创业板市场，顾名思义，着眼于创业,以自主创新企业及其他成长型创业企业为服务对象，具有上市门槛低，信息披露监管
严格等特点，它的成长性和市场风险均要高于主板。各国对此的称呼不一，有的叫成长板，有的叫证券交易商报价系统，比如美国的
纳斯达克市场创业板市场概况目前全球创业板市场发展情况??至20
02年底全球共有44个创业板市场，到2008年底6年间保留了32个市场，有12个市场关闭。??在32个保留的创业板市场中，有部
分市场已经走出了网络股泡沫破裂的阴影，经受住了股市大幅波动的考验，实现了稳步发展，运作非常成功，比如美国市场、韩国市场、日本市场等
等。另外，在2002年到2008年间，又有13家新设立的创业板市场。??截至2008年底，全球GDP排名前十位的国家只有中国未
设立创业板市场。创业板推出的背景2009年3月21日，中国证监会发布了《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》
对即将设立的创业板企业上市程序、门槛和监管制度、信息披露等做出了规定。该办法自09年5月1日起实施，其他细则将陆续出台。
创业板作为我国多层次资本市场的重要组成部分，将服务于创新型国家战略的实施，以成长型创新企业为主要服务对象，重点支持自主创新
企业。创业型公司具有自主创新能力强、业务模式新、规模较小、业绩不确定性大、经营风险高等特点，创业板市场的推出，有助于缓解中小企业，
尤其是中小高科技企业融资难的问题，有利于完善创业资本退出机制，促进创业投资的发展和企业创新机制的形式。创业板是我国多层次资本市场
的组成部份我国多层次资本市场：将在近年取得实质性进展，为规范改制，成长潜力大的企业提供更为广阔的平台和空间。层次：
统创业板是我国多层次资本市场的组成部份（1）主板：也称一板市场，指传统意义上的证券市场（通常指股票市场），是一个国家或
地区证券发行、上市及交易的主要场所。（2）中小企业板：深圳证券交易所为了鼓励自主创新，而专门设置的中小型公司聚集板块，板块
内公司普遍具有收入增长快、盈利能力强、科技含量高的特点，而且股票流动性好，交易活跃。（3）创业板：又称二板市场，即第二股票
交易市场，是指主板之外的专为暂时无法上市的中小企业和新兴公司提供融资途径和成长空间的证券交易市场，是对主板市场的有效补给。
（4）三板：全称是代办股份转让系统，于2001年7月16日开办，三板一方面为退市后的上市公司股份提供继续流通的场所，另一方面解
决原STAQ、NET系统历史遗留的数家公司法人流通问题。创业板是我国多层次资本市场的组成部份创业板市场简介创
业板的含义：顾名思义就是给创业型企业上市融资的股票市场。由于创业型企业一般是高新技术企业和中小企业的缘故，世界上几乎所有的
创业板市场都明确表示鼓励高新技术企业或者成长型中小企业申请在创业板发行上市。创业板的特点：创业板具有一般证券市场的共
有特性，包括上市企业、券商和投资者三类市场活动主体，是企业融资和投资者投资的场所。相对于现在的证券市场（主板市场）而言，主板市场在
上市公司数量，单个上市公司规模以及对上市公司条件的要求上都要高于创业板，所以创业板的性质属于二板市场。创业板市场简介
创业板的市场定位创业板与中小企业板的主要区别是服务于处于不同生命周期的企业。企业处于不同的生命周期阶
段具有不同的融资需求特点。根据企业的生命周期理论，企业成长过程分为孕育期、婴儿期、学步期、青春期、盛年期、稳定期等。
从孕育期到婴儿期阶段，企业创始人有了一个想法，并根据想法进行创业的尝试，此时所需的资金较少，但风险很大，主要依靠创始人自有的资
金或天使投资进行融资；学步期及青春期为企业的创业阶段，企业建立了初步的经营模式，公司的经营以及团队还不太稳定，还没形成
核心竞争力，公司经营产生的现金无法满足公司的经营要求，其融资市场主要是风险投资及创业板；在盛年期及稳定期，公司已经建立
了稳定的经营模式，形成了稳定的团队，并形成了核心竞争力，公司经营产生的现金已经能够满足公司的经营要求，但如果公司需要扩大生产规
模或向其他领域发展，可以通过中小板市场或银行融资。创业板与主板、中小板上市条件比较创业板交易规则1、交易场所：深圳
