华尔街有个说法：“你如果能在股市熬10年，你应该能不断赚到钱；你如果熬了20年，你的经验将极有借鉴的价值；如果你熬了30年，那么你退休的时候，定然是极富有的人。”
要达到这些成就，必须有个前提，那就是你应该成为一位真正的炒股专家。只有在你成为专家之后，你才可能不断地从股市赚到钱。
引子三则故事
年轻人的故事
从前，有位乡下青年，读了点书，嫌乡村的生活单调，决定要去城里创世界。临走时，他向村中的村长请教，村长给了他三个字的忠告：“不要怕”，并讲好等他回来时还有另三字相赠。
30年后，饱经风霜的青年带着满头白发决定还是回乡村生活。回来时，得知当年的村长已死，心中怅然若失，不知村长另外要赠的三字是什么？村长的儿子转交给他一个信封，说是长者临死前嘱咐交给他的。信只有三个字：“不要悔”。
赌博的故事
这是则老故事。中国以前流行赌骨牌。骨牌共有36个数字，从1到36。赌客任押其中的一个数字，庄家开牌只开一个数字。如果被你押中的话，1赔35。
且说有位老赌客，很久都没有赢过。有一天，他拿了36个赌注入场，告诉庄家说：“我不想再赌了，但在我收手之前，我一定要赢一次。今天我拿了36个赌注入场，从1押到36，我不可能一个数字都押不到，明天我就收手。”说完他去上厕所，途中从他的怀中掉了一个红布包好的赌注，庄家趁赌客没注意，偷偷地把这一注收起来，打开一看是12。
赌客从厕所回来，把他的赌注全部摆上台面，但只有35注，另外一注怎么都找不到。他搔着头皮说：“奇怪，我明明带了36注来，另一注掉到什么地方去了？会不会留在家里没带来？”
但因庄家开牌在即，回家一趟已经来不及，他便说：“算了，只差一个数字，应该不会有多大关系。”
庄家不愿失去这位赌客，便决定这一次开12。赌台上的人全注视着摆在台面上的35个小红布包，打开第一个包，押12，第二个包，押12，---35各小红布包全押12！庄家就此破产。
小偷的故事
从前，有人以偷为生。
小偷的儿子有一天对他说：“爸爸，我要像你一样以偷为生，你教我怎么偷东西吧！”小偷看着儿子那副尖嘴猴腮的模样，好逸恶劳的个性，心想若不学偷，这个孩子日后或许会饿死，便答应了。
一天晚上，小偷带着儿子到了一幢大房子前，在墙上挖个洞，爬进大房子。他们找到储存间，小偷便叫儿子进去找些值钱的东西。儿子一进去，小偷便在外面将储存间的门锁上，同时跑到天井大喊大叫，吵醒这家人，随即，小偷便从墙上的洞溜了出去。
这家人知道遭了窃，全家都出来查看。当他们看到墙上的洞，便以为小偷已经溜走了。此时主人便叫佣人点上蜡烛到储存间看看不见了什么。
小偷的儿子在储存间千万遍地咒骂他的爸爸，当他听到有人要到储存间查看，更是吓得腿都软了。但他没有办法，只好躲在储存间的门后。佣人一打开储存间的门，小偷的儿子冲出来，一口气吹熄蜡烛，推开佣人，拔腿就跑。这一家人便大呼小叫地在后面开始追。在逃跑的路上，他看到有口池塘，便拾起一块石头丢到池塘里，在这家人围在池塘边寻找偷儿的“尸体”的时候，小偷的儿子已回到家里。
他正想指责爸爸的残忍，爸爸已先开口了；“儿子，告诉我你是怎么回来的？”听完儿子的故事，小偷说：“孩子，你已学会怎么偷东西了。”
准备玩全世界最刺激的游戏并要成为专家时，有这样的忠告：不要怕，也不要悔；玩游戏之前，先搞清游戏的规则，面对人为操纵的赌局，一定要摸清对方的心理；最后提醒你，小偷的本事不在偷，而在于危急的时候怎么逃。
第一章股票的挑战
真的挣钱是以钱挣钱
炒股与人生
俗话说，挣钱只有三个方法：用手、用脑、用钱。用手挣的是辛苦钱，用脑挣的以算是人上人，真正的挣钱是用钱挣钱。用钱挣钱，听来多么吸引人，谁不想用钱挣钱？但用钱挣钱的先决条件是必须有钱，其次是你有相关知识来用这些钱挣钱。股市就提供了这种完美的机会。
炒股不要求你有很多钱，大有大做，小有小玩。它也不要求什么了不起的学识，非要学上三年五载才能买股票。股票市场给了所有像我一样穷人家的孩子一个用小钱就能用钱挣钱谋生的场所。
我自己的经历比较复杂。我是中国为数不多经历土插队和洋插队的人。我养过牛，种过地，曾在工厂做过机械工程师，也在报社做过记者，在美国的餐馆做过多年跑堂，也曾戴领带任职大财团的投资分析员、银行的贷款专员。我还拉过人寿保险，也曾是有牌照的地产交易经纪人。在我这么多年的经历中，没有一个行业比炒股为生更为艰难。
谁能在炒股行生存?
