敬请阅读本报告正文后各项声明
1
维持评级
汽车与零部件
T_ReportAbstract
品·车（第2期）
—新奥迪A6L产品竞争力分析
报告关键点：
?新奥迪A6L有望继续保持C级豪华车标杆地位
?新奥迪A6L的竞争对手主要是宝马5系、奔驰E系
?新奥迪A6L的定价区间为38.3－74.26万元
?预计新奥迪A6L月销量会超过老款产品，寿命周期内月平均１.1万辆左右
报告摘要：
?大量新技术和高水平配臵的应用有望使新奥迪A6L保持C级豪华车的标杆地位。
全新高效低油耗动力总成，全系标配自动启停系统，具有创新意义的全LED前大
灯系统，搭载全新的MMI车载多媒体通讯娱乐系统，夜视系统，预防式整体安全
系统等一些高新技术的应用，及按摩座椅等原属于奥迪旗舰车型A8上的高水平
配臵的应用，使新奥迪A6L有望继续保持C级豪华车的标杆地位。
?新奥迪A6L的主要竞争对手是宝马5系、奔驰E系。综合考虑品牌定位、整车参数、
动力总成及其他舒适性配臵、价格区间、历史销量，我们认为新奥迪A6L的主要
竞争对手应该是宝马5系、奔驰E系。
?新奥迪A6L定价区间为38.30-74.26万元。新奥迪A6L提供的车型数量为10款，比
老款产品的12款车型减少2款；价格区间为38.30-74.26万元，在老款产品35.5-
69.99万元的基础上有所提高。因为有大量新技术及高水平配臵的应用，我们预
测新奥迪A6L不会因为市场指导价的上升而导致客户感知价值的下降。
?预计新奥迪A6L的销量有望超过１.1万辆/月。新奥迪A6L总销量有望超过老款产
品，月均销量达到或超过1.1万辆。近两年来，老款奥迪A6L月均销量在9300辆
左右，新一代产品凭借强大的竞争力，有望超越老款产品的销量记录。
?风险提示：１.竞争对手的大幅降价导致竞争加剧。２.宏观经济恶化超预期。
行业深度分析/证券研究报告
T_RankInfo
汽车与零部件领先大市-B
上次评级领先大市-B
T_ReportDate
报告日期2012-06-05
T_PreferredList
首选股票目标价评级
12个月行业表现
T_Graph
-36%
-28%
-20%
-12%
-5%
3%
04/1107/1110/1101/12
汽车与零部件沪深300
T_Analyst
张龙首席行业分析师
021-68766113zhanglong@essence.com.cn
执业证书编号S1450511020030
T_CONTACTnalyst
报告联系人
林帆021-68765916linfan@essence.com.cn
刘洋021-68765917liuyang@essence.com.cn
T_RelatedReport
前期研究成果
汽车与零部件：汽车行业2012年2月销
量点评
2012-03-16
汽车行业2012年1月销量点评
2012-02-17
背压“三座大山”，2011汽车行业步履蹒
跚
2012-02-03
汽车与零部件
敬请阅读本报告正文后各项声明
2
图目录
图1：新一代奥迪A6L.....................................................................3
图2：新奥迪A6L七速Stronic双离合器变速箱...............................................4
图3：七速Stronic双离合器变速箱结构示意图...............................................4
图4：新奥迪A6L配备燃油直喷发动机........................................................4
图5：新奥迪A6L预防式整体安全系统........................................................6
图6：新奥迪A6L车载红外夜视系统..........................................................6
图7：新奥迪A6L主动车道保持系统..........................................................7
图8：新奥迪A6L自适应巡航系统............................................................8
图9：新奥迪A6L自动泊车入位系统..........................................................8
图10：新奥迪A6L平视显示系统.............................................................9
