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“我怎么能这么愚蠢呢？总是过早买入或过早卖出股票呢？”如果从来没有如此痛心地对自己咆哮过，那么你肯定不是真正的投资者，也还算不上炒股大军中真正的一员。近期投身国内A股市场的朋友，对亏损应该有更切身感触。
别让直觉毁了投资 最近的金融危机表明，人们难以做出理智的金融决策。金融危机把每个市场参与者都拉进了漩涡，无论是对冲基金还是投资银行，或者是那些天真的散户们。金融决策如此复杂，直觉决策肯定是最不恰当的一种。美国顶级行为金融学专家大卫·阿德勒在《投资决策中的心理博弈》中阐述说，仅仅依靠直觉来做出金融决策势必会导致非常可怕的后果。 金融直觉决策的危害不仅对个人来说是这样，对市场来说也是如此。金融直觉是无法通过自我监管或者政府监管加以控制的，因而会导致巨大的金融泡沫。巨大的亏损或者吹出巨大的泡沫不仅仅是单纯的贪婪，缺乏理性的思考也是一个重要因素。大多数人都跟着直觉走，再加上很少有人质疑原本漏洞百出的数学模型，结果没人预见到危险，导致了金融市场如今的劫难。 《投资决策中的心理博弈》是一部金融决策心理学的研究专著。在书中，大卫·阿德勒研究了关于金融的诸多决策，包括挑选股票、债券、共同基金和医疗保险等，该书同样全面地展示了迅速发展的行为经济学领域的诸多有趣发现。它是理性投资的必备参考之作。 从指数基金起步 我经常以翻遍各类投资名著的书评人身份谈及自己的两大炒股感触：其一，炒股是一门专业活，和律师、会计一样，炒股成功需要大量专业知识加上顽强的实践精神，这层意思说明，大部分人还是别碰股票为好；其二，散户最好从指数基金起步。关于散户最好从指数基金起步这一观点，除了《投资决策中的心理博弈》一书鲜明指出外，还有《投资答案：一个投行家最后的投资忠告》、《投资者宣言》、《金融行家为什么会败给猴子》。 以上图书有一个共同的主题：揭穿投资专家对散户的欺骗，揭示出众多投资陷阱。身患绝症的戈登·默里与丹尼尔·戈尔迪在《投资答案》中提醒，华尔街经纪人和活跃的基金经理利用我们对投资技能的相对缺乏，为他们自己谋利，而不是为我们谋利。与《投资答案》有相同呼吁的是《投资者宣言》，书中观点认为，散户应该充分利用时间上的优势，以静制动，在被动投资方面胜过主动投资的基金经理。《金融行家为什么会败给猴子》及《投资决策中的心理博弈》都是为散户写就的投资启蒙读本，是普通投资者自力更生，打造属于自己投资理念的参考之作。 《投资答案》、《投资者宣言》都极力推崇指数基金。指数基金之父约翰·博格在他的《博格谈共同基金》、《博格长赢投资之道》等著作中给出的信号最为明显：他认为超过90%的基金跑输大盘，唯一能跑过大盘的只有指数基金。归结一句话，此次介绍的投资新书给出的指示是：战胜市场最简单、最有效的方法，就是以最低成本买进指数基金。卖空与金融危机 了解了投资的基本原理，并对指数基金有一定认识之后，我们才有可能进入卖空的世界。《卖空》为投资者详细分析了卖空的技巧，稍显遗憾的是，目前中国内陆并没有规范的卖空市场。 本质上来说，卖空是一种在某只股票价格下跌时创造收益的投资工具。当卖空者认为某家公司的商业模式完全错误，或者怀疑某些公司做假账时，他就可以卖空这些公司。我们要知道，大多数卖空交易的目的是为了抵消持有某只可转换债券的风险，为并购套利的差价下赌注，所以一味强调卖空者损人只利己是不公正的。 如何更深入了解《卖空》，你只需要知道它和以前我们介绍过的《空头无罪》、《大空头》等著作类似，是为卖空者喝彩的著作，只不过它更具操作性，而非泛泛的理论。 美国畅销书作家迈克尔·刘易斯通过《大空头》大大表扬了空头们的智慧，并认为这代表着华尔街强大的草根阶层的生命力。上榜书《金融往事》也是刘易斯的作品，在这部著作中，刘易斯带领我们回顾了1987年的金融恐慌、俄罗斯的财务危机、LTCM的倒闭、1999年的亚洲货币危机等金融危机往事，遗憾的是，它仅是一部文集，收录了不同时段、不同人物对当时金融危机的点评文章而已。 与《卖空》、《金融往事》稍显边缘性的金融著作不同，《华尔街Ⅱ》继承了《华尔街Ⅰ》的优势，体现出本土的视角，展现出众多一手的对顶尖金融人物的采访文本。《华尔街Ⅱ》云集了33位国内外金融界知名学者、专家、政府高官及企业界精英对金融危机的评论观点，看似对资本的力量进行了不偏不倚的描述，实际上是肯定其对商业推动的积极价值。 该书与央视同名纪录片一样，《华尔街Ⅱ》记录了2008年金融危机的可贵历史片段，并为中国金融业如何向前发展贡献出宝贵的意见，它是一部值得珍藏的金融启蒙读本。 最后提及的是《交易心理分析》一书，作者马克·道格拉斯是金融交易心理辅导师，从1978年起便开始金融投资。在书中，马克·道格拉斯贡献了炒股赢家的思考方式，并提供了具体的训练方法，包括如何转向技术分析、转向心理分析、塑造交易心理、练习对亏损的反应等方面的技巧。 (作者为蓝狮子商业阅读研发中心顾问) |
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