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<智慧小故事86>：以本益比的概念反败为胜
股市赢家 一九八七年，台湾股市发行量加权指数从一千点起涨，而我是在一九八八年初投入股市，结果在同年九月躬逢加权指数从八千多点的崩盘，自己被杀得头破血流，损失近半的资金。
捧着剩余的资金，痛定思痛，我毅然决然退出股市，并苦思反败为胜之道，最后决定写一本书来解决自己的难题。
于是依据自己惨痛的教训，我到处听讲、请教专家、收集资料、阅读书籍。花了半年的时间终于完成《股市实战一OO问》这本书。
一九八九年五月，我重新投入台湾股市，抛弃以往每天短线进出的做法，以本益比的概念进行中期投资，到了年底，非但平了亏损而且小有赚头，同时还幸运地避开了一九九O年二月至十月的崩盘（从一万二千点跌至二千四百点）。
随着《股市实战一OO问》一书成为畅销书，经常有读者问我如何才能成为股市赢家，我总是诚恳地建议他们采用本益比的概念。
所谓本益比，就是每股市价与预估每股税后纯益之比，也就是每股市价除以每股预估税后纯益所得之数目。
以计算国泰建设的本益比为例，假设它预估每股税后纯益是二元，当股价为三十元时，本益比十五倍，当股价为四十元，本益比二十倍。由此可知，本益比愈低的股票，愈值得投资。
本益比的倍数应多少才合理呢？依台湾目前银行存款七%的年利率来算，本益比在十四倍左右的绩优股，即具中长期投资价值。
多年来，我都采行一年左右的中长期投资，并依低、高、中等三档的情况来操作，股市在低卖到最高点，所以是“高档”卖出），中档时观望（既不买也不卖）。此种操作策略，赔少赚多，通常每年股票的获益会高于定期存款，比较可能成为股市赢家。
根据统计资料显示，股市中的赢家只占二成，其余八成都是输家。
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