图11：新奥迪A6L车身铝合金部件...........................................................9
图12：新奥迪A6L全LED前大灯............................................................10
图13：新奥迪A6L全新尾标...............................................................10
图14：新奥迪A6L主要竞争对手............................................................11
图15：品牌竞争力比较...................................................................11
图16：新奥迪A6L外观..................................................................13
图17：宝马5系外观....................................................................13
图18：奔驰E系外观.....................................................................13
图19：新奥迪A6L内饰..................................................................14
图20：宝马5系内饰....................................................................14
图21：奔驰E系内饰.....................................................................14
图22：市场指导价比较...................................................................16
图23：新奥迪A6L竞争力综合分析..........................................................17
图24：新奥迪A6L与竞争者价格关系........................................................17
图25：新奥迪A6L销量预测...............................................................18
表目录
表1：新老奥迪A6L动力性能及油耗对比......................................................5
表2：主要竞争对手整车尺寸对比..........................................................12
表3：主要竞争对手动力总成及油耗对比....................................................12
表4：主要配臵对比.....................................................................15
行业深度分析
敬请阅读本报告正文后各项声明
3
1.明星速递
1.1.车型概况
2012年3月28日，全新奥迪A6L在广州国际体育演艺中心正式上市，新车共配备了
2.0T、2.5L、2.8L和3.0T四款直喷发动机，共推出10款车型，较原来12款车型有
所减少，市场售价38.3-74.26万元，较老款产品有所提高。
全新一代奥迪A6L可谓是新技术的“堆砌”，不论是全LED灯组、车身部分的铝合金
部件，还是平视系统、车道保持系统等一大堆主动安全装备，都是以前的A6L所未能
达到的高度。
1.2.产品亮点
?全新升级发动机及变速箱动力总成系统，动力性能更好，油耗更低。
?配备奥迪全新高技术主动安全系统，有效保护乘员安全。
?车身部分铝合金部件的应用，有效降低车身重量。
?全LED前大灯在A6L车型上的首次应用，能耗更节省，造型更美观。
?奥迪全新尾标形式应用的首款车型。
动力总成系统：
新一代奥迪A6L相比较老一代产品，动力总成系统进行了不少改进和升级。全系发动
机均采用缸内直喷技术，提供了2.0TFSI、2.5FSI、2.8FSI以及3.0TFSI四种汽
