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是抛售日本国债的时候了 日本“国有化”中国钓鱼岛，中方所有外交努力均归于失败，政治、经济、外交、军事各个层面的对抗势难避免。在走向军事对抗之前，经济反制措施应该先行。除了商务部需拟订在经贸易方面的反制措施之外，可以先行一步的是对于日本国债的抛售。 我国是日本国债的最大海外持有者。自欧洲债务危机和美国金融危机以来，中国为资金安全，大量增持日本国债，到2011年底，中国持有的日本国债数额已高达18万亿日元，占到日本当年海外国债余额约92亿日元的近五分之一。由于美国、德国、日本国债是当今三大国际资金的避风港，投资三国的国债收益率不断下降，日本国债的年化收益率仅在0.8%左右，远远低于中国国内国债5~6%的收益率。因此，在日本债台高筑的同时，日本国内资金反而积极争购中国国债，于今年3月，获得了人民币650亿元的购买限额。也就是说，我国的外汇资金投入了远低于国债收益的日本国债，而日本却从购买中国国债获得了高于本国五至六倍的收益率。中国是否可以考虑通过减持日本国债，在国内发行外汇国债，以平衡这种明显悬殊的投资收益？日本的国债信用去年已被国际评级机构降级，之所以能维持目前较低利率水平，主要是由于中国的大量增购，这种政策在现在的形势下如果依然继续下去，国人是难以容忍的。 随着中日之间在钓鱼岛主权问题上的冲突升级，事实上日本国债的避风港效应将迅速失去。在国际资本撤出日本国债市场之前，中国抢先抛售，可以避免日本国债暴跌造成的一部分损失。同时，也是防止万一战事展开以后日方悍然采取冻结中国在日资金的必要预防措施。 日本国债收益率远低于国际货币市场的利率，是日本政府敢于大量发债，进行其包括将钓鱼岛收归“国有”、扩充军备的重要资金来源。中国抛售日本国债，是对于日本挑衅我国主权的一种“精确打击”。由于中国将巨额日本国债抛出，势必造成日本国债市场的巨大波动。在日债价格趋跌的情况下，势必会造成日债发行利率提高，从而冲击日本国内资金市场利率，直接影响日本实体经济的资金成本。 日本国债利率被迫升高，将增大日本政府赤字财政的代价，如果与中国走向全面对抗，财政上捉襟见肘的日本政府不得不靠继续大发公债以应付因钓鱼岛冲突而造成的高额新增开支，进一步推动日债的利率上升。早已债务缠身的日本政府难免陷入财政破产的困境。 日本国债利率被迫升高，也将对日本整个金融系统造成巨大的冲击。日本长期国债利率在1%左右，日本国内银行所持的国债数量远高于中国所持数额。据估计，日本国债利率如果提高一个百分点，意味着日本银行现在所持有的国债市值将减少6万亿日元，整个银行业不仅利润无着，而且资产缩水，势必引起股市动荡。 中日两国经济依存度很高，在经贸领域的经济反制，难免有“伤敌一千，百损八百”之忧，而且还受到各种国际贸易协定的限制，而抛售日本国债，在中国无非是另找个外汇资金避风港，日债价格下降、利率上升造成的冲击主要集中在日本国内。有关部门应该立即着手进行评估，及时采取措施。 |
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