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一周市场表现： （1） 上周申万采掘板块下跌1.17%，弱于大盘；煤炭板块涨幅居前的有兖州煤业（ +3.33%）、恒源煤电（ +2.72%）、宝泰隆（+2.21%）；跌幅居前的个股为煤气化（-8.27%）、大有能源（-5.34%）、平庄能源（-4.35%）等。 （2） 焦点分析：煤价暴 跌不可持续，长期依旧看好。国内外煤价大跌，主要由欧洲需求减弱致使国际煤炭供应过剩，而美国能源结构的变化是一长时期的演变过程，因此不应过分担忧页岩气及美国煤炭出口对煤市的冲击。国内煤价弱势是进口冲击、内需减弱、水电丰富、传统能源相互替代等多因素导致的，长期来看这些因素同时成立的概率并不高，所以煤价暴跌不可持续，长期依旧看好。
（3） 本周策略：大幅回调后参与价值渐显，通胀下行拓展政策调控空间，利率下调缓解实体经济的资金压力。5 月份最新公布的宏观数据显示CPI、固定资产投资、进出口数据均好于市场预期，与此同时PPI、工业增加值、消费数据差于市场预期。预计稳增长政策的陆续出台将助推煤炭股上行。重点关注国投新集、潞安环能、兰花科创、山煤国际、中国神华、西山煤电、盘江股份、兖州煤业、永泰能源、阳泉煤业、冀中能源、开滦股份、昊华能源、大同煤业。 一周数据点评： （1） 原油跌0.08%、美元跌1.12%。 （2） 澳洲煤价跌5.87%、秦皇岛动力煤价跌25%。 （3） 中国沿海煤运价格跌1.16%。 （4） 秦皇岛煤炭库存升6.19%、山西重点矿煤炭库存升2.4%。 （5） 最新的电厂煤炭库存8887万吨，直供电厂存煤可用天数为26天，6月上旬电厂购煤价格指数765，较5月下旬下跌2.4%。 一周市场动态： （1） 5 月中国进口煤炭2617 万吨 （2） 冀中1-5 月销售收入926 亿元 （3） 神华1-5 月实现煤炭产量13040 万吨，同比增长12.8% |
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