PE=市价/每股收益，简单的说是每投资1元钱，需要多长时间收回投资成本，同时PE的多少也反映了投资者对这一资产成长性收益的一个预期，越具有成长性的资产，通常大众乐意用更高的价格来购买。反映在PE上，则是高PE，反之则是低PE。例如高科技产业的成长空间很具有想象力，通常高科技产业的PE也很高，40倍，100倍。然而像钢铁行业，由于大众对其成长性不具有高预期，所以钢铁的PE通常在10倍左右。零售与食品等产业的PE30倍。
在相对估值里，PE是一个比较常用的指标，PE高了就是高估，PE低了就是低估。似乎这样比较有些死板，在此笔者认为，PE在一定程度上要理解为一种心理指标。例如钢铁，有色等原材料行业，在持续通胀背景下，直接导致的结果就是原材料，大宗商品的价格上涨。同时反映在这些上游企业的就是利润大幅增加。而然大众对钢铁这些收益与通胀的企业，其不具有可持续性增长的预期，所以我们经常看到，在一轮经济周期上升的高潮期，钢铁的市价越涨，相对应的市盈率也就越低。然而在这时你可以说这时的钢铁是被低估的吗？相反在国家宏观调控的背景下，次贷危机外部需求的减少的情况下，钢铁企业盈利大幅度下降，这时PE可高达几十倍，上百倍。这时同样我不能说他高估。在例如连锁业，在消费低迷的周期，通常也具有高PE的特性，我们也不能死板的认为这就高估了。
PEG=PE/净利润增长率，在知道PE对估值的局限性后，彼得林奇提出的PEG似乎更合理，通常在结果小于1的情况下，可以大致判断价值是被低估，在大于1的时候大致可以判断是被高估。但重要的是我们如何对利润增长率做出一个合理的判断，记得05年几乎所有的基金机构判断招商银行的净利润增长率在30%，结果招商银行连续两年爆出100%的增长率，大大超出所有人的预期。所以这一指标的准确性，要取决于你对购买的企业的深入了解，对未来的利润增长做出合理的判断。
PB=股票市价/每股净资产。简单的说，你愿意出多少钱来购买它的资产。PB为2.那么就是用2元来购买企业1元的净资产。PB为0.5，那么就是用5毛钱来购买企业1元的净资产。在巴氏理论里，讲的安全边际就是用4毛钱购买1元钱的东西。然而真的是这样吗？通常你要用4毛钱来购买企业1元的净资产，这些资产就像打折的衣服，是便宜货，过时货，不能产生利润的资产在资产上讲则是无效的资产，则重要的是此资产能否从无效资产转为有效资产，也就是企业能否有转机。
雪茄烟蒂的投资年代，多为一次性买卖，也就是遭遇经济持续低迷时，你有机会购入企业的资产，从而吸取着最后的一点利润。然而在当今的中国这样经济快速膨胀的投资时代，大量的基金经理，投资机构凭借大量的人力资源，信息获取渠道，在盯着这个市场，你则很难有机会买入低于净资产的资产。同时这种一次性的买卖，也不具备长期投资的原则，所以说你抓了住了这最后的一口烟，同时也放弃了拥有一个持续增长的资产，这也是芒格给予巴的启示，以一般的价格购入一家好的企业远比以一个好的价格购入一家一般企业要来的好。通常一般盈利能力越高的资产，其PB值也越高，也证明此企业的资产质量很高。那如何判断PB这个倍数，应该从同行业之间进行比较。同时更重要的设计到ROE这个重要的指标。PB与ROE的估值模型，如果在ROE不变的情况的下，PB下降则越安全，也更具有安全边际。如果ROE下降，PB上升，则越容易产生泡沫。
PS = 总市值 ÷ 主营业务收入，PS越低，说明该公司目前的投资价值越大。 销售额是市场份额及销售规模，反映的是销量的变化。总市值是市价X总股本。所以PS的运用上，不能用静态的眼光来看，当然对于PE也不能用静态眼光来看。例如总市值的下降，最直接原因是价格下降。但价格的下降有很多因素，或许是因为价值高估，大的下降趋势，管理层违规的问题，政策的不利因素所导致。如果这是销售量没有下降，最直接说明的原因是市场份额和规模还在，销售量还在。曾经一个朋友问例如一家市值30和15，收入同是10的2家公司，毛利率为10%，5%，对应PS是3和1.5。那给如何选择？我想这应该是陷入一个教条的思想中，选择企业不只是依靠PS一个标准。况且PS只是收入与市值的一个比率，如果教条的扯上毛利率，那么必然扯上利润。PS我认为，只是当企业面临一些危机和正常情况下一个比较。例如04年伊利高管问题，引发总市值的下降，然而看销售量并没有变化，从而反映了低PS。也明显的看出此事件对伊利没有任何影响。