油发动机，与之匹配的分别是6速手动变速器、8速Multitronic无级/手动一体式变
速器以及7速Stronic双离合变速器。
入门级的2.0TFSI发动机也有所改变，换成了EA888系列，老款所采用的EA113系列
就此停用。新2.0TFSI发动机的最大功率132kW，最大扭矩320Nm，拥有AVS两级可
变气门升程技术，因此发动机的工作效率得到进一步提升。
图1：新一代奥迪A6L
资料来源：百度网站，安信证券研究中心
汽车与零部件
敬请阅读本报告正文后各项声明
4
专门为中国市场开发的2.5FSI发动机是来自EA837系列（2.8FSI与3.0TFSI同
属于该系列），准确的说是通过2.8FSI缩小排量而来，用于替代上一代A6L的略显
陈旧的2.4LMPI发动机。2.5FSI发动机能够爆发140kW的最大功率和250Nm的峰值
扭矩，配合8速Multitronic无级变速器，综合油耗约为7.5升/100公里。
2.8FSI和3.0TFSI两款发动机依旧延用着现款产品，只是进行了相应的升级，后者的
最大功率提升至220kW，最大扭矩则达到了440Nm，较老款发动机有了不小的提升。
变速箱方面也比老款车型有所升级，除了入门级配备的6速手动变速箱之外，现款的
7速CVT变速箱升级为8速CVT，而老款与四驱车型匹配的6AT也升级为7速双离合
变速箱，除了换挡响应更快之外，对油耗的控制也更加理想。
对于双离合器变速箱，大家熟知它可能是因为大众的DSG双离合器变速箱事件，那么
奥迪的这款七速Stronic双离合器变速箱是不是也会像DSG变速箱那样“金絮其外，
败絮其内”呢？
七速Stronic双离合器变速箱因为结构设计的原因，可以比DSG双离合器变速箱承受
更大的扭矩，因此不会出现大众DSG在低速重载荷状况下散热不良的情况。新奥迪A6L
上装配的这款变速箱已经应用于奥迪Q5、A5等车型，实际使用过程中状况良好。
图2：新奥迪A6L七速Stronic双离合器变速箱图3：七速Stronic双离合器变速箱结构示意图
数据来源：百度网站，安信证券研究中心
数据来源：百度网站，安信证券研究中心
图4：新奥迪A6L配备燃油直喷发动机
资料来源：凤凰网汽车,安信证券研究中心
行业深度分析
敬请阅读本报告正文后各项声明
5
经过一系列改良后的动力总成系统不仅使动力性能参数更佳，油耗水平也有了显著下
降。全系标配的启停系统和能量回收装臵，可以使油耗及二氧化碳排放降低3%-5%。
节能环保的意义虽然在行政级豪华车上并不大，但是却是适应“低碳”的发展趋势，
并且能够有效增加车辆的续航里程。
表1：新老奥迪A6L动力性能及油耗对比
车型
新奥迪A6L老奥迪A6L
TFSI30FSI35FSI50TFSI2.0TFSI2.4MPI2.8FSI3.0TFSI
发动机功率
（kw）132140162220125130162213
发动机扭矩
（N.m）320250280440280230280420
变速箱
综合工况油耗
（L/100km）
6MT/8CVT
6.9
8CVT
7.5
8CVT/7Stronic
7.8/8.6
7Stronic
9.2
6MT/7CVT
8.3
7CVT
8.8
7CVT/6Tiptronic
9.3/10.5
6Tiptronic
10.9
数据来源：太平洋汽车网，安信证券研究中心
高科技主动安全系统：
1.预防式整体安全系统
新奥迪A6L的预防式整体安全系统源自于2010年上市的新款奥迪A8，这是一套奥迪
全新研发的主动安全系统，也叫做PreSense系统。系统通过分析来自ESP（电子稳
定控制程序）的信号从而判断车辆的行驶情况。一旦发现驾驶员采取紧急制动或车辆
失去控制等情况，该系统便会自动激活危险警告灯并关闭车窗和天窗，同时收紧安全
带。如果并未发生交通事故，系统将自动返回到初始状态，安全带再次松开。在车辆
起动时，PreSense系统能够自动且柔和地收紧前排乘员的安全带，以防止危险发生
时松弛的安全带不能有效束缚乘员而造成的伤害。
奥迪的这套PreSense安全系统分为PreSensebasic、前部PreSense、后部PreSense
和PreSensePlus四个版本，可根据需要进行选装。前部PreSense主要监视车辆
前方发生潜在碰撞事故的可能性。当驾驶员开始制动时，制动辅助系统根据与前车的
距离提供最精确的制动力，采用3阶制动时最大可以提供3m/s2的制动加速度。Pre
SensePlus可以采用4阶制动，提供5m/s2的最大制动加速度。在碰撞事故不可避免
时，PreSense系统可将碰撞车速降到40km/h以下，从而将事故造成的伤害降到最小。
后部PreSense通过关闭车窗收紧安全带来减缓追尾事故造成的伤害。
