弱势整理的末期
主持人：这轮行情的运动轨迹，泛舟早在9月8日的文章“维稳行情开始”中已经详细阐述。神奇的是，其当时就说明行情将会在何时出现真正的调整，上周还特地强调了，震荡即将到来，小心11月份第一周市场变脸。今天我不想问你之前判断市场的依据是什么，有兴趣的读者可以去翻阅9月8日的杂志，我只想知道你现在的观点？
泛舟：先补充一下我对市场判断的另一个依据，这个原因我始终没有写在文章中，就是跳水冠军晶晶本周结婚，真是天算不如人算。
主持人：有道理，咱们国家跳水队的成绩在全球长期排名第一，一姐结婚了，市场一定要给点面子啊！我都说不说相声了，你也别扯了，说说你对市场的观点。
泛舟：既然之前的判断和市场实际运行方式一致，我也没必要改变短期的观点，投资者还是应该以谨慎的操作风格为主，目前市场属于弱势整理的末期，一旦出现持续无热点无量的阶段，指数的箱体下轨将会被快速击穿，2000点根本守不住。现在有两个问题，第一，如果2000点被击穿，就意味着2050点一线成为跨时3个多月的密集成交区，加上年初在2300点一线构筑的平台，单在今年沪指就出现了两个强阻力区，下回想涨过去，需要消耗较大的量能，在当前的环境下，谈何容易。如果下回沪指想发动以2050点密集成交区为目标的反弹，至少先要跌到1800点以下，才有反弹的空间。所以此处一旦破位，各位读者该撤的还是先撤吧，保命要紧。
主持人：我都被吓的习惯了，第二个问题呢？
泛舟：未来各指数的总体表现为：沪指强于深证成指，强于中小盘指数强于创业板指数，当然这个观点我几周前就已经说了，只是本周的市场表现加强了该预期。熊市重质，沪指因为银行板块的存在，拉低了市盈率，在一个市场低迷，指数估值和点位较低的时段，权重股的作用就可以显现，他们有很强的助涨助跌性。因为拥有几倍市盈率的银行股，所以沪指未来的下跌幅度和速度基本能确定。反之我们看中小板和创业板，前者静态市盈率为25倍，后者为30倍，再看看他们的周线和月线，不得不让我捏把汗。各指标均高位死叉下行，形态属于放量弱势盘跌，更可怕的是，还尚未破位，都横了近12个月就千万别破了，一旦击穿，这可是十几个月构筑的密集成交区啊，想都不敢想。
主持人：恩，你抛出的问题一如既往地吓人，而且是一个比一个吓人。
泛舟：所以各位从现在开始，操作上要恢复到指数单边下跌时的风格，轻仓短线，只有个股出现信号时才可适当放宽仓位出手。熊市已经进入后期，一定要保住胜利果实，往往这后期才是最残酷的阶段，很多中小市值的个股，股价下跌速度会非常的快，大家不要怕跌，只有跌了机会才会出现，强势股超跌、成长股低估都是出手的机会，前提是届时你有足够的本金去操作。
等调整透了再说
主持人：你又对了，市场真跌了。很多人又开始悲观了。你觉得如何？
骄阳：俗话说，再一再二不再三。第3次上攻都攻不上去，那就真是上不去了。从平均股价指数看，目前指数虽然还在2000点上面，但是平均股价已经岌岌可危了，随时会出现新低，这种差异性，无疑是因为蓝筹的影响，蓝筹护着指数，其他品种可跌呀。场外资金还是没有积极介入的迹象，依然是存量资金在玩。若是市场增量资金介入的话，绝不可能出现平均股价指数跑不过大盘指数的情况。这样看目前没得玩，等调整透了再说吧。
主持人：若这里继续下跌的话，市场信心会更受打击。届时想要再起应该就难了吧？
骄阳：不难呀。你需要综合思考问题的所在，若市场真继续下跌，维稳不稳，大多数投资者固然信心会降到冰点。但你想一下，哪一次熊市末期市场不是信心全无呢？正所谓置之死地而后生嘛。而且你要注意目前的量如何？依然萎缩。这个我说过了，表明场外资金没介入呢。这个场外资金是谁？就是更多的观望的主力资金啊。这样看的话，若真有一轮较为明显的调整，那么场外观望的主力资金是不是会非常高兴啊，终于可以买到打折的A股了。所以若这里新一轮调整展开了，散户是会被套甚至亏损更严重，信心受到绝大打击。但是主力们可不会受伤，只会像狼一样等待自己的猎物出现虚弱的时候狠狠咬上一口。
主持人：这么禽兽啊。