证券交易所2、交易方式：集合竞价和连续竞价3、交易品种：股票；投资基金；债券（含企业债券、公司债券、可转换公司债券
、金融债券及政府债券等）；债券回购；经中国证券监督管理委员会批准可在创业板市场交易的其他交易品种。4、交易时间创业板市
场交易日为每周一至周五每交易日上午9:00至9:25为集合竞价时间；上午9:30至11:30,下午1:00至3:00为连续竞
价时间。5、交易主体：开立《深圳证券交易所证券帐户》的自然人、法人及证券投资基金,可以参与创业板市场交易。6、投资者准入规
定：目前投资者准入的具体要求还没有最终确定。其实投资者投资创业板的渠道还是挺多的，比如说基金也是一个渠道，在准入制度出台之后，符
合准入制度的投资者可以自己投资创业板，暂时符合不了的，可以通过基金或者其他的方式间接进入创业板，这些渠道都是畅通的。7、交
易单位：创业板股票的交易单位为“股”,投资基金的交易单位为“份”。申报买入证券,数量应当为100股（份）或其整数倍。不足100股（
份）的证券,可以一次性申报卖出。8、报价单位：证券的报价单位为每股（份）价格，每股（份）价格的最小变动单位为人民币0.01元
9、涨跌幅限制：创业板证券交易实行价格涨跌幅限制,涨跌幅限制比例为20%，对于有退市风险警标志的创业板股票，涨跌幅限制比例
为5%,涨跌幅的价格计算公式为：涨跌幅限制价格＝(1±涨跌幅比例)×前一交易日收盘价。计算结果四舍五入至人民币0.01元。证券
上市首日不设涨跌幅限制。深交所保留在必要时,调整创业板全部、某类或某只证券的价格涨跌幅限制比例的权利。10、委托数量限制：每
笔申报的数量不得超过100万股（份）11、竞价范围：证券在上市首日集合竞价的有效竞价范围为发行价的上下150元,连续竞价的
有效竞价范围为最近成交价的上下15元。证券在非上市首日集合竞价与连续竞价的有效竞价范围为涨跌幅限制的价格范围。12、大宗交易
：深交所将根据市场需要开设创业板大宗交易。创业板大宗交易的交易规则深交所将另行规定。13、行情揭示：证券交易即时行情通过通信系
统传送至各会员,会员必须在营业场所单独揭示。14、公开信息制度：深交所所对创业板证券交易实行公开信息制度,即对每日涨跌幅比例
超过10%的前5只证券,公布其成交金额最大的5家会员营业部或席位的名称及成交金额；如果涨幅（或跌幅）出现相同,则依次按成交量和成交
金额选取证券。证券投资基金专用席位除外。15、控股股东出售股份的信息披露：为了规范股东、实际控制人出售股份的行为，避免因股东、
实际控制人大量集中出售股份对二级市场交易造成巨大冲击，创业板对股东和实际控制人出售股份提出了信息披露要求，实行增减持1％事后披
露的制度，要求持股5％以上的股东、实际控制人通过证券交易系统买卖上市公司股份，每增加或减少比例达到上市公司股份总数的1％时，有关
股东、实际控制人等相关信息披露义务人应当委托上市公司在该事实发生之日起两个交易日内就该事项做出公告。创业板市场有哪些主要风险
流动性风险。所谓流动性风险就是股价变现价格的波动幅度和撮合成立的速度。从理论上讲股本较小的企业，往往价格波动较大，变现难度也较大
，如果想要及时兑现，则需要价格让利的幅度更大，这就容易导致投资者交易成本的明显提升，进而影响到整体的投资收益。估值风险。主板市
场中传统的每股收益（EPS）、净资产收益率（ROE）、市盈率（PE）等估值指标在创业板上可能会出现“水土不服”现象。如果投资者简单
地将主板市场的投资策略、分析方法复制到创业板企业中去，投资风险会被放大。此外，创业板市场还会涌现一些行业划分更细更专业的企业，投资
者想较为全面地了解这些企业，必须具备一定的专业背景，如果仅从财务数据发掘，则仅仅是“管中窥豹，只见一斑”，而无法做出理性的分析。
交易规则不同带来的操作风险。信息理解偏差风险。资者不成熟可能引发的风险市场炒作风险等。提示：创业板
市场信息披露规则与主板市场存在较大差异。例如，临时报告仅要求在证监会指定网站(巨潮资讯网:http://www.cninf
o.com.cn及深交所网站http://www.szse.cn中的“创业板”)和公司网站上披露。如果投资者继