新奥迪A6L采用的是PreSensePlus版本的预防式整体安全系统，分4个阶段对车
辆实施自动制动，有效降低交通事故发生率，减少乘员伤害。
PreSensePlus版本的预防式整体安全系统工作原理：当车辆检测到第一阶段的危险
时，会有音视频提示驾驶员，并开始给制动器预加压，同时将前减震器变硬，减少点
头效应带来的刹车距离变长;如果此时驾驶员没有反应，那么车辆会进入第二阶段，
震动驾驶员座椅，提出进一步警告，同时给车辆施加30%的制动力进行刹车;如果这时
驾驶员仍然没有反应，那么车辆开始第三阶段的预警，并给车辆50%的制动力进行刹
车，同时点亮双闪，关闭车窗和天窗，以防止事故发生时乘员飞出车外;如果司机仍
然没有任何反应，那么车辆进入第四阶段，全力收紧安全带，并且给予100%制动力进
行刹车，当然此时发生碰撞已经无可避免，但系统的自动应急反应会最大的降低事故
对成员的危害。
汽车与零部件
敬请阅读本报告正文后各项声明
6
2.车载红外夜视系统
全新奥迪A6L配备的夜视辅助系统（Nightvisionassistant）的远红外摄像机位于
车头一体式散热格栅中央的奥迪四环标志后，它能够捕捉前方24°视角、300米内的热
源。这个摄像机的镜头外罩设计十分巧妙，它由不阻挡红外线的特殊透明材料制造，
具有自动加热、清洗的功能，以适应复杂的外部环境。
当热源出现在远红外摄像机捕捉范围内，经过电脑处理的图像会在仪表盘中以黑白对
比色进行显示。为了有效地提高夜间行车安全，行人或移动物体的热信号经过处理后
会以黄色标识显示。当行人横穿车辆前进方向时，系统会迅速做出判断并以红色突出
显示，同时发出声音警告。
图5：新奥迪A6L预防式整体安全系统
资料来源：网易汽车,安信证券研究中心
图6：新奥迪A6L车载红外夜视系统
资料来源：网易汽车,安信证券研究中心
行业深度分析
敬请阅读本报告正文后各项声明
7
3.主动车道保持系统
全新奥迪A6L配备的奥迪主动式车道保持系统（Audiactivelaneassist）是奥迪
车道保持系统（Audilaneassist）的升级版。它通过安装在车内后视镜前的摄像头
识别地上的车道标线，来判断车辆是否保持在当前车道内行驶。当车速超过65公里/
小时，系统自动启动。车载软件负责从这些图像中分辨出车道标记以及在两条车道标
记线中间的行车道。如果车辆在没有打转向灯的情况下偏向某一侧车道标记线—驾驶
员可能是因为走神而导致车辆偏离了正常行驶方向，这时系统将通过对电子机械式转
向系统进行微小而有效的干预，帮助汽车驶回“正道”。
4.自适应巡航系统
这个全新系统将会搭配前面所介绍的整体安全系统进行同步工作，也是通过位于车头
的两个雷达传感器、一个摄像头和一个超声波传感器，来协助车辆保持与前车的固定
距离。并能在0-250公里/小时的区间内保持与前车相同的速度行使，同时也可以跟
随前车的停止而静止，在前车重新起步后，能继续保持此前的跟随状态。
图7：新奥迪A6L主动车道保持系统
资料来源：网易汽车,安信证券研究中心
汽车与零部件
敬请阅读本报告正文后各项声明
8
5.自动泊车入位系统
自动泊车入位系统已经不是什么尖端的玩意儿，比如途观、迈腾等车型上都有应用。
但是新奥迪A6L的这套系统适应性范围更广，不仅有横向自动泊入方式，还有纵向自
动泊入方式，即使是“菜鸟”级的新手驾驶，也能让你停车时无忧无虑！
6.平视显示系统
图8：新奥迪A6L自适应巡航系统
资料来源：网易汽车,安信证券研究中心
图9：新奥迪A6L自动泊车入位系统
资料来源：网易汽车,安信证券研究中心
行业深度分析
敬请阅读本报告正文后各项声明
9
平视显示系统将车速、导航箭头及辅助系统所提供的重要信息，以图标或者数字的形
式投射到挡风玻璃上，成像于挡风玻璃前约2.5米的位臵，开车时不转移视线，便能
够快速读取上面的信息，大大提高了行车安全性。豪华车上应用平视显示系统不足为
奇，可贵的是新奥迪A6L的平视显示系统图像是彩色的，更有利于缓解驾驶员视觉疲
劳。
车身铝合金部件：
海外版本的新奥迪A6L采用的是AFS全铝车身，不知道为什么国产车型仅车门部位等
少数部件采用铝合金材料，白车身重量仅比老款产品降低16公斤。
图10：新奥迪A6L平视显示系统
资料来源：网易汽车,安信证券研究中心
图11：新奥迪A6L车身铝合金部件
资料来源：网易汽车,安信证券研究中心
汽车与零部件
敬请阅读本报告正文后各项声明
10
全LED前大灯照明
目前在汽车大灯设计领域，代表最新技术的，除了宝马未正式投产的激光前大灯之外，
就是奥迪的LED大灯灯组了。心奥迪A6L顶配车型采用了全LED大灯的设臵，远近光
的布局和奥迪A8车型的设计相同。LED车灯充分发挥了耗能低和寿命长的优点，以近
光为例，相比传统灯组，新的LED大灯能降低能耗40瓦。
