燃料乙醇业概念股一览 生产乙醇的上市公司
http://www. 2011年12月22日 14:17 财富赢家网
生意社12月22日讯
生产燃料乙醇的上市公司
最初，我国的燃料乙醇生产用于消化陈化的玉米、小麦等粮食，其中主要以玉米为主，燃料乙醇为当时农产品(加入自选股,参加模拟炒股)的出路提供了巨大的市场。
我国现有的燃料乙醇市场格局是2004年形成的，在当年的方案中，规定由吉林燃料乙醇有限责任公司、河南天冠集团、安徽丰原生物化学股份有限公司和黑龙江华润酒精有限公司四个企业定点生产，其中，河南天冠集团主要以
小麦为原料，其他三家都以玉米为原料。
政策同时明确了四家企业各自的经营范围。
国内燃料乙醇相关上市公司分析
国内上市公司中，丰原生化以玉米为原料生产燃料乙醇，北海国发正在积极筹备木薯乙醇项目，海南椰岛(加入自选股,参加模拟炒股)也有意向投资木
薯乙醇。我们对于这些项目的盈利情况所进行的测算，其基础数据来源于我们对乙醇项目的目前和历史的情况了解，部分数据并未征得公司意见。为此，我们对这些
公司暂不给予评级，有待对公司的进一步跟踪调研。
根据公司2007年9月22日公告，北海国发计划定向发行6000~8000万股，拟募集资金5.6亿，用于新建10万吨木薯乙醇项目。据公司
知情人士透露，该木薯乙醇项目尚处在筹备阶段，公司正在积极向国家发改委申请获得燃料乙醇项目的批准。木薯价格和燃料乙醇价格对项目的盈利能力影响很大，
应重点关注，若木薯价格和燃料乙醇价格发生较大变化，那么项目的盈利情况也将发生大幅变化。
假设：1、木薯价格维持在450元/吨，燃料乙醇的价格维持目前的4500元/吨，但国家未来可能取消对燃料乙醇的价格限制，那么按目前90号
汽油的价格计算，燃料乙醇的价格将上涨到5000元/吨。08年国家取消对燃料乙醇的补贴；2、公司营业费用率和财务费用率偏高，从长期看，该项目的营业
费用率和财务费用率不会那么高，这两项费用率将大幅下降，管理费用率将回到06年水平；3、燃料乙醇生产过程中产生的副产品价值，按10万吨的木薯乙醇企
业，大约需消耗鲜薯70万吨，副产品有6万吨的酒精蛋白饲料，酒精蛋白饲料价格大约在1200元/吨，但没有考虑项目可获得的cdm项目资金；4、预计公
司定向发行7000万股(分析员预期)。
若10万吨木薯乙醇项目08年投产，北海国发的公司业绩将有一定提高，其幅度将主要取决于木薯价格和燃料乙醇价格。按目前的木薯价格450元/
吨，燃料乙醇销售价格4500元/吨，酒精蛋白饲料价格1200元/吨计算，该项目投产后每年将盈利约4312.5万元。若按现有股本计算，将增加每股收
益0.15元/股，届时业绩将达到0.13元/股~0.17元/股；若按项目增发7000万股计算，将增加摊薄后每股收益0.12元，届时业绩将达到
0.10元/股~-0.14元/股。
若燃料乙醇销售价格上涨到5000元/吨，其他条件相同，该项目投产后每年可能为公司新增净利润7650万元。若按现有股本计算，可增厚每股收
益0.27元/股，届时业绩将达到0.25元/股~0.29元/股；若按项目增发7000万股计算，可增厚摊薄后每股收益0.22元，届时业绩将达到
0.20元/股~0.24元/股。如果公司的费用能得到更好的控制，北海国发的业绩将得到更大的提高。
根据业界预测，海南椰岛公司有意向通过定向发行2亿股股份，募集资金将准备用于20万吨木薯乙醇项目(没有经公司证实)。木薯价格和燃料乙醇价格对项目的盈利能力影响很大，应重点关注，若木薯价格和燃料乙醇价格发生较大变化，那么项目的盈利情况也将发生大幅变化 |