随着时间的推移和阅历的增加，我慢慢感悟到这些聪明人失败的原因大约有两个：一、炒股的技能太活了；二、他们太聪明，选择太多。
炒股是有技术的。20世纪的美国著名炒家朱尔有句名言：“股票市场是有经验的人获得很多金钱，有金钱的人获得很多经验的地方。”炒股的技术来自经验的积累，这一积累过程是艰难且痛苦的，哪些懒惰的人，不愿动脑的人和只想快快发财的人在这行没有生存的空间。
和其他行业不同的是，这行的技术不是死的，它是一种“心态”，看不见摸不着的“心态”。你只能用心来感悟它。你学习修车，轮胎坏了换轮胎，刹车坏了换刹车，只要熬的时间够长，你就会成为修车专家。换轮胎、换刹车都是看得见摸得着的东西，上次是这么换，下次还一样。股票可不同了，上次出这个新闻时股票升，下次出同样的新闻股票可能跌。你怎么知道股票会跌？靠的就是感觉。你必须有何时股票运动正常，何时股票运动不正常的感觉。
人性与经验
让我举个例子来解释“心态”是什么东西。广东有句俗语叫“傻瓜次此不同”，意思是说
上当受骗的情形每次都不一样。我听过、看过、读过很多骗人或被骗的故事。往往是骗人的花招并不高明，被骗的人也并不蠢，但大同小异的故事总是不断发生。我曾细细探讨过其原因，结果发现上当受骗者往往有一共同特点：“贪”！想不劳而获。这个“贪”就是心态。你可以教他很多招式，如下次碰到什么情形不要相信等等。但只要他不改“贪”的心态，他一定还会上当受骗，骗子的花招总比他的防招来的多。你要教他“不贪”也是心态。
“贪”是人性，“不贪”是经验。你不可能叫一个人不贪他就不贪了。他要吃很多亏、上很多当才明白不贪是不再吃亏上当的灵丹妙药。
炒股也一样。下面，你很快就会读到炒股的最重要的原则就是就是止损。但人性是好贪小便宜，不肯吃小亏最终却吃了大亏，你才能最终学会不贪小便宜，不怕吃小亏。可以这么说，学股的过程就是克服“贪”等与生俱来的人性，养成“不贪”等后天的经验的过程。
这个学习的过程并不如同一般人想象的那么简单。好贪小便宜，不肯吃小亏也是心态。不贪小便宜，不怕吃小亏也是心态。要实现这种心态的转变，你要战胜自己。战胜自己可不是件容易的事，这也是聪明人常常学不会炒股的原因。他们能够战胜自然，但他们往往无法战胜自己。
我这些受过良好教育的朋友都做了理智的选择。他们及时放弃了不知明天能不能赚到钱，也不知未来有无可能赚到钱的炒股业，今天都在有固定收入的行业早上班、晚下班。他们都是专业人士，他们的工作都是值得尊敬的行业。也就是因为他们有这样的选择，他们的炒股命运也就被决定了。
你们可以选择研究股票为生，也可以选择教别人怎么炒股为生，想要选择自己炒股为生的话，要三思，你们选择太多，所成功的机会不大。但你们如果能铁了心决定战胜自己，则你们迟早能成功。
我熬下来的原因是因为“没办法”。不过回头想想，真正艰难困苦的时期其实很短暂。
人有很多缺点，这些缺点的形成有的可以说是动物的本能，有些是长期生活中培养出来的习惯。股市有它自己的特点。在股市中，人的缺点无所遁形。以下让我们探讨一下股市的特点及普通人难以在股市成功的原因。
特殊的赌局
股票充满诱惑性
什么是股票？他代表着上市公司的一分子。
股票的诞生依赖于其所代表的企业的资产。但股票一旦出生，脱离了母体，它就有了自己的生命，不再完全依赖母体了。
一头母猪现价100元，把它分成100份股票出卖，每股应是一元。这一小学生都不会算错的题目在股市上就会走样了。假设将这头母猪注册成凤凰大集团，发行100股凤凰大集团的股票，你认为凤凰大集团的股票每股值多少？如果将这些股票上市，你认为凤凰大集团的股票会以什么价钱交易?答案是它既可能以每股一毛钱的价格交易，因为股民会认为母猪会老，会死！但也可能每股上百元的价位交易，因为他们也会想象到母猪每半年能生10只小猪，而小猪长大后又会生小猪，真是财源滚滚，永无止境！只要养这只母猪的张嫂，也就是凤凰大集团的张董事长，能说服股民们相信这头母猪的生育能力奇强，而她的经营管理能力又是特高！凤凰大集团的股票被炒到上千元也不奇怪。毫无疑问，凤凰大集团的公司介绍上不会说集团资产只是一头母猪，它会告诉股民们集团从事的是“饲料购销、梁中培养”之类挑战的业务。
到底股价和股票所代表的价值有什么关系？华尔街流传这样的故事：两位炒手交易一罐沙丁鱼罐，每次交易，一方都以更高的价钱从对方手中买进这罐沙丁鱼，不断交易下来双方都赚了不少钱。有一天，其中一位决定打开罐头看看，了解一下为什么一罐沙丁鱼要卖这么高的价钱？结果他发现这罐沙丁鱼是臭的。他以此指责对方卖假货。对方回答说：“谁要你打开的？这罐沙丁鱼是用来交易的，不是用来吃的！”
读者们如有耐心读完第七章，就会对股票及股价的特性有更深的了解。股票的迷惑性不在于股票所基于的价值，而在于它给炒股者提供的幻想。
你时刻面临着行动选择