续沿用主板市场信息查询渠道的做法，可能无法及时了解到公司所披露信息的内容，进而无法知悉公司正在发生或可能发生的变动。创业板公
司退市不再像主板要求必须进入代办股份转让系统，创业板公司实施直接退市，退市后如符合代办股份转让系统条件，可自行委托主办券商向中国证
券业协会提出在代办股份转让系统进行股份转让的申请。最近两年连续亏损;公司股票连续一百二十个交易日通过本所交易系统实现的累计成交
量低于100万股；创业板在股份限售方面的规定创业板也像主板一样实行全流通对控股股东、实际控制人所持股份，要求其承诺自发
行人股票上市之日起满三年后方可转让对于在发行人向证监会提出首次公开发行股票申请前六个月内（以中国证监会正式受理日为基准日）进行
增资扩股的，自发行人股票上市之日起十二个月内不能转让，并承诺：自发行人股票上市之日起十二个月到二十四个月内，可出售的股份不超过其所
持有股份的50％；二十四个月后，方可出售其余股份。前述两类股东以外的首次公开发行前其他股东所持股份，按照《公司法》的规定，需自
上市之日起满一年后方可转让。对股东和实际控制人出售股份的披露要求为了规范股东、实际控制人出售股份
的行为，避免因股东、实际控制人大量集中出售股份对二级市场交易造成巨大冲击，创业板对股东和实际控制人出售股份提出了信息披露要求，实行
增减持1％事后披露的制度，要求持股5％以上的股东、实际控制人通过证券交易系统买卖上市公司股份，每增加或减少比例达到上市公司股份总数
的1％时，有关股东、实际控制人等相关信息披露义务人应当委托上市公司在该事实发生之日起两个交易日内就该事项做出公告。哪些投资者更
适于投资创业板市场与主板市场一样，创业板是构成多层次股票市场的一个重要环节，当然，我们也不排除有些企业在创业板成长
起来以后会到主板上市，但有些世界著名企业一直在创业板，如微软。投资者大体上可以分为风险规避者、风险偏好者和风险中
立者三类。绝大多数投资者都属于风险规避者，这类投资者在主板市场可能更好一些；还有一些投资者属于风险偏好者，创业板上市的企业一般处于
成长阶段，未来发展具有不确定性，有可能将来会死掉，也有可能未来会成长成参天大树，如果投资者有承担风险的偏好和能力，就可以选择创业板
。自然人客户申请开通创业板交易业务流程投资者自己可通过中国证券登记结算公司网站对本人证券账户的首次股票交
易日期进行参考性查询，查询方式见中国证券登记结算公司网站上的查询指南，网址为：http://www.chinaclear.cn/
深交所投资者教育创业板学堂网址:http://www.szse.cn/main/investor/tzsc/cyb
xt/投资者教育创业板知识更新日期:2009年8月31日
什么是创业板市场目录创业板是我国多层次资本市场的组成部份创业板市场简介创业板公司申请上市所需条件创业板交
易规则创业板市场的哪些主要风险创业板在股份限售方面的规定哪些投资者更适于投资创业板市场自然人客户申请开通创业板交易业务流程
创业板公司申请上市所需条件股票已公开发行；公司股本总额不少于3000万元；公开发行的股份达到公
司股份总数的25%以上；公司股本总额超过四亿元的，公开发行股份的比例为10%以上；公司股东人数不少于200人；公司最近三年无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载；深交所要求的其他条件。发行后总股本不低于5000万股最近三年营业收入累计超过3亿元，或最近三年经营现金流量净额累计超过5000万元；净利润最近三年为正且累计超过3000万元；主板、中小板发行上市标准创业板发行上市标准最近一年营业收入不低于5000万元，且最近两年营业收入增长均不低于30%最近一年盈利，且净利润不少于500万元标准二发行后总股本不低于3000万股发行后股本——营业收入或现金流最近两年连续盈利且净利润累计不低于1000万元，且持续增长净利润标准一项目创业板在股份限售方面的规定 |
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