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技术派投资大师江恩学习投资操作技术
罗善强
威廉·江恩，美国20世纪上半叶最伟大的技术派分析与投资大师。
对于中国的大多数投资者来说，都知道江恩是创立了股市运行周期理论的技术分析大师，很少人知道江恩实际上更是一位伟大的技术派投资大师。江恩从事投资生涯45年，在股市上赚了5000多万美元，相当于现在的10亿多美元。1949年，在他72岁晚年时，他出版了他平生的最后一部著作《华尔街四十五年》。读这本书，我最深的敬佩并不是他的技术分析方法，而是这位大师的投资操作理念和方法。正如他在书的序言所说“我现在已经72岁了，功名对我毫无意义，我写这本书的惟一目的是要给他人最珍贵的礼物——知识！如果有一些读者能够发现进行安全投资的方法，那我的目的就达到了”.
在此，我把我的读书笔记要点刊载出来，供朋友分享。
江恩在《华尔街四十五年》一书中，最精彩的部份是，他所提出的二十四条股票及期货永恒的操作规则，我认为，这些思想至今仍然光芒四射，是投资者应该学习和记取的投资操作技术的主要原则。
其中，第二条关于止损的规则：“用止损单，永远在离你的成交价的3至5点处设止损单，以保护投资”。（我的点评：江恩这里说的可能是期货交易问题。但对股票交易者来说，不考虑基本面的纯技术方法选股者，需要使用止损方法，对于主要以基本面因素选股者来说，在牛市阶段，这一条不实用）。
其中、第十七条关于交易频率的规则：“永不过度交易，这会打破你的资金使用规则”，“避免出入市过于频繁”。（我的点评：这一条所有投资者必须永远记取，过度地频繁地交易不仅使我们多失去了更多的佣金，更使我们守不住好股票，或抛出好股票后选上了坏股票）。
其中，第四条关于锁定盈利的规则：“永不让盈利变成损失，一旦你获得了3点或更多的利润，请立即使用止蚀单，这样你就不会有资本的损失”。（我的点评：短线投资操作者需要把这一条当作重要原则，即一旦你买入的股票让你获利了，就不能让他转为亏损）。
其中，第七条关于选股的规则：“抓交易活跃的股票，避免介入那些运动缓慢成交稀少的股票”；第八条关于投资组合数量的规则，“如果可能的话，交易4只或5只股票，避免把所有的资金投到一只股票上”。（我的点评：选股与投资组合时，表面看冷门股很安全，热门股很危险，但实际上冷门股最应回避；投资组合上，持有一只股票是不可取的，持有十几只股票则太多太泛，江恩说的持有4～5只股票非常在理）。
江恩对投资心态、操作时机与趋势操作等问题上也有我们应该记取的名言。
其中，第十四条关于出市、入市心态的规则：“永不因失去耐心而出市，也不要因为急不可耐而入市”；第二十条关于增仓、减仓的规则，“小心在错误的时候加码，等股票活跃并冲破了阻力位后再加码买入，等股票跌破主力派发区域后再加码放空”。（我的点评：关于心态的问题，江恩所说的耐心，其他投资大师都有同样的论述，我们应该记取）。
其中，第五、第六条关于选时的规则，“不要逆势而为”，“看不清行情的时候就退出，也不要在看不清行情的时候入市”；“在确定转势形成之后买股票总是最安全的”，“在市场的高低点依次上移时买入，因为这表明主要的趋势向上；在市场的高低点依次向下移时卖出，因为这表明主要的趋势向下”。（我的点评：不光是技术派投资者应关注大盘趋势，建议除巴菲特式的投资者外，所有投资者都应关注大盘趋势）。
在谈到为什么大多数买卖股票的人会输钱时，江恩写道，这是因为这些投资者“1、交易过度或买卖过于频繁；2、没下止蚀单或限制他们的损失；3、对市场知之甚少”。（我的点评：中国大多数散户投资者赔钱的主要原因都与上面三条有关，如想赚快钱，频繁交易；所买股票被套后，层层补仓，直至资金用光；缺乏投资的应有知识）。
在谈到他那个时代的一些大炒家失败的原因时，他指出，“萨利犯了一个所有大炒家都犯的错误，那就是他认为自己有很大的能耐，所以开始拉抬股价，结果，萨利爆了仓，并走向破产”。“普莱斯他过度地买入，而且对突发事件估计不足，所以也破了产”。“斯凯勒斯的破产是因为他的权力欲望以及操纵市场的野心”。“利弗莫尔的弱点之一是他除了学习如何赚钱以外，什么都不学，他从不学习保存资金的方法。他贪心，赚了一大笔钱后就不再稳妥地进行交易”。（我的点评：中国的庄家也是如此，总想控制股价，总想操纵市场，那些在股市中输得一败涂地的庄家与江恩说的那帮人差别不大）。
感谢威廉·江恩无私地教给我们投资知识，让热爱投资的朋友永远怀念技术派投资大师威廉·江恩！
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