股市就像恒久的赌局，它没有开始，也没有结束。股票永远在动，只要有人以较上个交易价更高的价钱买股票，股票价格就升了一点。相反，有人愿较上个交易价更低的价格卖股票，股价就跌一些。上上下下就如同波浪，看不到始，也看不到终。
到赌场去赌钱，你知道何时赌局开始，因为庄家会告诉你该下注了。你也知道赌局何时结束，全部的牌一翻开，这个赌局就结束了。你很清楚输会输多少，你也知道赢会赢多少。在股市下注，你直接面对何时进场、何时等待、何时出场的决定。没有人告诉你进场的时间，也没有人告诉你离场的时候，所有的决定都要自己做，每个决定都是那么的艰难，每个决定都没有定规。你不知这一注下去赢会赢多少？输会输多少？赌注的数额也必须由你决定。所有这些决定都令人生畏的。
你决定进场了，幸运地你有了利润，股价升了。你马上面对一个问题：够吗？你怎么知道股价的波动不会一波高过一波？不幸地股价跌破你的买价，你也面对一个问题：亏多少？更要命的是你不知道它是不是暂时下跌，很快就会反弹？如果最终有可能等到胜利，为什么现在要承认失败？
在股市这恒久的赌局中，你每时每刻都面对着这些决定。
更重要的是，在股市上的这些选择，并不仅仅是脑子一转，而必须采取一定的行动才能控制你所投资金的命运。不采取行动，你的赌注永远在台面上。而“行动”两字对懒惰的人来说是多么令人厌憎的字眼！
问问你自己喜欢做决定吗？喜欢独自为自己的决定负全部责任吗？对99%的人来说，答案是否定的。股市这一恒久的赌局却要求你每时每刻都要做理性的的决定，并且为决定的结果负全部的责任！这就淘汰了一大部分股民，因为他们没有办法长期承担这样的心理压力。
大出所料的损失
这一恒久变动的股市还有以致命的特点：它能使你亏掉较预期多得多的钱。因为你什么都不做，也可能使亏损不断增加。在赌台，每场游戏你最多失去你下的注。你在下注之前就很清楚你准备失去这个数目。除非你在下一场赌局重新下注，你的亏损不会超出这个数目。在股市，它把你的下注拿走一些，又给回一些，有时多些，有时少些。你说该怎么办才好？在这个过程中，你原先准备最多亏100元的最终可能亏掉500元。因为股票游戏没有终止的时刻，没有人告诉你游戏结束了。它从不结束，除非股票停盘。
在赌场里，每场新的赌局都有新的开始，其结束也是自动的。胜负的结果基本是由概率决定的。你如果不想输钱，下一手不下注就可以了。只要你不动，本金就不会减少。
对坐在赌台上的赌徒来说，不下注是很困难的。因为新的赌局就是新的机会。你很少看到赌徒愿意错失新的机会。虽然不入场容易，出场却很容易，无论赢或输，游戏结束时你也就自动离场了，你在理智上不需要做任何判断。
使股民蒙受超出预期损失的第二个原因则是人性中的吃不得小亏的心理，具体分析见下节。
第三节一般股民何以失败
我仅从人性的角度，用心理分析方法，来看看一般股民在股市当中何以宿命般地会遭遇失败的命运。
人性讨厌风险
纽约有位叫夏皮诺的心理医生，他请了一批人来做两个实验。
实验一
选择：第一，75%的机会得到1000美元，但有25%的机会什么都得不到；第二，确定得到700美元。虽然一再向参加实验者解释，从概率上来说，第一选择能得到750美元，可结果还是有80%的人选择了第二选择。大多数宁愿少些，也要确定的利润。
实验二
选择：第一，75%的机会付出1000美元，但有25%的机会什么都不付；第二，确定付出700美元。
结果是75%的选择了第一选择。他们博25%什么都不付的机会，从数学上讲多失去了50美元。
问问你自己，如果你是参加实验的一员，你会做什么样的选择？
股票是概率的游戏，无论什么样的买卖决定，都没有100%正确或不正确的划分。人性中讨厌风险的天性便在其中扮演角色。
我们看到股民好获小利，买进的股票升了一点，便迫不及待地脱手。这只股票或许有75%继续上升的机会，但为了避免25%什么都得不到的可能性，股民宁可少赚些。结果是可能有5000元利润的机会，你只得到500元。任何炒过股的读者都明白，要用较出场价更高的价位重新入场是多么困难。股价一天比一天高，你只能做旁观者。
而一旦买进的股票跌了，股民便死皮赖脸不肯止损，想象出各种各样的理由说服自己下跌只是暂时的。其真正的原因只不过为了搏那25%可能全身而退的机会！结果是小亏慢慢积累成大亏。
每次我看到中文中“套牢”、“割肉”等英文所没有的词汇，都要拍案叫绝。发明这些名词的人真应得诺贝尔文学奖！这些词语对那些不肯止损的股民的描绘实在太形象列了。
假如说股票的运动只有上、下两种途径，所以每次买股的赢亏机会原本各是均等的50%的话，对于一般股民来说，由于人性好小便宜、吃不得小亏的心理，使得在股市中赢时赚小钱，亏时亏大钱，它就成了输赢机会不是均等的游戏。
股市没有击败你，你自己击败了自己。
人的发财心态太急
