以来从未分红公司等四个角度，挖掘上市公司现金回报这一核心投资价值。 本报记者 赵子强 孙 华 本报见习记者 吴 珊 实习生 牛仲逸 黑色金属等三行业分红最慷慨 66股股息率超1年期存款利率 近期，中国证监会多次表态，希望完善上市公司分红政策及其决策机制，科学决定分红政策，增强红利分配透明度，提高股东回报。对此，上市公司做出了积极回应，2011年上市公司现金分红水平显著提高。 2011年年报显示，1645家提出2011年度利润分配（含转增股本）方案，占全部上市公司家数的68.46%。根据方案，预计现金分红金额为6067.64亿元，比上年增长21.21%，占全部上市公司2011年实现净利润的31.35%。 分红集中三大行业 按照以上现金分红数据计算，今年加权平均股利支付率为29.57%，2228家盈利上市公司有1600家给出现金分红，占比71.81%。从行业情况看，据《证券日报》市场研究中心与同花顺IFIND统计，黑色金属、交通运输和轻工制造这三类行业的加权平均股利支付率最高，属高回报的典型行业。 首先，黑色金属全行业预计分红总额达748010.36万元，利润总合为1767211.32万元，股利支付率达42.33%，排名申万一级行业首位。目前黑色金属行业有34家上市公司，去年实现盈利的公司29家，有4家亏损，盈利公司占比85.29%；预计现金分红公司家数达到19家，占行业公司总数的55.88%，占盈利公司家数的65.52%。 其次，交通运输全行业分红总额达2394164.25万元，利润总合为1767211.32万元，股利支付率达41.33%，排名申万一级行业第二。目前交通运输行业有83家上市公司，去年实现盈利的公司77家，有6家亏损，盈利公司占比92.77%；预计分红公司家数达到65家，占行业公司总数的78.31%，占盈利公司家数的84.42%。 第三，轻工制造全行业分红总额达341892.18万元，利润总合为829785.87万元，股利支付率达41.20%，排名申万一级行业第三。目前轻工制造行业有84家上市公司，去年实现盈利的公司75家，有9家亏损，盈利公司占比89.29%；预计分红公司家数达到53家，占行业公司总数的63.1%，占盈利公司家数的70.67%。 66公司分红超1年定存 这1600家现金分红的公司中，每股分红金额相对周四收盘价的比率即现金股息率高于一年期定期存款利率（3.5%）的公司有66家，分别所属申万17个一级行业，其中，交通运输、机械设备、金融服务等三行业高现金股息率公司最为集中，跑赢定存的公司均在6家以上。 交通运输有13家公司预计现金股息率高于1年期定存。其中，盐田港每股派现金0.35元，对应周四收盘价4.34元，该股股息率最高达8.06%；宁沪高速每股派现金0.36元，对应周四收盘价6.11元，股息率为5.89%；大秦铁路股息率也达到5.17%。另外，白云机场、皖通高速、上海机场、山东高速、南方航空、上港集团、福建高速、深高速、深赤湾A、锦江投资等个股股息率也在1年定存之上。 分析人士认为，4月5日至今，交运行业累计上涨6.14%，略跑输大盘0.38个百分点。中金公司认为，一季度是绝大多数航运公司年内的业绩低点。中海集运和中海发展一季报业绩亏损将超过预期，但二季度都将扭亏为盈；中国远洋二季度亏损收窄是大概率事件。维持A股航运板块二季度跑赢大盘的观点。另外，基础设施板块在震荡市存在配置价值，排序为铁路、机场、公路、港口。 机械设备有8家公司预计现金股息率高于1年期定存。其中，正泰电器每股派现金7元，对应周四收盘价15.49元，该股股息率为4.52%；锐奇股份紧随其后，股率息为5.39%。另外，山东章鼓、温州宏丰、三普药业、佳士科技、日发数码、爱康科技等个股股息率也在1年定存之上。 金融股务有6家公司预计现金股息率高于1年期定存。其中，中国银行每股派现金0.155元，对应周四收盘价3.07元，该股股息率为5.05%；建设银行紧随其后，股率息为5.04%。另外，农业银行、工商银行、民生银行和光大银行等个股股息率均在4%以上。 