特别值得称道的是新奥迪A6L近光灯是24颗LED灯组组成的灯带，具有转向灯、示
宽灯、日间行车灯的功能，比奥迪A8车型的22颗LED灯组配臵还要更高一些。此外，
新奥迪A6L的全LED大灯组合还有一个转向辅助灯的设计，在功能上能够实现AFS随
动转向大灯的侧前方照明功能。
奥迪全新尾标形式
从新A6L开始，奥迪全面启用新尾标，理由是以前所使用的发动机排量表示的方法，
不能很好的区分增压发动机的不同功率，造成了一定的困扰。还有未来的新能源汽车，
不光只是搭载发动机，还有电机，这些都令旧时尾标的弊端凸显。因此，奥迪以后将
采用加速性能来区分，将汽车的加速度作为一个指标，除以重力加速度G（9.8m/s），
取整以后乘以100，得出最终的数值作为尾标。
图12：新奥迪A6L全LED前大灯
资料来源：凤凰网汽车,安信证券研究中心
图13：新奥迪A6L全新尾标
资料来源：凤凰网汽车,安信证券研究中心
行业深度分析
敬请阅读本报告正文后各项声明
11
2.王者PK
2.1.主要竞争对手
新奥迪A6L的主要竞争对手是宝马5系、奔驰E系。
2.2.品牌竞争力比较
在全球C级车豪华车市场中，宝马、奔驰、奥迪品牌同属于知名品牌的第一阵营，雷
克萨斯、凯迪拉克、沃尔沃等属于知名品牌的第二阵营。但是从国内消费者对品牌的
认知度来说，奥迪领先于宝马和奔驰。
2.3.整车尺寸比较
图14：新奥迪A6L主要竞争对手
资料来源：公司网站,安信证券研究中心
图15：品牌竞争力比较
资料来源：安信证券研究中心
汽车与零部件
敬请阅读本报告正文后各项声明
12
新奥迪A6L相较于老款奥迪A6L，轴距加长了67毫米，宽度加大了19毫米，整车车
长和高度反而有所较少。可以说新奥迪A6L并没有一味加长车身，和竞争对手宝马5
系和奔驰E系比整车尺寸并不占优势。
表2：主要竞争对手整车尺寸对比
车型三厢轿车老奥迪A6L新奥迪A6L宝马5系奔驰E系
长度（mm）5035501550395012
宽度（mm）1855187418601855
高度（mm）1485145514711464
轴距（mm）2945301231083014
资料来源：太平洋汽车网，安信证券研究中心
2.4.动力总成比较
新奥迪A6L发动机做了更新和升级，变速箱有了较大的革新。全系标配的自动启停系
统，对改进整车油耗及CO2排放做了不小的贡献，该技术也将会成为未来奥迪所有车
型的标准配臵。
与竞争对手相比，新奥迪A6L动力总成配臵丰富，共能提供4种不同排量发动机加3
种不同变速箱的配臵；宝马5系仅提供3种不同排量发动机加1种相同变速箱的配臵；
奔驰E系仅提供2种不同排量发动机加1种相同变速箱的配臵。
表3：主要竞争对手动力总成及油耗对比
车型老奥迪A6L新奥迪A6L宝马5系奔驰E系
发动机2.0TFSI/2.4MPI/2.8FSI/3.0TFSI2.0TFSI/2.5FSI/2.8FSI/3.0TFSI2.5L/3.0L/3.0T1.8TCGI/3.0L
最大功率(kw)125/130/162/213132/140/162/220(130,150)/190/225（135,150）/180
最大扭矩(Nm)280/230/280/420320/250/280/440(230,250)/310/400(270,310)/300
变速箱6MT/7CVT/6Tiptronic6MT/8CVT/7Tiptronic8AT7AT
油耗(L/100km)8.3/8.8/(9.3,10.5)/10.96.9/7.5/(7.8,8.6)/9.27.9/8.1/8.78.8/10.2
资料来源：太平洋汽车网，安信证券研究中心
2.5.外观比较
新A6L的前脸继承了老款车型的大嘴传统，不过已经和A1、Q3车一样，改为了全新
的六边形格栅造型，变得更为犀利、动感，再配合向外抛出的运动化前裙，相比老款
车型的内敛和庄重，新A6L给我们更多的是驾驶的欲望和激情。国内上市车型依然较
国外版新A6加长了100mm，但加长的这部分线条丝毫不显得突兀。高挑的腰线依然被
保留，不过却被刻画的更加明显，配合向外凸出的车门下沿，营造出一种向前俯冲的
趋势。
宝马5系较原来老款车型整体变得更长、更宽，更低，在视觉上也显得更加扁平，运
动气息更强烈。前脸依然棱角分明，整体视觉更加扁平，透露出内心的凶悍。发动机
舱盖上的四条棱线痕迹深刻，展现出强烈的肌肉感，同时营造出凹陷，很有光影的效
果。“天使眼”头大灯造型锐利，白色的灯眉更是增添了几丝冷峻。下进气格栅和雾
灯区连成一体，两侧增加横向镀铬饰条，和Z4颇为相像。由于车头的线条勾勒很多，
行业深度分析
敬请阅读本报告正文后各项声明
13
车头侧面很有层次感，不过车身主体部分还是凸显了干练、简洁的设计语言。
