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2、持有储蓄型国债 各种国债品种让人目眩，简单来说，记住可分为不能流通上市的储蓄型和能上市交易的记账式两类，其中不能流通的储蓄型国债包括凭证式国债和电子式国债这两种。 储蓄型国债面额都以100元起整数递增，拥有固定利率。这个利率是发行时由财政部和央行参照同期银行存款利率及市场供求情况等确定下来的，一般高于银行同期存款利率不同幅度。以财政部8月10日至8月19日发行的2012年凭证式(二期)国债为例，3年期年利率4.76%，5年期年利率 5.32%。一旦发行，不会随降息等变动，所以如果有降息预期，应该提前买入国债，锁定收益。 与定期存款有存单做凭证一样，凭证式国债购买时虽没有单独印刷的实物券，但有填制的国库券收款纸质凭证。它自购买之日开始记息，到期一次还本付息，计单利，期限一般为1年、3年、5年。电子式国债本质就是凭证式国债的改良版，只针对个人销售，通过电子方式记录债权，免去了保管凭证的麻烦-主要有3年期与5年期，且改付息方式为按年支付，每年还可以拿到兑现的利息。仔细对比可以发现，电子式比凭证式更方便，且按年结付的利息可以提取出来再转存。 正因比定存利息高、提前兑换损失小，所以储蓄型国债是存款很好的替代品。 它们发行依然抢手，基本是发行第一天半日内销完，能否买到是个问题。需要关注发售信息，早做准备。不过好消息是2012年四季度凭证式国债的发行有新变化趋势，让它真正成为可及的投资品种。一个变化是，今后它将只面向个人发售，不再向政府机关、企事业单位等机构投资发售 。而承销方式也由包销改为代销，发行结束后各承销团成员须准确计算实际发售金额，并将剩余额度注销，不能自行持有或继续发售。这还能防止商业银行“捂”票不卖自身投资，大大增加了个人投资者的购买机会。另一个变化是明确规定不能二次转让，发行期结束后，承销团成员也不能把提前兑取的国债再次销售给其他人。 虽然储蓄型国债本身零风险，但它流动性差，如果其后一两年央行加息，还是比较被动。对于年轻投资者来说，3年期国债相对更适合。 3、可持有可流通赚取差价-记账式国债 流动性差是储蓄型国债的最大弱点，而记账式国债就能解决这个问题。记账式国债通过证券交易所的交易系统发行交易，在二级市场可以像股票一样直接买卖。 它还有个优点是提前兑换不损失利息，仍可享受按票面利率支付持有期利息，不过正因为流动性高，它的发行利率由承销成员投标决定，普遍没有储蓄型国债高。但是上市后其价格完全按市场供需及市场利率波动，当市场预期利率上升时价格下降，市场预期利率下降时价格则上升，投资者可以通过买卖取得价差收益。 现已上市交易的记账式国债共有29只，期限从1年到20年不等。上市后随时可以通过证券市场进行买卖，既可享受高利率，还可赚取价差。通过有丰富投资经验和风险承受能力的人准确判断，可获得额外的价格收益。所以要做的就是在证券交易所开通记账式国债的证券交易账号，也可以在商业银行柜台开立国债托管账户，并开通记账式国债的柜台交易功能。认购不收取手续费，券商只在买卖环节收取0.1%手续费。交易时间是周一到周五，8:30至16:30. 不过这并不是件低风险的事。当市场收益率上升时，债券净价下降，有可能低于客户购买时的价格，带来价差损失 . 就算最后持有到期，还可以获得票面利息收入，本金不会损失，可是一旦把握不稳，就损失了机会收益。真正要赚取差价其实比较挑战投资水平。 在控制风险上，需要注意的是： 国债的本质是讲究中长期持有，期间倒是可以按照股票的补仓手法，低吸高抛，以拉低成本获得收益。 赚差价更适合机构投资者或者对市场和债券本身走势有较强判断能力的投资者。普通投资者可以看重流动性而买入 . 4、高风险方式-国债正回购或国债期货 这个阶段有大致两种方式，一是国债正回购，即与逆回购相对应，利用自己手里持有的国债，期间适当做正回购交易套取资金投资于其他短期品种获得收益。 这个与国债逆回购恰恰是对手方，即拥有国债的人可以做融资方，把手里的国债质押出去而获得融券方的资金，投入到短期更有把握的地方，比如股市短线交易、新股申购 。但这个正回购参与门槛较高，一般是银行、基金等机构拥有交易席位，手里的国债还需按转换率做成质押。这样融到的资金需要支付给逆回购方利息，对短期的投资效果要求高，建议普通投资者还是不要轻易尝试。 另外，加入杠杆、与国债挂钩的投资方向就是国债期货， 2012年2月13日仿真交易正式启动，目前仍处于测试阶段。国债期货的合约标的其实只是名义标准国债，投资门槛为4万元，但在保证金制度下能获得25倍杠杆。它实质上属于利率期货，因为国债对利率变化敏感，国债期货就可以帮助对冲风险。比如对未来利率做出走势判断，看涨债券收益则做多，看跌就做空。但一旦判断错误，杠杆也会放大损失。 只是这样的操作对投资者成熟度的要求更高，要慢慢修炼才能level up！ Tips 1、上证国债指数是指以在上海证券交易所上市的所有固定利率国债为样本，按照国债发行量加权而成的反映债券市场整体变动状况的指数，代码为000012。国债指数上升代表利率下降，流动性宽松，反之代表市场利率上升，流动性收紧。 2、分档利率计付利息：从购买之日起，3年期和5年期本期国债持有时间不满半年不计付利息，满半年不满1年按0.35% 计息，满1年不满2年按2.70%计息，满2年不满3年按3.69% 计息；5年期本期国债持有时间满3年不满4年按4.77%计息 ，满4年不满5年按5.13%计息。 3、部分日期利息：前6个月没有利息，而持有不满2年扣除6个月利息，满2年不满3年扣除3个月，满3年不满5年的扣除2个月。 |
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