企业债融资占比首次突破两成

晨报记者 张佳籨

　　昨日，中国人民银行发布了《2012年7月金融统计数据报告》。统计显示，今年7月社会融资总额仅为1.04万亿元，较6月1.78万亿元骤降7413亿元。不过与此同时，企业债融资规模却大幅上升至2487亿元，这不仅是今年迄今企业债单月融资规模首次突破2000亿元，也是其占社会融资规模首度突破两成。

　　债券融资规模接近信贷

　　根据央行的统计，7月人民币贷款增加5401亿元，其中住户贷款增加1840亿元，非金融企业及其他部门贷款增加3558亿元。就绝对规模来看，3558亿元的非金融企业及其他部门贷款总额是2011年9月2941亿元之后的最低水平，相较6月的6491亿元更锐减2933亿元，占到了7月社会融资规模环比减少7413亿元的39.57%。

　　在银行信贷不振的同时，企业债券市场却是大发展，当月融资额为2487亿元，相比3558亿元的企业信贷融资额，比例为69.90%，这是今年迄今两者融资规模最接近的一次。2487亿元，这不仅是企业债券融资规模今年迄今突破单月2000亿元，其占社会融资总额的比例更是首度突破两成达到23.91%。

　　平安证券固定收益部副总经理石磊指出，债券市场的迅猛发展使得我们不能仅仅只盯着信贷谈流动性了。而未来资产大中华区首席经济学家杨婕亦强调债券市场的发展，对于中国经济的未来发展意义重大。直接投资（FDI）、股票和债券是一个国家吸引外资的三大手段。目前对外资最大的吸引力，恐怕就是债券市场，这能够为外资流入提供多样性选择。

　　M1增速再次回落

　　央行统计显示，7月末，广义货币（M2）余额91.91万亿元,同比增长13.9%，比上月末高0.3个百分点；狭义货币（M1）余额28.31万亿元,同比增长4.6%，比上月末低0.1个百分点；流通中货币（M0）余额4.97万亿元,同比增长10.0%。当月净投放现金421亿元。

　　由于M1统计仅包含流通中的现金和企事业单位活期存款，而不似M2还包含企事业单位定期存款、居民储蓄存款和其他存款，因此其数值更能反映真正的企业经营层面的"流动性"。虽然7月M2增速回升，但是M1增速却再次回落。今年迄今，M1同比增速始终在低水平徘徊，大体就在3%至4.7%之间震荡，虽然6月M1同比增速因为信贷骤增而从5月的3.5%上升至4.68%，但是7月去以及回落。大量研究显示，M1同比增速是A股的重要先行指标，7月M1同比增速的小幅回落，显然不利于A股的大幅反弹。

　　针对7月金融统计数据，汇丰银行大中华区首席经济学家屈宏斌指出，7月M2增速较6月略快，贷款增速与6月持平，但新增贷款大幅低于预期。且新增的五千多亿贷款中票据1500亿，显示银行信贷在稳投资方面并不给力。要达到下半年稳增长的目标，货币政策层面需要继续下调利率和准备金率。
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