奔驰E系外观上传承了梅赛德斯品牌一贯的设计元素，分体式前大灯组延续了E系列
轿车的传统，从镀铬进气格栅延伸出来的两条棱线向引擎盖两侧延伸，前脸造型稳重
而富有张力，相对老款车型更具力量感。侧面线条纤细优雅，较高的腰线贯穿整个车
身，使得整车风格稳重而不失进取。
图16：新奥迪A6L外观图17：宝马5系外观
据来源：公司网站，安信证券研究中心
数据来源：百度网站，安信证券研究中心
2.6.内饰对比
新奥迪A6L内饰做工无可挑剔，后排看点十足。奥迪式的精致典雅，一条大弧度的抛
物线横贯整个中控台，并在车门拉手处形成一个颇为抽象的三角区域，再加上借鉴了
豪华游艇设计的桃木装饰，如此巧妙的运用材料和对细节的精雕细琢，将新A6L打造
的贵气十足。既然奥迪是最了解中国消费者特色的品牌，那么他们肯定深知后排的重
要性，因此在新一代A6L上，后排乘客的舒适性是必须放在首位的。相比海外车型，
国产新A6L增加了后座MMI控制台、220V电源插座、USB充电接口、加热/制冷杯座、
负离子发生器等共计10余项中国专属装备。此外，全新奥迪A6L在欧洲标准轴距版
的基础上，加长了座椅坐垫的尺寸，使腿部与椅垫贴合面积增大，更能缓解后座成员
长途跋涉时的疲劳。
图18：奔驰E系外观
资料来源：百度网站，安信证券研究中心
汽车与零部件
敬请阅读本报告正文后各项声明
14
宝马5系的内饰经过了重新的设计，大气而不失动感。配备第四代i-Drive多媒体控
制系统，高端型号还为后座乘客准备了独立显示屏和双区自动恒温空调等高级设备。
为了迎合中国消费者，宝马也是做足了后排空间的功课。
奔驰E系的内饰整体设计延续了该品牌一贯豪华细腻、沉稳商务的风格，无论细节做
工还是整体设计都无可挑剔。高档的木纹饰条，在设计师的手中变成了精美的艺术品，
真皮包裹的多功能方向盘握感舒适，中控台各按键手感上乘，自发光仪表盘清晰美观。
虽然并无多少出挑的惊艳，但是奔驰毕竟是奔驰，稳重商务的纯正血统让消费者不得
不肃然起敬。
图19：新奥迪A6L内饰图20：宝马5系内饰
据来源：百度网站，安信证券研究中心
数据来源：百度网站，安信证券研究中心
2.7.主要配臵比较
我们列举了新奥迪A6L及竞争对手车型的主要配臵，牵涉到安全、内外饰、舒适性和
图21：奔驰E系内饰
资料来源：百度网站，安信证券研究中心
行业深度分析
敬请阅读本报告正文后各项声明
15
特殊配臵等方面。总体来说，新奥迪A6L的配臵非常丰富，具有较高的性价比。
表4：主要配臵对比
新奥迪A6L宝马5系奔驰E系
安全配臵
主动安全
ABS+制动力分配系统(EBD/CBC)···
车身稳定控制系统(ESPDSCVSC)···
刹车辅助系统(EBABASBA)···
加速防滑控制系统(ASRTCSTRC)···
车速感应自动上锁···
胎压监测装臵···
零胎压继续行驶-·-
被动安全
驾驶座安全气囊···
副驾驶座安全气囊···
前/后排侧气囊··/-·
前/后排头部气囊(气帘)···
儿童安全座椅接口···
防盗装臵
发动机防盗···
电子防盗装臵···
中控门锁···
遥控钥匙···
无钥匙启动系统○·○
驾驶辅助
GPS导航系统·○○
定速巡航○··
自适应巡航系统○--
倒车雷达/可视倒车影像○·/○·/○
HUD抬头数字显示○○-
行车电脑显示屏···
自动驻车/上坡辅助···
自动泊车系统○○-
灯光配臵
氙气大灯○·○
LED大灯○--
LED尾灯···
大灯随动转向·-○
天窗
电动天窗···
全景天窗○-○
方向盘
真皮方向盘···
多功能方向盘···
座椅
座椅材质类型真皮/织物真皮/仿皮真皮/仿皮
座椅按摩功能○--
空调
自动空调···
温度分区控制···
多媒体配臵
CD单碟/多碟多碟单碟/多碟
扬声器数量888
支持MP3/WMA音源···
外接音源接口(AUX/USB/iPod等)○··
中控台彩色大屏···
特色配臵
驾驶模式可切换○○·
可变悬挂○--
汽车与零部件
敬请阅读本报告正文后各项声明
16
资料来源：太平洋汽车网，安信证券研究中心
2.8.市场指导价比较
新奥迪A6L较老款车型市场指导价有所上升，但因为有很多新技术及高配臵的应用，
客户感知价值并没有下降。与竞争对手相比，新奥迪A6L无论是基本车型还是旗舰车
型，价格相对较低。丰富的车型配臵和较宽的价格区间，可提供给消费者更多的选择，
因此竞争力强于竞争对手。
3.前景展望
3.1.新奥迪A6L产品亮点
从整车尺寸和轴距来看，新奥迪A6L和竞争对手相比并无优势，但是其内部空间仍然
较为宽敞，足以支撑C级豪华车的品牌和定位。
大量高科技设施和高水平配臵的应用，可以说是新奥迪A6L制胜的法宝。
全LED大灯的应用。奥迪一直引领世界汽车灯具的技术潮流，无论是氙气大灯的首次
