中金到了最危险时候 净利下滑96%排名第17

中金到了最危险时候 净利下滑96%排名第17

http://www.sina.com.cn/  2012年06月08日 08:08  21世纪网

　　21世纪网独家报道 作为券商中“高帅富”代表的中金公司，已经到了最危险的时候？

　　2012年6月5日，证券业协会公布券商2011年财务指标排名情况。其中中金公司2011年营业收入为22.57亿元，在券商中排名滑落到17名；其归属母公司的净利润仅为2604万元，在券商中排名低至71名，公司净利润率只有1.15%。

　　而更加值得注意的是，2604万净利润是中金公司2005年来的最差业绩，较2010年7.12亿元的净利润下滑96.35%。

　　“去年中金盈利状况恶化得很快，这也是之前公司方面被迫裁员、转型的原因。”上海某不愿透露姓名的证券行业分析师告诉21世纪网。

　　2011年，中金公司在股票及债券承销金额和排名都大幅下滑，公司在2012年2月份传出投行裁员的消息。在大项目日渐稀少的情况下，中金公司被迫进行投行业务模式转型。

表为2011年营业收入排行前20名券商，中金排在17位。

　　2007年扩张员工成本翻倍

　　根据证券业协会披露数据，中金公司2011年净利润仅为2604万元，排在所统计的111家券商中第71名。

　　凭借投行部门的强势，中金公司净利润很早便迈过亿元大关。证券业协会披露的券商年报显示，2005年至2011年7年时间里，中金公司年净利润分别为5.40亿元、7.27亿元、12.29亿元、6.60亿元、10.01亿元、7.12亿元以及0.26亿元。

　　可以看出，公司2011年净利润比上一年下降幅度高大96.35%，业绩滑落至近年来谷底。

　　上述证券行业分析师表示，中金公司净利润大幅下滑，很大程度上和2007年牛市团队扩张，营业支出迅速提高有关，“光是工资对于中金来说就是很大负担。”

　　对于证券公司而言，业务及管理费通常是营业支出中最大的一笔费用。中金年报披露，业务及管理费主要包括员工成本、专业服务费、租赁费、差旅费及固定资产折旧费用等。

　　根据中金公司2006年至2011年报，6年公司业务及管理费分别为12.84亿元、29.27亿元、19.78亿元、24.61亿元、28.16亿元以及21.16亿元。

　　2007年，中金业务及管理费较2006年暴增16.43亿元，增长幅度达128%。对此，中金公司给出的解释是：员工人数增加和业务量增加所导致的费用增长。

　　“员工成本是其中最大的开销，扩张后的中金在成本上很难一下就降下来。”上述分析师向21世纪网表示。

　　查阅年报发现，2011年与中金营业收入相当的券商中投、东方、宏源证券(17.18,0.38,2.26%)业务及管理费分别仅为11.56亿元、13.45亿元以及13.93亿元，都远远低于中金公司的21.16亿元。

　　此外21世纪网从某位离开中金的投行人士处获悉，公司内部有不少人都认为就现在拥有的项目来说，投行部门存在冗员的情况。

　　2011年利润暴跌后，中金终于决定对居高不下的员工成本进行控制。

　　2012年2月上旬，有媒体爆出中金公司将裁掉投行部门30多个职位，其中受影响最大的是北京团队，而香港一些初级员工也被裁。

　　中金对团队动刀，一方面是为了压缩成本，另外一方面是因为2011年公司营业收入受到重挫，不得不调整投行运营模式。

上图为2009年7月29日中金董事长李剑阁中国建筑(3.27,0.01,0.31%)(601668)上市仪式上致辞。

　　营收骤降中金转型创收

　　中金2011年报显示，公司营业收入为22.57亿元，比上年下滑43.17%。而公司手续费及佣金净收入更是由2010年的37.87亿元暴跌至2011年的19.92亿元，收入几乎砍半。

　　中金投行部门一直是国内股票及债券承销的顶尖团队，承销金额一直以来名列前茅。但随着大型国企上市资源日渐匮乏，以及中小板、创业板爆发式增长，之前在小项目上储备不足的中金公司增长显得乏力。

　　根据wind统计，2009年中金IPO承销收入为10.9亿元，市场份额为20.64%，位居券商首位。

　　但随着小项目增加，2010年中金投行业务便显露后劲不足的趋势。即使是仍有中国西电(3.95,-0.02,-0.50%)、农业银行(2.63,0.00,0.00%)等几个大项目，2010年中金的IPO承销收入缩水至7亿元，市场份额为4.13%，承销及保荐收入排名已从2009年的榜首降至第7位。

　　2011年中金公司承销及保荐业务更是惨淡，IPO主承销项目仅有新华保险(30.80,0.35,1.15%)和凤凰股份(5.53,-0.01,-0.18%)两个，承销收入降至1.68亿元，市场份额下滑到1.27%，排名进一步下滑至26名。

　　投行业务迅速下滑是中金营业收入暴跌的主要原因，而显然靠目前的收入难以支撑公司每年超过20亿元的开支。这种情况下，公司不得不调整战略方向，争夺中小项目资源。

　　2012年3月初，中金公司董事长李剑阁透露，去年以来中金公司已经加强了高增长企业IPO业务的投入，在公司内部加强了人员配置力量，目前公司储备项目丰富，效果在今年将开始显现。

　　此外，中金公司把国际板看做一个重要的业务机会。公司方面向媒体表示，对国际板已很早布局，利用中金境内外的两栖优势，建立了丰富的项目储备。

　　显然中金公司希望通过节流开源的措施，渡过2011年的难关。(21世纪网 朱昌斌)