骄阳：我分析市场的心理就是如此，别人怎么看我不知道，只是我的实战心理学是这样解读的，当然一切还得市场去验证。若想做好股票，必须深刻认识到市场实战中资金博弈心理的复杂过程。知己知彼，方能最终战胜市场。很多人说，实战心理学很难，其实不难，只是很多人始终无法找到窍门罢了。
主持人：从技术上说说。
骄阳：多头在本周失去了所有的优势，若想改变，只有通过绝对爆量持续拉升的办法改变。可能出现吗？至少目前我看不到出现这种可能性的条件。若无法放量，只依靠场内资金的拉动撬动股指，那只能将资金集中攻击权重品种了。但目前权重品种的中线压力太大，有色、银行、券商、地产等品种被中期均线压得死死的很难表现，所以技术上说也失去了缩量上行的条件，这样看，应该重新展开板块之间的有序调整，重新积累上攻力量，这就需要一个时间周期。从这个时间上看，10来个交易日以后，中期均线会有一次相对低位的快速降压过程，到时需要看对比量的增量幅度。这样时间上对应了我很早之前说的12月份左右。到时候看吧，我们一起等待。■
年中求共识 年末出奇兵
■主持人 梅明
主持人：烧钱的美国大选结束了，奥巴马顺利连任了。
百笑生：不管先前各种媒体的民调数据说两人选票是如何接近，但实际上还是市场反映的信息最准确。这有些像今年9月美联储推出QE3之前的情况，当时利率市场反映的出的是，美联储推出QE3的概率是99%。你想想，如果媒体说“将毫无悬念连任”，读者会有兴趣么？就连竞选者本人也不愿看到这样的宣传，因为反而会丧失部分选票。
主持人：你这是事后诸葛亮。大选结束后，美国财政悬崖的问题就更迫在眉睫了，美股表现也不行。
百笑生：我倒不那么认为。目前民主党控制参议院，共和党控制众议院，和大选前的情况相同。拖了这么久的大选终于结束了，人员也到位了，罗姆尼也在第一时间出来说两党要加强合作，把人民的利益放在首位。毕竟，经济陷入衰退对谁都不好。所以，财政悬崖可能会较快解决。美联储将在较长时间内继续实施极为宽松的货币政策。即使伯南克表示他将不再谋求连任，美联储的后续政策和现在也不会有太多的差别。
主持人：上证指数已在150点区间内整理了将近3个多月，在低估值与少资金之间不断妥协，这种情况上一次出现，还是在2010年的三季度。
百笑生：尽管指数乏善可陈，但近期盘面还是有点小亮点，比如让机构打口水仗的地产股。中信建投等券商认为中小房企的炒作已进入非理性阶段，政策面没有改善迹象，应该减仓；申银万国等券商则建议投资者趁着“数据幻觉”逐步撤离A股，但在撤离的过程中，可以逐步增配房地产，认为未来3个月至少会有相对收益。
主持人：理由呢？
百笑生：除了业绩不错，估值不高外，申万认为最主要的原因是地产是今年为数不多经历过超配（5~6月份）和低配（7~8月份）的行业，目前机构仓位整体不高。过去几年，每年年底和年初的机构调仓效应明显，在存量博弈的大格局下，地产将被增配填仓。而那些今年收益率较高、机构仓位较重的板块，比如医药和苹果链，年底倒未必有优势。
主持人：等等，这好像谈的是另外一个问题。
百笑生：是的，说的是博弈了，这是我关心的。都说“年中求共识，年末出奇兵”，A股市场的基金投资者更是如此。年末是基金业绩搏杀期，独门隐形股往往是博弈胜负的重要底牌。公募基金或单打独斗，或同门组团，三季度末未必出现在前十大股东名单中，但经过个把月的布局，三季度的隐形股最终会转化为年末的重仓股。而这个机会，只要有心，投资者都能捕捉到。
一般来说，年中持有机构数越多、持仓越集中的股票，表现越好；年末持有机构数越多、持仓越集中的股票，表现越差。反倒越是机构少数持股，年底那段时间收益越高。想想也正常，关系到一年成败，把自己手里的货砸出去害人的例子屡见不鲜，而独门股只要提防上市公司就行了，不需要提防随时可能踹你一脚的同行。况且四季度上市公司的全年业绩情况已经基本明了，明年的规划也大致出炉，踩地雷的可能性极小。
主持人：大机构还关注什么？
百笑生：恒生国企指数自9月以来上涨16%，沪深300同期只上涨了2%，恒生A＼H股溢价指数逼近5年来的低点，资金流入的差异导致了A股远远落后于H股，这也让一批A/H股出现套利机会，据说保险等大机构正密切关注。但话分两头，股指期货即将对QFII开闸，海外机构进行A股对冲对内陆投资者造成了更大的挑战。■