应用，还是LED尾灯和日间行车灯的首次应用，奥迪都领先对手一步。全LED大灯最
先应用于奥迪A8车型，现在又下移至奥迪A6车型，让人不得不佩服奥迪在汽车科技
上的领先。全LED大灯不仅亮度更强，能耗也更低，寿命也更长，十分符合当前节能
环保的潮流。
带按摩功能的座椅。新奥迪A6L在较高配臵车型上装备了带按摩功能的后排座椅，可
谓是对中国消费者“后者为遵”的精准把握。这也是奥迪首次把此种功能座椅安装在
除A8车型以外的首次尝试，显示了奥迪打造豪华尊贵的新A6L的决心。
自动泊车系统。这是奥迪首次将自动泊车系统应用于A6车型，该系统能更方便于驾
驶技术不过硬消费者的日常使用及天气状况不佳时泊车的安全性。
3.2.新奥迪A6L竞争力综合分析
我们从品牌、技术、营销能力、价格四方面对新奥迪A6L进行综合竞争力分析。从品
图22：市场指导价比较
资料来源：太平洋汽车网，安信证券研究中心
35.5038.30
42.8643.80
69.9974.26
79.7674.90
20.00
30.00
40.00
50.00
60.00
70.00
80.00
90.00
老奥迪A6L新奥迪A6L宝马5系奔驰E系
万元
行业深度分析
敬请阅读本报告正文后各项声明
17
牌上来看，奥迪、宝马、奔驰同属于C级豪华车第一阵营，但是对于国内消费者而言，
奥迪品牌的知名度要强于宝马和奔驰品牌，有竞争优势；从技术方面来说，新奥迪A6L
应用了一系列奥迪最先进的原本属于A8车型的技术，具有较强的领先性；营销能力
上，奥迪在中国苦心经营20多年，积累了很好的口碑，并精道于针对中国消费者的
特殊偏好，远强于竞争对手；价格上，新奥迪A6L采取了较宽的价格区间战略，基本
车型和旗舰车型的定价均低于竞争对手，因此竞争力也胜过对手。
综合来说，奥迪A6L竞争力强于宝马5系和奔驰E系，只要奥迪想卖车，销量高于竞
争对手应该不是什么难事。
3.3.新奥迪A6L与竞争者价格关系
综合分析竞争对手车型市场指导价和主要配臵情况，我们预测新奥迪A6L与竞争对手
的客户感知价值（PVA）关系应为：
新奥迪A6LPVA=95%宝马5系=98%奔驰E系。
其公司内部产品价格关系：新奥迪A6LPVA=100%老奥迪A6L
图23：新奥迪A6L竞争力综合分析
资料来源：安信证券研究中心
图24：新奥迪A6L与竞争者价格关系
汽车与零部件
敬请阅读本报告正文后各项声明
18
3.4.新奥迪A6L销量预测
虽然厂家对奥迪A6L销量目标讳莫如深，但是我们估计其销量超过老款产品应该难度
不大（老款奥迪A6L2011年销量约11.2万辆）。我们综合分析了竞争对手及未来新
进入者的情况，对新奥迪A6L进行了销量预测，见下图：
资料来源：安信证券研究中心
图25：新奥迪A6L销量预测
资料来源：安信证券研究中心
35.5038.3042.8643.8032.8539.0036.8038.88
69.9974.2679.7674.90
89.96
65.1065.9969.80
20.00
40.00
60.00
80.00
100.00
老
奥
迪A6L
新
奥
迪A6L
宝
马5
系
奔
驰E
系
丰
田
皇
冠
雷
克
萨
斯ES
沃
尔
沃S80L
凯
迪
拉
克
赛
威
万元
行业深度分析
敬请阅读本报告正文后各项声明
19
T_AuthorInfo
分析师简介
张龙，电力行业首席分析师，毕业于清华大学，工学硕士，2003年开始证券行业研究，2007年4月加盟安信证券
研究中心。新财富2007年最佳分析师“电力及公用事业”行业第三名。
分析师声明
T_AuthorStatement
张龙声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉尽责、诚实守信。本人对本报告的内容
和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据，特此声
明。
本公司具备证券投资咨询业务资格的说明
T_CompanyStatement
安信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可。本
公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务。
发布证券研究报告，是证券投资咨询业务的一种基本形式，本公司可以对证券及证券相关产品的价值、市场走势
或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向本公司的客户
发布。
免责声明
T_Disclaimer
本报告仅供安信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因为任何机构或个人接收
