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阿根廷汇率战：杀敌一千自伤八百 在全球金融市场动荡、国内通货膨胀高企的背景下，阿根廷政府打响“汇率战”，今年5月起更是加强对外汇市场管控，强行截留外汇，力图稳住金融市场和投资者信心。 但如此一来使得居民通过正规市场购买外汇的交易几乎完全冻结，黑市美元汇率反而大幅上涨，不仅加剧市场恐慌情绪，而且进一步推高已经失控的通货膨胀，令阿根廷政府进退两难。 拥有西班牙和阿根廷双重国籍的鲁文·胡里奥和老伴居住在阿根廷首都布宜诺斯艾利斯颐养天年，每个月收到西班牙政府用欧元发放的养老金。他习惯将部分欧元存起来或兑换成美元，作为“压箱底”资产，用来应对可能出现的紧急情况。 但是从7月开始，他发现汇入银行账户的欧元养老金被阿根廷央行强制兑换成本币比索。打听后才知道，阿根廷政府已经将“汇率战”触角伸到用外汇支付的养老金，通过合法途径购买外汇的渠道几乎全部堵死，随之而来的是美元黑市汇率大幅飙升，本币资产急剧贬值。 建议民众挺本币 高官大肆买美元 自从阿根廷2001年爆发金融危机后，阿根廷民众就对银行和本币失去信心，养成囤积美元的习惯。他们不把美元存在银行账户，而是将存在银行保险柜或者藏在家中隐蔽处，戏称“床垫中的美元”。 这部分美元规模庞大，难以精确统计数量。阿根廷央行最新研究报告估计，该国金融系统外美元金额在1700亿至1800亿美元，是央行外汇储备额的3倍多，几乎和阿根廷外债总额相当。 国民经济稍有风吹草动，美元就格外走俏，这成为最近10年阿根廷经济社会的规律。最近几年，阿根廷年通货膨胀率连续突破20%，本币比索购买力急剧缩水。美国发生次贷危机和经济衰退丝毫未影响阿根廷人对美元的信心，美元在阿根廷日常经济中大行其道，包括房地产交易在内的许多商业活动都习惯用美元标价和交易。 从去年下半年开始，随着全球金融市场陷入新一轮震荡，阿根廷再次掀起抢购美元风潮。 阿根廷总统克里斯蒂娜多次在讲话中强调，在本轮国际金融危机冲击中，美国和欧洲等发达经济体经济陷入困境、日薄西山，阿根廷经济强劲增长、前景看好，民众应该对本国金融市场和本币有信心。 为以身作则，克里斯蒂娜还将自己的300万美元存款全部兑换成本币比索存款，并号召其他政府官员采取同样行动。但是这样的做法没能打动阿根廷民众，他们听完总统鼓舞人心的演讲，热烈鼓掌之后转身还是进入银行购买美元。 阿根廷执政联盟参议员阿尼瓦尔·费尔南德斯是限制购汇措施的积极支持者，他多次公开呼吁民众不要盲目抢购美元，以免落入投机者圈套。但是阿根廷媒体调阅他申报的个人财产，发现他名下有2万多美元外汇存款，令这位重量级议员好不尴尬。媒体再查看阿根廷联邦政府所有内阁成员申报的个人财产，发现他们的美元资产相当可观，他们建议民众不要购买美元，自己却相当青睐和信任美元资产。 从去年年底开始，阿根廷央行面对民众兑换美元的狂潮，左支右绌，难以招架，只能在外汇市场大量投放美元，以避免本币大幅贬值。然而，市场迅速消化吸收这些美元，比索贬值压力依旧。央行外汇储备经不住这样急速流失，阿根廷政府只能限制居民购买美元。 黑市汇率不断升 限购措施再收紧 阿根廷限制购买外汇的措施逐步升级。一开始，政府要求所有购买外汇的交易必须得到联邦税务部门审批，证明企业或个人具备购买外汇的经济能力，而且资金来源合法。 这项措施出台后，阿根廷外汇市场交易量大幅下降，许多企业和个人为避免引来税务部门调查，放弃在外汇市场购汇。正如一名在阿根廷经商多年的华裔商人所说：“很多企业都偷税漏税，要认真查起来，大部分企业和个人都不经查。” 但是购买外汇的需求并没有因为限制措施出台而消失，只是由公开转入地下，成为外汇黑市爆发式增长的推手。 阿根廷一直存在外汇黑市，但黑市汇率和官方汇率之间至多只有5%差价。政府出台限制购买外汇措施后，黑市汇率就节节上升，和官方汇率之间差价越来越大。 部分嗅觉敏锐的投资者利用差价牟利，走门路在外汇市场上以官方汇率合法购汇，然后在黑市出售。如果每天保持一定规模交易量，倒卖外汇产生的利润相当可观。 察觉到这种套利的外汇交易后，阿根廷政府采取更严格的限制购买外汇措施，允许购买外汇的范围越来越小。到今年5月，阿根廷政府几乎完全冻结企业和居民购买外汇的交易，企业只有部分进口贸易允许申请购买外汇，而且前提是能够出口和进口额相同的商品，于是出现汽车生产商为了进口汽车配件出口葡萄酒和农产品的现象。居民购买外汇的限制更加严格，只有去国外旅游才能购买一定数额外汇。 恐慌情绪难消除 通货膨胀更加剧 5月开始，阿根廷央行外汇储备流失速度明显放缓，6月起央行在外汇市场上不断购入美元，使得阿根廷在动用外汇储备偿还到期外债的情况下，外汇储备整体规模仍然稳中有增，对增强抵御金融危机冲击的能力起到重要作用。 虽然限制购买外汇的措施收效明显，但对阿根廷经济造成的冲击不容低估。首先是黑市美元汇率急剧飙升，和官方汇率的差价越来越大。截至7月17日，黑市美元对阿根廷比索汇率达到1比6.5，而官方汇率是1比4.55，差价超过42%。对阿根廷居民来说，官方汇率有价无市，没有实际参考意义，因此许多以美元计价的商品和服务都用黑市汇率计算，不仅导致本币出现事实上的大幅贬值，而且导致许多商品和服务价格大幅上涨，进一步推高居高不下的通货膨胀。 这样的限制措施加剧了外汇储户的恐慌，许多居民取出存在银行的外汇变成“床垫中的美元”。由此造成的后果是在5月和6月短短2个月里，阿根廷私人银行外汇存款锐减40%，向进出口企业发放外汇贷款受到很大影响。 对阿根廷政府来说，今年的日子可谓相当艰难，经济下半年陷入衰退几乎已成定局。长期和政府结盟的劳工组织的要求越来越高，超出经济承受能力，导致政府和劳工组织关系紧张，社会冲突与日俱增，新一轮危机正向阿根廷逐步逼近。 分析人士认为，阿根廷眼下危机的真正原因是高增长、高通胀、重行政、轻市场的发展模式。这个发展模式的弊端在全球金融危机冲击下日益明显，而汇率战成为压垮这个模式的最后一根稻草。 “杀敌一千自伤八百”的汇率战引发居民难以逆转的恐慌情绪，一时之间却很难收手。阿根廷政府承认，如果在目前情况下取消外汇限购措施，那么央行数百亿美元的外汇储备会在很短时间内流失殆尽，被恐慌的企业和居民抢购一空。  |
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