我读过很多炒家的传记，在他们成为“家”之前，往往都有破产的记录。比如20世纪初的炒家杰西利物莫，他便有三次破产的记录。导致他们破产的心理因素通常只有一个：太急着发财！行动上就是注下得太大。
我刚开始学股的时候，知道自己什么都不懂，在炒股上还是比较谨慎的，不敢每手下注太多。一年以后，自己觉得懂了一点，心就开始大了，每次入市，我开始有个期待：“这只股将改变我的生活方式。”
让我解释一下“改变生活方式”的意思。金钱有个量变到质变的过程。假设你今天手头多了1万元，你会觉得松动了一些，也许多上馆子吃两顿，但你仍住现在的房子，坐同样的公交车，因为它不够改变你的生活方式。现假设你手头多了100万元，你可能会买更大的房子，买辆车子及其他以往想要却因为钱不够而没买的东西。这就是量变到质变的过程。
心一旦大了，行动上就开始缺少谨慎。首先我每次买股票买得太多，其次止损止得太迟。我为此遭受了巨大的损失。
因为这种对改变生活方式的期待，我在市场上尽量收集对自己有利的消息，忽略对自己不利的消息。特别是在股票运动和自己的预期不符合的时候，这样的欲望更是强烈。
我常常思考为什么会有这样的感觉，或许是因为股票输赢的不可预测才会导致这样的心理。
如果在赌场，每次下注你都很清楚输赢是多少？运气不好，你下的注全没了，运气好，你也知道赢多少，你没有任何幻想。但在股票市场，你无法预测股票会在某个方向走多远。股票可能翻一倍，也可能翻10倍。由于有这种“赚大钱”的可能，你失去了心理防备。
带着“赚大钱”的心理入场，你的注会下得很大。如果不幸开始亏损，要接受“亏很多钱”的现实是很困难的。随着亏损的一天天增加，你的正常判断力就慢慢消失了。直到有一天你终于无法承受过于巨大的损失，断腕割肉。你承受了在正常情况下不会发生的大损失。
这种赚大钱的可能以及挣了大钱后对你的生活方式、虚荣心及权力的幻想，是极其危险的。可能性是存在的，在现实中并不容易实现，你需要有很多的经验，很强的自制力。
人好自以为是
大家都知道股价总是在升升落落。当一天结束的时候，股票以某一价钱收盘。你有没有思考过它代表了什么？它代表了股市的参与者在今天收市时对该股票的认同。
任何一个交易，都有买方和卖方。你买的股票都是某人卖给你的。交易所提供了一个交易的场合。只要两位股票参与者在特定的价格上，一位愿卖，一位愿买，他们的交易就完成了。价格也就这样确定了。无论按你的想象，他们是多么无知，多么愚蠢，他们在某个价位交易是事实，你不能和事实争辩。你或许认为股票不值这个钱，但事实是有人以这个价钱买了股票。
除非你有足够的资金，压倒股市中所没有和你意见不合的人，你可以按照自己的意志确定股票的交易价格。否则，你的想象，你的判断，你的分析，都不能移动股价一分一毫。
无论你对价值的判断是多么基于科学的分析，如果股市的大多数参与者不认同你的看法，股价将随大多数人的意志而动。
要特别指出：在炒股这行，传统的对错在这里是不存在的或者说是没有意义的。无论你的智商多高，有什么学位，多么的德高望重，在股票行你的意见不具备在其他领域的分量。投资大众及他们对未来的看法是影响股价的惟一力量。他们用交易证明自己的信念。你的看法可能影响一部分投资人，但他们用自己的现金来认同你的看法之前，你所说的一切一钱不值。
对股市的观察者而言，每个交易及其对股价的影响提供了未来走势的信息。你如果能从这些信息中找到其意义，它提供了低买高卖的机会。每位单独的投资人都有他独自买或卖的理由，无论这个理由在你看来是多么的荒谬。如果大多数投资者持类似的理由，结果是股价随大流而动。你可能对了，但你将亏钱。
股价就是股价，无论你认为这只股票值多少钱，无论你认为股价和股值是如何脱节，股价永远是对的。作为股市中的一员，你首先必须是观察者，通过观察来感受股价的走向，通过观察来寻找机会。然后成为参与者，投入资金来实现这个机会。你常常面对两个选择，即选择正确或选择赚钱，在股市，它们常常并不同步。
不要太固执己见，不要对自己的分析抱太大的信心。认真观察股市，不对时就认错。否则，你在这行生存的机会是不大的。
好跟风人
作为单独的投资者，你要决定入场的时间，决定持股的时间，决定出场的时间。而股市就像海洋，它永不停息，没有始点，没有终点，每个浪潮的方向都难以捉摸。虽然它有涨潮，有退潮，但涨潮时有后退的波浪，退潮时又前进的波浪。一句话，股市没有既定的运动个准则。
想要达到盈利的目的，你必须建立自己的规则。否则，太多的可能会使你无所适从，其结果将是灾难性的。在心理上困难的地方在于：你必须自己建立规则，并完全由自己为这些规则所产生的后果负责，这是极大的责任。
承担责任是一般人所畏惧的。看看你身边发生的事件就不难明白。一旦有任何差错，张三怪李四，李四推王五。而在股市出错又是如此的容易。
