今天A股延续了振荡探底的走势。全天上证指数下跌5.06点，跌幅为0.25%，收于2047.52点。沪市成交量只有352亿，大致回顾了一下最近几年沪市的成交量，上一个成交量低于今天的日期，还在2008年12月31日（当天上证指数收于1820点），当天成交量只有344亿，当时A股的运行阶段属于1664点底部出现后的二次探底。 前期曾经出现过低于400亿的成交量，当时一度以为根据“地量地价”的规律，2100点不会跌破。然而事实证明，“地量”是一个相对的概念，看起来很低的成交量，有可有会有更低的成交量。本周股市的下跌，创业板来自于大股东解禁股份的抛压是一个比较重要的原因。 本月上证指数已经是连续第4个月下跌。即使在2008年的大熊市中，也从未出现过连续4个月下跌。在2001年至2005年的大熊市中，也只发生过4次连续4个月下跌的情形，其中有2次发生在下跌的初始阶段（一次是2001年6月大熊市开始时，另一次是2004年4月熊市中最大的一轮反弹行情由于宏观调控而结时）。另外2次连续下跌4个月后，发生了A股在此之前比较罕见的情况，就是在股市存量资金不多的情况中下，市盈率低，业绩增长较快的大盘股开始了2007年行情的预演，带动股市出现反弹。 由于经济增速下滑，上半年上市公司业绩明显下滑，上市公司上半年净赚1.02万亿，同比下降0.5%。然而如果把净利润仍稳步增长的银行股剔除的话，上市公司上半年的净利润同比下降15.8%。这似乎是股市下跌的主要原因。不过在1996年和1999年，A股上市公司净利润都是负增长，但股市都有不小的涨幅。其实在一季度，各方面经济数据都比较差，但股市仍能上涨，二季度却下跌较多。这个差异主要是流动性。一季度市场利率大幅下滑，A股估值就有回升的要求，而二季度流动性虽然并未显著恶化，但股市持续的下跌导致信心逐渐消散。目前股市僵局的打破，暂时还不知最终由政策推动，还是场外资金的涌入。 股市历史证明，血流成河的时候入市就等于是在一个遍地黄金的地方捡金块。目前是不是血流成河呢？我是感觉不好，好象还没有这么严重。其实血流成河的时候已经过去（2008年），目前不论是中国，还是全球，都是金融危机之后的二次探底。并没有新的风险源。在持续下跌的市场中，自我恐吓没有什么意义，普通投资者不是吃这碗饭的（这是经济学家们的事），按股市一般规律出牌，难得有错。 |
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