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1) 老巴在美国投资60多年了，作为最成功的人，都讲没有预测股市对的人。
2）美国股市，标普500，在近15年中，平均市盈率从来低于12倍。为什么呢？目前美国标普500的平均市盈率是16.39倍。
3）股市的正常状态是高估。因为上市公司的盈利模式，就是高溢价卖股票。如果不为高溢价卖股票，谁愿意上市，让公众监督，公开自己的财务呢？所以证券投资，最难的是遇到好公司处于好的股价的时候。巴菲特一生，只遇上10-20几次这样的机会。我们不能指望比他遇上的多吧？
4）中国股市是一个具有卖方市场特色的股市。在这样的股市里，遇上好公司好价格的机遇就更少。为什股市里，大多数人输钱，根本原因就是高溢价买了股票。
5）上市公司的大多数公司常态是高估的，不值得投资。即使现在中国股市里很多小股，高估太多。但它们对于上海A股指数的贡献甚微。所以即使下跌很多，对于上海A股指数也没有多大的影响。目前上海A股的平均市盈率是11.26倍。
6）投资就是做自己懂的东西。投资的原则是看投资企业的回报率和收回投资的风险。而股市的点数与这些无关。所以老巴计算他的业绩是用公司的账面价值，而不是股市的市值。股市对于老巴，是个可以利用的工具，而不是让股市的点数左右他的投资。
7）股市的可爱之处，就是有无数的参与者，情绪随股市的点数变化。从而在任何点位都有人买，也都有人卖。这些可爱的参与者，让无数上市公司的原始股东变得富有，也让老巴变得富有。
8）老巴讲，他的每次投资与宏观经济无关。这是非常自然的。因为好公司处于好价格的时候，大多是经济形势不好的时候，也是民众恐惧的时候。但这绝不等于老巴不懂宏观经济。老巴是一位非常全面，宏观和微观都非常明白的资金管理大师。无论是知识面，经验和洞察力，都达到相当水平的高人。
9）最后用一句老巴的名言，送给A股的朋友，“在别人恐惧时，要贪婪”。但不等于把钱都押上。老巴手里永远有现金。就是现在，手里也有400亿美元。老巴和李嘉诚在投资上的态度，都是稳健中求发展，发展中不忘稳健。手中始终有预备队，才可决战啊。