对那些还不完全明了股票的运动规律，未能明白在何种情况下应如何应付的新股民来说，建立自己的规则决非易事。因为它必须建立在学识、经验、自我判断等因素之上，况且没有人能立即建立完美的规则，特别在你对该游戏的特性和对风险的承受力还未有合理评价的时候，你必须不断修改这些规则，承担执行这些规则的后果。
但新股民既然要投入股市，要成为股市大军的一员，而他们通常不具备制定规则的能力，也没有承担后果的心理准备，那他们自然的选择就只能是“跟随领袖”。这些：领袖：可能是隔壁的剃头师傅，也可能是楼上的裁缝，理由多半是他们“炒锅几年的股票”，“曾赚过钱”。这样，这些新手们就轻易越过了做决定的横杠，如果结果是失败的，他们也有了代罪羊：“楼上的王裁缝真是差劲！”这就是所谓的“人好跟风”及其经常性的后果。
有一天，一位朋友打电话给我说他准备卖掉手中所有的股票，我问他为什么？“昨晚走路摔了一跤，从来都没这么倒霉！”它们之间有什么联系吗？但我还是说想卖就卖吧，反正不卖你也睡不着觉。
我明白他为什么这么想。因为我也曾有过类似的思想经历。一位缺少计划的投资者，他的输赢是随机的。就如同抛硬币一样，无论你怎样想，不知道下一手是出正面还是反面。在股市上，上回赚了钱，他不知道为什么，他不知道下回怎么做才能重复赚钱的愉快经历。亏了钱，他也不明白为什么亏，下次该怎么做去防止再次发生亏损的情形。这在心理上必然会产生极其沉重的压力，带来的忧虑、期待和恐惧是难以用笔墨形容的。他觉得自己失去了控制，在股市的海洋中无目的漂流，不知下一站是何处。你有过这样的经历吗？
解决这一问题的惟一方法就是学习，慢慢建立自己对市场的感觉，不要跟风，不要人云亦云，一定要建立自己的规则。这本书会教你怎样做。
人好因循守旧
平常上街，出门看到的仍是熟悉的房子，熟悉的街道。就是变动，比如修马路，也是缓慢的。我们去上班，走的通常是熟悉的路，办公室的模样相对稳定，工作的性质和内容也是相对稳定的。现在想象一下你去某个地方上班：走的“路”是不熟悉的，路边的“房子”是陌生的，更糟的是没人告诉你今天的“办公室”在什么地方，能不能找到“办公室”要自己负责。此时你会有什么感觉？你一定觉得茫然失措。
股市就是这样的地方。它们不会完全地重复自己。去年股票有这样的运动方式，今年绝不会有同样的波动。你就像跳进了海洋，失去了方向，觉得自己渺小、孤独、无助。
股市有它特有的规律，有它自己的特点。这些规律和特点都不是完全不变的，它只给你似曾相识的感觉，按这些规律和特点来指引你在股市的行动，你能有超出50%的把握就不错了。想想每天都要面对未知和疑问，有多少人能长期承受这样的煎熬？
人好报复
在赌场，我常看到赌徒们输了一手，下一手下一注就加倍，再输了，再加倍。希望总有一手能赢，那时就连本带利全回来。这一方面是人性中亏不起的心态，另一方面是报复赌场，报复赌场让他们亏钱。从数学上讲，这是可行的，只要你有足够的资金，总有赢一手的机会。所以美国的赌场都有下注最低额和最高额的规定，够你最多翻七倍。如果最低下注额是5美元，二注是10美元，三注20美元，四注40美元，只要赢一手，就能翻本。我自己就曾这么赌过，输得灰头灰脸。你也许不相信连输7手是多么的容易。任何人用这样的翻倍法赌钱，只是加快剃光头回家的时间。
在股市中，买进的股票跌了，你就再多买一点，因为第二次买的价钱较上次为低，所以平均进价摊低了。从心理上，你的心态和赌场亏钱时一样。一方面你亏不起，另一方面你在报复股市，报复股市让你亏钱。同时内心希望，只要赢一手，就能连本带利全回来。因为平均进价摊低了，股票的小反弹就能提供你全身而退的机会。
这样的心态是极其有害的。股票跌的时候通常有它跌的理由，常常下跌的股票会越跌越低。这样被套牢，你就越陷越深，直到你心理无法承受的地步。一个致命的大亏损，常常就彻底淘汰了一位股民。
人总是迟疑不决，心怀侥幸
大家知道美国有感恩节：也叫火鸡节。纪念印第安人用火鸡拯救第一批从欧洲抵达北美快饿死的英国人。野火鸡当年在美国是很多的。
以前北美有这样一种捕捉火鸡的方法：猎手置一笼子于旷野之中，门是卷起的：猎手先用玉米铺条路，让火鸡自然地顺着玉米铺成的路跑进笼子里。通常笼子里放的玉米比较多，火鸡进笼子后不会马上跑出来。一旦进入笼子的火鸡够了，猎手就触动机关，放下笼门，火鸡就被关在笼子里了。
以下是一个真实的故事。
一位猎手早上去查看他的笼子，发现笼子里有12只火鸡。在他放下笼门之
前，1只火鸡溜出了笼子。“喳，我放手慢了些：让我等等看，看那只火鸡会不会自动跑回笼子来！”
在他开着笼门等那只火鸡回笼的时候，又有2只火鸡跑了出去。“见鬼，11只火鸡已经不错了，我怎么会让那2只也跑走呐？现只要外出的3只火鸡有1只回来，我就关门。”
很快，又有3只火鸡昂然地离开了笼子，接着又是3只！当笼子里只剩最后1只火鸡的时候，猎手毛了：“要么1只都不要，但如果有1只回笼，我就关笼子，拎2只火鸡回家。”
