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如何抵御“价值陷阱”的致命诱惑力

2012-11-06  桃花背

如何抵御“价值陷阱”的致命诱惑力

市场中确实存在一些价格很便宜的股票,有的股票价格便宜是因为公司市值确实处于低位;而对于有的股票来说,超低股价则意味着公司处于破产边缘。

也就是说,市场中既有很多极具投资价值的价值股,同时也存在许多“价值陷阱”。

价值股是指相对于其现有收益及相关指标,股价被低估的一类股票,这类股票的价格后市有望回暖上行。

“价值陷阱”同样是较现有收益及相关指标,股价被低估的股票,但区别在于其股价不仅上涨无望,而且很可能会越跌越贵

显然,我们做投资的时候要尽量避开后一类股票。要做到这一点,投资者就需要多做一些“功课”。虽然会辛苦一些,不过我相信你肯定同意:如果能避免让自己的资产受到损失,多做一些“功课”还是非常值得的。

所以,当你考虑逢低买盘适时介入之前,如果能参考下面这张“清单”,相信你肯定会避开一些“价值陷阱”。

#1:近期是否有推动业绩增长的“催化剂”?

首先,看企业近期是否有重大利好事件——诸如新产品上线、重大市场推广、领导层重大调整等此类事件,如果没有,最好不要考虑。因为股价上涨都需要一定的“催化剂”,如果这个公司在未来12-18个月内都没有“催化剂”,公司的股票很可能会一直处于横盘震荡的状态,甚至下滑也不是没有可能。

#2:是否受内部人士的青睐?

没有人比内部人士更了解这家公司的现状及以后的发展前景,所以如果公司内部人士都对其超低价格“视而不见”,我们也应该绕道走。

#3:是否重债压身?

背负重债的企业度过困境的难度就越大。随着产品销量的下滑,支付完高额利息之后,企业的剩余利润就越来越少。更不用说,去杠杆化本身就是个非常漫长的过程。因此就算是宣称自己拥有完善的财政管理体系,但是重债压身的公司,投资者也要谨慎面对。正如沃伦?巴菲特(Warren Buffett)的那句话:“当一个以才华著称的管理层运作一个臭名昭著的烂公司时,通常是公司的名声会保持不变。”

#4:股息收益率是不是偏高?

很多价值投资者喜欢吹嘘他们“坐等收益”。当然,很多公司确实在市场低迷的时候仍然坚持派发股息。不过,也有很多企业在这种情况下会停发股息;为了保证公司的正常运营,他们选择减少或停发分红。所以无论收益率有多高,当你面对一个分红率达两位数的企业的时候,一定要认真考察。

#5:是否有发展前景?

从表面上看,有的公司的股价“超级”便宜,市盈率不高。遇到这样的“好时机”,投资者一定要理智。(另,有的财经网站上列举的市盈率还可能是历史数据。)作为一名投资者,我们应该关心的不是一个公司过去值多少钱,而是它以后的估值。所以,在决定买入之前,我们一定要确保它的远期市盈率也同样有“魅力”。

#6:其所占市场份额走势如何?

整体经济增速放缓的情况另当别论。但是不管外围形势如何,如果公司在其所处行业中所占的市场份额在缩减,那就表明它的竞争力在下降。虽然经济发展是呈周期性的,但市场份额并没有这一特征。所以,你会发现,有时候即使整体经济或整个行业形势都在回暖,但有的公司的市场份额却呈下降趋势。

#7:是否属于高周期或夕阳产业?

如果你打算投资高周期股或是夕阳产业,那你是在自寻死路。这类股票的便宜只是表象,其盈利状况很可能是每况愈下。

#8:自由现金流状况如何?

企业也许可以在收益上做手脚,但却很难操纵自由现金流。因此,投资者要确保自己考虑买入的企业具有稳定的自由现金流,或其自由现金流呈上升态势。如果企业自由现金流比较少,那管理层考虑扩张业务的时候,资金这一块的限制就会比较大。

#9:股票的流动性如何?

正如内幕人士会为股价提供支撑,诸如共同基金、社保基金及对冲基金等主力对股价的影响也比较大,能在很短的时间对股价造成剧烈影响。而没有主力机构入驻的股票,其价格反弹的可能性就比较低。

#10:公司是否具有可持续性的竞争优势?

要想股价上涨,企业仅仅停留在生存阶段是不够的,还需要发展壮大。如果企业不具备可持续的竞争优势,就很难实现进一步的发展壮大。因此,投资者要重点关注那些在设计、市场份额、新产品发布和/或技术等方面具有很强竞争力的公司。

不过,要识别“价值陷阱”也不是一件很容易的事,就算是那些非常成功的投资者有时也难免会“上当”。不过这10点肯定会大大降低你落入“价值陷阱”的概率。

  

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