指数经历了一周的调整，上方的阻力越发地明显了，而消息面连续出现了类似汇丰PMI初值回升，铁路投资和钢材价格回升，都在刺激相关板块，尤其是之前因业绩下滑下跌较多的钢铁和有色金属都开始止跌反弹，冲高到2130点前再度回落，再度收阴。回看本周走势，玉名认为有个很奇怪的现象，周一和周三本来都是在外盘大跌而低开，但反而指数能够收红；相反周二和周四应该是指数借机上攻，但都出现了遇阻回落。因此这出现了矛盾，如果说指数不强，那么外盘大跌带来的低开就会造成指数破位，但A股反而坚挺；而如果说指数强，那么屡屡攻击乏力，热点跷跷板效应则又很难解释。所以如今指数依然还是护盘有余，反弹动力不足。
股指期货是监测空头的工具，也是指数先行指标，从本周一开始就是快速增加，逼近警戒线，到周四正式突破了玉名“股指期货实战系统”的收盘持仓警戒线（目前警戒线是在7.2万手），这不是太好的信号。周初指数急拉过程中，增仓明显，说明量能不足情况下急拉产生多空分歧，而周四则是因为冲高回落后快速下行中增仓明显，这说明市场已经开始了恐慌和厌倦情绪。而且如今指数再度来到了一个变盘时间段，从时间角度来看，之前中短线背离（即中线指标向好，周线与均线向上拐头，而短线指标超买出现顶背离）现象有了一定的修复，而且有矫枉过正之嫌，因为指数跌破了5日、10日支撑，短线必须要再度反弹，尤其是连续一周多没有创出新高，而是形成了平顶效应，周五或许还好，但如果下周初还没有中阳，那么指数短线将不可避免遭遇向下破位的尴尬。
在技术面上，沪指一直受制于2130-2140点，这个点位也是今年1月份形成的阶段底部。如果这个点位都不能够上去，说明市场的总体的趋势依然是中期下降趋势的修正而已。股指反弹过程中量能始终难以有效放大。体现在盘面中，主要是两个特征，一是沪深两市的日均成交量一直维持在1000亿元至1200亿元，其中沪市的量能更是很难突破700亿元，更不要说持续保持在800~1000亿元的活跃水平线上了。这足以说明当场如今的反弹过程中并无明显的新增资金入市，仅仅是场内存量资金的腾挪而已，这从如今市场热点思路也能看出，除了类似摘帽概念股、页岩气、化工等题材股之外，就是权重股的护盘，并没有出现过新的热点思路，这也是说明市场缺乏新增资金。
包括最近的热点板块持续时间都很短，也说明参与其中的主要是短线资金有关。换个角度来说，也表明市场本身还没有出现具有足够吸引力的题材。结构性行情的基础需要有得到广泛认可的操作主题，否则各路资金各炒各的，行情难以持久，同时过于快速的操作节奏，不但会导致大盘运行的延续性变差，也会使得外部资金难以找到入市的契机，令行情的基础越来越差。最后，玉名提醒股民要重视最近出现的低价股行情，这里面并不仅仅是年底重组要素，也与基本面和市场资金面有关，如今类似钢铁、有色金属等板块遭遇到了业绩危机，但从实际情况来看，是在好转的，这就导致板块内一些低价股的活跃，同样地，如今大盘趋势维稳意味浓厚，但反弹动力不足，量能无法放大，资金又不敢追涨题材，所以采取了挖掘低价股的行为，毕竟低价股的安全边际较高。所以低价股的活跃，本身也是意味资金对于指数方面有些谨慎的格局，短线股民要做好两手准备，先规避涨幅较大的题材股，避免指数破位效应；同时要对于前期调整到位的权重股给予关注，下周无论指数如何选择，都会有一定的机会。
(2012-10-26 07:25:02)