最后，这位猎手空手回家！
亲眼目睹全过程的凯里先生讲这个故事写进了他的小册子“投机心理”之中。
有一定炒股经验的股友读这个故事时大约会发出会心的微笑！这一心理过程对他们而言是非常熟悉的，每个炒股人都会经过这个过程。
20元买好好股票，定好18元止损，当股票跌到18元时，你有没有想想再等等？或许股票马上反弹！股票又跌到16元，你会不会拍自己的脑壳说：“真该按定好的规矩办！18元时就走人；现若股票反弹5毛钱我就一定说再见。”
现股票跌到10元了，你准备怎么办？你会发毛吗？你会不会发狠：“老子这次拼了！现在就是不走，我倒要看看你最低会跌到什么地方？”
当然，最后的结局很少例外，通常是股票学校又多了位教了学费毕不了业的炒股人。
想知道这种情况应该怎么办吗？耐着性子往下读！我会一点点地解释给你听。
以上我们讨论了一些股市的特点及人性的弱点。坦率地说，除了你自己必胜的信念之外，其他的一切几乎都反对你在股市的成功，就算你的亲朋好友，有多少人会鼓励你靠炒股为生？对那些只想在股市赚几个零花钱的朋友来说，股市在开始时或许很慷慨，随着时间的推移，你就会明白它向你讨债是何等凶恶。你在和一位巨人搏斗，蛮干是不成的。你要学习技巧，永不和它正面冲突。你要了解这位巨人，熟悉它的习性，在适当的时机，攻击它的要害。只有这样你才有胜利的机会。
股市这位巨人很笨重，作为独立炒手的你很灵巧，一旦发现你的攻击无效，你就必须逃离，防备巨人的报复。
炒股是很古老的行业，成功的先例非常多，这是不需要天才的行业。最重要的是锲而不舍的精神和战胜自己的勇气。可以这么说，识不识字和能否在股市成功没有必然的联系。当然，识字的总有那么点优势。
下一章我们谈一些炒股的基本知识。
第二章股票分析的基本知识
基础分析主要分析公司的小环境，大环境的变化是谈天的好材料，用来炒股的实用性不大。研究小环境中公司的经营情况是必要的。以我自己的经验，如果只靠走势图来炒股，不知公司到底是干什么的和干得怎么样，心里虚得很。
你认为什么因素使投资者入市买股票？华尔街有过调查，使一般投资者入场买股票的原因最主要是股票在升而不是股票的成本收益比率或红利高！同样，投资人卖股票的最主要原因是因为股票在跌！在跌！
请记住：当街头巷尾的民众在谈论股市如何容易赚钱的时候，大市往往已经到顶或接近到顶。人人都将资金投入股市股，股市继续升高的推动力就枯竭了。而大众恐惧的时候，则该卖的都已经卖了，股票也就差不多跌到头了。
我假设这本书的读者已具备最基本的股票知识，如什么是股票、股票是怎么交易的等等。
你如果这样的知识还不具备，我建议你先去找本股票常识读物。这类读物在任何书店都能找到，在书店占的位置通常不会太冷僻。这些知识是死的，了解起来很容易。以我的观察，一个人若能稍微专心点的话，两个星期就足够了。在这里，我无意用100页的篇幅来介绍到处都有的材料。每位认真的股市参与者，都应该有个自己的小图书馆，其中包括最少一本有关的股票常识读物。
分析股票升跌纪委和升跌的知识可以粗略地分成两大类：一是基础分析（fundamentalanalysis）；二是技术分析（technicalanalysis）。技术分析研究股价、时间、交易量之间的相互关系，即图形分析，其他都属于基础分析的范畴。
不要将两种分析完全分割开，它们其实是相互关联的。我们在技术分析中看到的古籍、交易量和时间的互动关系其实反映了投资者们对公司经营的看法。他们用自己的资金来为该公司的前景投票。
和炒股息息相关的另一重要知识是怎样判断股票的大市，即股市的大趋势如何。要想炒股成功判定大市的能力必不可少。牛市或熊市指的就是大市。大市升叫牛市，大市跌叫熊市。
基础分析的基础知识
基础分析家们相信：长期而言，股票的价格决定于公司的固定资产及其盈利能力。因此，任何影响固定资产及盈利能力的因素都在基础分析的考虑范围之内。
这些因素非常之多，我在这里列出部分的因素并解释它们对股价的影响。我将它们分成大环境及小环境两类，大环境指公司外部的因素，小环境指公司内部的因素。另外，还将专门对最可能导致股票价格上涨的三个因素加以分析。
大环境
利率：可以这么想，社会的游资数目是一定的，当利率升高时，将钱存入银行的吸引力增加，这将使原先可能进入股市的资金流进银行。同时，利率的升高使公司的借贷成本增加，结果盈利减少。其净结果都是股价承受买压。利率降低时，效果正好相反。
税收：企业税增加，企业盈利中的税务支出增加，使得实际盈利减少，股价将往下调整。
汇率：当汇率上调，本国货币升值，增加出口困难，营业额降低，其结果对股价的影响主要是负面的。汇率书属国际金融范畴。它对股价影响的机制极其复杂，通常是国际政治经济角力的结果。到底汇率的变动怎样影响股价，谁也说不清，就这一课题有许许多多篇博士论文，更深入的研究就请读者们自己去做。我自己专修国际金融，深知它的复杂性。炒股读者只要知道汇率也属影响股价的因素就够了。
