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揭秘量化基金独门重仓玄机 绩优基金的重仓股一直是市场追踪的热点。银河数据显示，截至5月25日，今年以来，307只标准股票型基金平均上涨4.42%，根据Wind分类的13只量化基金则平均上涨6.92%，其中大摩多因子更是大涨12.84%，居13只量化基金首位。然而，量化基金进行调查发现，虽然整体业绩突出，但不少量化基金公布的重仓股都令人十分不解，许多量化基金的独门重仓股存在绩差股与ST股，对此，大摩多因子基金经理张靖揭开量化基金独门重仓的玄机。 张靖指出，大摩多因子基金从投资方法到收益的实现方式都与普通股票基金有很大不同，也并不存在传统意义上的重仓股。相比普通股票型基金着眼于个股的分析与判断，大摩多因子则着眼于影响整体市场的因素分析，通过量化的方法进行刻画、度量、检验和选择，并通过数量较多的股票来实现组合在这些因子上的偏向。张靖举例说，我们期望的不是某个个股由于估值低而重仓该只股票获得超额收益，而是期望低估值的股票群体可以大概率取胜，这其实是个概率问题而不是集中持股获胜的问题。 张靖进一步介绍，相比传统投资方法，量化投资更加“冷静”，因为量化模型不会因为情绪而产生投资冲动，而是按已经编制好的程序实现投资策略，克服人性的弱点，不贪婪、不恐惧，能够更好地获取超额收益。其次，量化投资可以更精确，以精确的数据分析达到最优结果，人的感觉可能与事实并不符合，通过量化分析可以进行客观的检验。第三个优势是对海量信息的收集和处理，现在沪深两市已经有2000多只个股，人脑不可能记住这么多信息，券商的研究员也只能覆盖有限数量的股票。 张靖表示，做好量化投资的关键在于能否做好信息采集、数据分析与交易决策这三个环节。信息采集与数据分析这两个环节需要围绕量化模型背后的投资逻辑进行，有效的投资逻辑是量化模型的灵魂，全面的信息采集与完善的数据分析则是量化模型的血肉。而良好的交易决策执行能力才能保证将量化模型有计划、有原则、有纪律地进行投资，冷静不冲动做大概率正确的事情，将模拟的高收益转化为实际回报。
本报记者 许超声
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