到本报告而视其为本公司的当然客户。
本报告基于已公开的资料或信息撰写，但本公司不保证该等信息及资料的完整性、准确性。本报告所载的信
息、资料、建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带
来的收入可能会波动。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。本公
司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，本公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及
时公开发布。同时，本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的
更新或修改。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以本公司向客户发布的本报
告完整版本为准，如有需要，客户可以向本公司投资顾问进一步咨询。
在法律许可的情况下，本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券
或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务，提请客户充分
注意。客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与
决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，无论是否已经明示或暗示，
本报告不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证。在任何情况下，本公司亦不对任何人因使用本报告中的
任何内容所引致的任何损失负任何责任。
本报告版权仅为本公司所有，未经事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发
或引用本报告的任何部分。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“安信
证券股份有限公司研究中心”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。
安信证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权。
T_AuthorInfo
汽车与零部件
敬请阅读本报告正文后各项声明
20
公司评级体系
收益评级：
买入—未来6个月的投资收益率领先沪深300指数15%以上；
增持—未来6个月的投资收益率领先沪深300指数5%至15%；
中性—未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-5%至5%；
减持—未来6个月的投资收益率落后沪深300指数5%至15%；
卖出—未来6个月的投资收益率落后沪深300指数15%以上；
风险评级：
A—正常风险，未来6个月投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动；
B—较高风险，未来6个月投资收益率的波动大于沪深300指数波动；
销售联系人
T_Sales
朱贤上海联系人凌洁上海联系人
021-68765293zhuxian@essence.com.cn021-68765237lingjie@essence.com.cn
黄方禅上海联系人张勤上海联系人
021-68765913huangfc@essence.com.cn021-68763879zhangqin@essence.com.cn
梁涛上海联系人周蓉北京联系人
021-68766067liangtao@essence.com.cn010-59113563zhourong@essence.com.cn
马正南北京联系人潘冬亮北京联系人
010-59113593mazn@essence.com.cn010-59113590pandl@essence.com.cn
胡珍深圳联系人李国瑞深圳联系人
0755-82558073huzhen@essence.com.cn0755-82558084ligr@essence.com.cn
安信证券研究中心
T_Region
深圳
深圳市福田区深南大道2008号中国凤凰大厦1栋7层
邮编:518026
上海
上海市浦东新区世纪大道1589号长泰国际金融大厦16层
邮编:200123
北京
北京市西城区金融大街5号新盛大厦B座19层
邮编:100034
|
|