银根松紧：银根松时，市场游资增多，对股票的的影响是正面的。银根紧时正好相反。
经济周期：经济周期是市场经济的必然结果。当某种商品短缺，大家一窝蜂地投资于这种商品的生产，随后的结果便是生产过剩。当商品短缺是价格高昂，生产厂家利润增加，反映在股市便是股价上升。一旦生产过剩，就只得减价销售，有时甚至亏本套现，这样盈利自然降低，股价的表现便是下跌。
通货膨胀：通货膨胀对股价的影响很难估量，通常政府为了控制通货膨胀，会调高利息，对股价的影响主要是负面的。
政治环境：大规模的政治动乱必然带来大规模的经济混乱。战争、政府的频繁更迭、政局的不稳定对股票的影响是负面的。
政府的产业政策：如果政府鼓励某些行业，给予扶持，如在税收上给予减免，融资上给予方便，企业各方面的要求都给予协助，结果自然对股价有正面影响。
小环境
营业收入：一个具有发展潜力的公司，其营业收入必须有快速发展的势头。去年卖出1亿元的产品，今年2亿元，预计明年4亿元。这样的公司常常提供了股价在短期内翻几倍的机会。
盈利：有些公司做很多生意，就是不赚钱。公司经营的好坏主要以盈利作为衡量的标准，盈利增加，股价自然上涨。
固定资产：固定资产就是公司现有的所有“不动”的资产。如果公司的市场总价是10亿元，固定资产是15亿元，你可以认为股价没有反映公司的价值，股价偏低了。
类似公司的情况：大家都生产类似产品，如电视机，其他公司的绩效和这家公司比怎么样？同类公司通常有类似的经济周期，股价的波动也类似。
品牌的价值：有人估算过，可口可乐这个名字便值500亿美元。你打算投资的这家公司有无过硬的品牌？这可能对股价有深远的影响。
基础分析主要分析公司的小环境，大环境的情况太复杂，判断大环境主要用“股票大市”。美国著名的基金管理专家彼德`林奇发表看法：“我每年花在经济大势上的分析时间超不过15分钟”。大环境的变化是谈天的好材料，用来炒股的实用性不大。大的政治动乱和经济震荡当然例外。
研究小环境中公司的经营情况是必要的。以我自己的经验，如果只靠走势图来炒股，不知公司到底是干什么的和干得怎么样，心里虚得很。
研究公司的经营情况必须具备一点会计的常识，能看懂公司的财务报表。但这里面的游戏业很复杂。以销售收入而言，公司是怎样计算销售收入的？有些公司卖货后收到钱才算收入，有些发了货就算收入，更有些把订单都算在内。发了货能否收到钱是个问题，订单也有可能被取消。固定资产怎样算也有学问。有些老工厂在纸面上还值不少钱，而实际上那些旧机器送人都没人要，你说固定资产是多少？按通常的买价减去折旧来算固定资产，得到的数字可能很漂亮，其实没多大意义。读者们在研读财务报告时，必须留意这些细节。
导致股价上涨的三因素
虽然引起股价增长的因素很多，但最重要的是盈利及盈利增长。这个理由是明显的，不赚钱的公司要来做什么？下面让我们看看三个最重要的影响股价的因素：
盈利的增长
成本收益比率是很重要的概念，即股价/收益所得到的数额。但我发觉新手们常常过于注重成本收益比率，他们把它当成股价是否便宜的衡量标准。这种概念从根本上来说是对的，但在炒股上实用性不大。美国的微软公司上市初期，成本收益比率超过100，就今天它也超过50.13年前你买下了1万美元微软的股票，今天就是百万富翁。
一个健康、发展迅速的公司，其盈利必定逐年增长。这个增长的速度越来越好。一个公司的盈利若能以每年25%的速度增长，那么3年就能将盈利翻1倍。
盈利增长的速度必须建立在合理的数字上。去年每股赚了1分钱，今年2分钱，盈利增长了100%，但这个数字是没有意义的。如果公司的盈利从每股5角升到1元，这个100%的盈利增长定将使投资大众的眼睛发亮。
盈利增长的前提是销售收入的增长。一个公司的销售收入如果无法增长。一个公司的销售收入如果无法增长，盈利增长通常是玩会计游戏的结果，对这一点读者们要留意。
另一必须留意的是销售收入增长的速度和盈利增长速度的关系。公司的营业额由1亿元升到2亿元，100%的增长率。但盈利只从5角升到6角，20%的增长。这时要好好调查一下为什么？是不是同类产品多了竞争者，公司只好削价求售？虽然营业额不错，但收益率却降低了！如果是这样的话，这只股票的升幅也就有限了。
最使市场注目的是盈利的加速增长。一个每年盈利增长25%的公司突然增长速度提高到40%，甚至50%，这通常铺好了股价成倍上翻的道路。
新产品
如果有家公司发明了根治癌症的新药，你可以想象这家公司的前景。新产品提供了公司快速增长盈利的可能。这类例子很多，如：
美国的新态公司在1963年发明了口服避孕药，结果其股价在6个月内翻了5倍。
王安电脑因为其新型的文字处理机，在1978年到1980年间，公司股价升了13倍。