44家公司十年来从未现金分红 多年以来，我国A股市场上市公司的现金分红状况始终不尽如人意，不过，随着监管层对上市公司分红情况越来越重视，从来不分红的上市“铁公鸡”有望在监管层的压力下出现转变，形成市场新热点和投资机会。 10年从未现金分红公司44家 据《证券日报》市场研究中心与同花顺iFinD数据统计显示，除2011年首发次新股外，上市以来从未进行现金分红的公司共有72家。其中，上市时间超过十年，却从未进行过现金分红的公司达到44家。 具体来看，ST金杯、SST中纺等2家公司连续20年从未进行过现金分红；中润资源、银润投资、中原环保、光华控股等4家公司连续19年从未进行过现金分红；*ST科健连续18年从未进行过现金分红；ST力阳、ST宝诚、中福实业、*ST西轴、*ST松辽、英特集团、S*ST前锋、中茵股份、SST天海、西藏旅游、*ST园城、新华联、通策医疗、ST祥龙、运盛实业、万方地产、如意集团、上海辅仁等18家公司连续16年从未进行过现金分红；襄阳轴承、ST东海A、*ST亚太、ST博信、*ST丹化、中航动控、*ST国兴、西北化工等8家公司连续15年从未进行过现金分红；金宇车城、浪莎股份、天山纺织、大龙地产、高鸿股份等5家公司连续14年从未进行过现金分红；同力水泥、兰州黄河、大元股份等3家公司连续13年从未进行过现金分红；ST天龙、ST皇台等2公司连续12年从未进行过现金分红；中珠控股连续11年从未进行过现金分红。 三类原因导致公司从未分红 上市公司未进行现金分红的原因主要有三类，除了公司亏损或累计未分配利润为负，以及正处于发展期或扩张期，对现金需求量大外，也有极少数公司累计净利润为正、现金流情况较好但连续多年未进行现金分红。 据统计，从近四年来净利润及现金流情况来看，在72家上市以来从未进行过现金分红的公司中，连续四年累计净利润为正且连续四年现金流为正的公司有8家。 在净利润方面，除中原环保2009年归属母公司净利润较上年有所减少外，其余7家上市公司，连续四年净利润实现增长，其中，杭齿前进2011年归属母公司净利润已增长至14927.66万元、润邦股份2011年归属母公司净利润已增长至19939.64万元、同力水泥2011年归属母公司净利润已增长至24074.04万元、华仁药业2011年归属母公司净利润已增长至8756.09万元、启明星辰2011年归属母公司净利润已增长至6100.56万元、中海科技2011年归属母公司净利润已增长至4207.22万元、通策医疗2011年归属母公司净利润已增长至7000.25万元。 在现金流方面，仅从2011年来看，同力水泥经营活动所产生的现金流净额为79002.84万元；通策医疗经营活动所产生的现金流净额为8463.40万元；华仁药业经营活动所产生的现金流净额为5953.09万元；中海科技经营活动所产生的现金流净额为4565.96万元；启明星辰经营活动所产生的现金流净额为4450.05万元；中原环保经营活动所产生的现金流净额为3989.01万元；杭齿前进经营活动所产生的现金流净额为2382.11万元；润邦股份经营活动所产生的现金流净额为584.84万元。 此外，从最近4年每股收益情况来看，在72家上市以来从未进行过现金分红的公司中，有40家上市公司连续4年每股收益为正，值得注意的是，7家上市公司2011年每股收益在0.5元以上，这7家上市公司为：中珠控股（1.1元）、同力水泥（0.95元）、英特集团(0.9元)、天广消防(0.59元)、润邦股份(0.55元)、中茵股份(0.54元)、中顺洁柔(0.5元)。 综合来看，较为引人关注的当属同力水泥。同力水泥自1999年3月19日首发上市后，连续13年从未进行过现金分红，而从其最近4年的净利润情况来看，已连续4年实现净利润为正且持续增长，其现金流情况也较好，2011年每股现金流更高达到3.13元，是所有上市以来从未进行过现金分红的上市公司中能够实现连续4年净利润为正且持续增长的公司中现金流最为充裕的公司，其2011年每股收益高达0.95元。这为该公司今后回报股东提供了物质基础。 |
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