快餐店的概念成形初期，麦当劳公司的股价在1967——1971年的4年间翻了11倍。
新产品并不局限于“实物”，可以是新的生意概念、新的推销手法、新的管理方式。
公司购回自身股票
如果公司购回自身股票，这是好消息。
公司购回自身股票是对本公司投信任票。通常来讲，公司只有在认为股票的股价水平不反映公司价值时才会这么做。同时，回购股票使流通的股票量减少，在相同的盈利总数下，每股的盈利数字就增加了。这就起了降低成本收益比率的作用。
另外值得留意的是公司股票总流通量的数目，数目越大，股票上升的步伐就越难迈开，因为需要大的买压才能推动股价上升。
第二节技术分析的基本知识
简单地说，技术分析就是看图。
技术分析探讨股票价格、交易量和时间的相互关系，以此判定股票下一步运动的可能方向。
技术分析的目的是确定股票的走势以及走势的转变。炒手们根据技术分析提供的信号，买进卖出以赚取差价。
由于人性相近，在相同的外部条件下，人们通常有相近的反应。这一切都会在图中表现出来。炒手们可以通过研究过去股价运动的规律来推测未来的走向。技术分析的心理基础是建立在人性相近这一假设之上的。这个假设成立，但并不完美。人是极其复杂的，股价变动虽然反映了投资大众集体思想和行动的结果，但它不可能完全地重复。所以说炒股是门艺术，不是科学。但只要这种集体行动的结果有类似的特点，抓住这个特点，炒手们就有可能拥有在股市上超过50%的获胜概率。
常用图形介绍
技术分析在华尔街已发展成一个体系，有关技术分析的书常有五六百页之厚。就我个人这么多年的炒股经验，觉得这些书的内容多在钻牛角尖，为了分析而分析。我在这里将我在实际操作中证明最为有用的概念写出来给大家分享。这些图和分析都很简单，但我每天都在用，它是我用来判断运动是否正常的指标。
股票的走势及走势线
图2-1是典型的升势图可，将波浪的低点相连，即成升势线。
在升势图中，请注意交易量的变化。在上升阶段，交易量增加，下调阶段，交易量减少。每个波动的最高点较上个波动为高，最低点也较上一最低点为高。
图2-2是典型的跌势图。将波浪的高点相连便成跌势线。
在跌势时，交易量没有特别之处，但跌波的每个波峰较上一波峰为低，波谷也较上一波谷为低。
图2-3是无势图，你根本就不知道这只股票的大方向是什么。交易量也没有特色。一只无势的股票通常不适合炒作。
心理分析：有人问一位投资专家：“股票为什么会升？”他想了会儿说：“因为买者多于卖者。”现在大家明白了，股票升的原因不是低的成本收益比率，也不是高的红利或是其他堂而皇之的理由，而只是因为买者多过卖者。虽然成本收益率比率或红利都会影响投资者买卖的决定，但它只代表了过去。影响投资者的决定的最重要的因素是对未来的预期。一只成本收益比率很高的股票，表示这家公司过去没赚什么钱，但不表示它未来也不赚钱。
以升势为例，升势开始时一定是买主多过卖主，因为在无势时，买卖的力量基本均衡。一下子多出了买主，在交易量上的表现就是交易增多。随着股价的升高，第一波买主入了场，这时有人在纸面上开始有收益，他们开始获利卖股，我们在图上就看到反调。这时的卖主总的来说并不多，我们会看到交易量减少。否则这便不是正常的升势。如果股票确实有吸引力，如开发成功什么新产品，第二波买主会进场，重复第一波的过程。在图形上，我们看到一浪高过一浪，股票总是以波浪形上升。
股票的运动有点像推石球上山，要往上推，你要很大的力，但石球往下滚，用不着很多力气。在股票跌势时，买主消失，不大的卖压就会使股价往下跌，虽然其间有人拾便宜货，这种下跌时的反弹是靠不住的。在图形上是一波低过一波，但交易量并不具备什么特色。
无势图表示市场对这只股票没有什么看法，它在某一区间漫无目的地游动。买方和卖方的力量基本平衡。
朋友，你认为什么因素使投资者入市买股票？华尔街有过调查，使一般投资者入场买股票的原因最主要的就是因为股票在升！你明白吗？一般投资者入场买股票主要不是因为股票的成本收益比率低或红利高，而是因为股票在升！升！升！除了股票在升的理由之外，其他因素都是次要的。这就是因为什么股票一开始升势，它往上一波高过一波，不会马上停止。要想学习养成对股票运动的感觉，你必须牢牢记住一点。
你能猜到为何一般投资人卖股票吗？读完上一段落，结论应该很明显。华尔街的调查证实了你的猜测：投资人卖股票的最主要原因是因为股票在爹！在跌！而不是因为成本收益比高和其他原因，这就是为何跌势一开始，不会马上停止。
现在你能体会到为什么股票升时常常升得离谱，跌时跌到惨不忍睹的原因了吧？记住股民买卖股票的真正原因，耐心地观察市场，你很快就会发现股票运动是有迹可寻的。
2．支撑线
炒股的智慧
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