收入倍增下日股连升30年 A股前景美丽而生动作者：江怡曼 来源：第一财经日报 2012-11-25 15:00:01
 要想收入增长一倍，兼职、炒股票，还是买基金？听起来似乎都不太靠谱。而如果这件事由国家来推动，一切是不是要容易得多？ 十八大报告提出的“2020年实现国内生产总值和城乡居民人均收入比2010年翻一番”备受关注。事实上，由于日本在上世纪60年代也提出过收入倍增计划且取得了相当不错的效果，所以很多人将此与日本的收入倍增计划进行对比。 “要实现这一计划基本上没什么问题，日本股市在上世纪90年代之后虽然没有好的表现，但从上世纪50年代到80年代末，日本股市是处于直线上升的状态，收入倍增计划功不可没，长期来看，这一计划也将利好A股。”资深金融人士温天纳在接受第一财经日报《财商》记者采访的时候表示。 收入倍增计划正当其时？ “日本1960年出台的‘国民收入倍增计划’是由50年代末期的经济萧条所触发，当时的萧条暴露了日本经济存在双重结构问题、个人消费不足及过度依赖投资带动经济增长等结构性问题。‘收入倍增计划’希望可以培养庞大的中产阶级来促进日本当时的发展。目前来看，中国也出现了财富分配不平衡等多方面问题。”温天纳说。 1960年，日本宣布启动为期10年的“国民收入倍增计划”，并定下目标：国内生产总值和国民收入年平均增长速度为7.8%，人均国民年平均增长速度为6.9%。 中投顾问宏观经济研究员白朋鸣表示，中国收入倍增计划主要是基于国内经济的发展状况而提出的。伴随着我国经济十多年快速增长，国民经济总量已经达到了较高的水准，而国民收入却未能取得与之相同的发展速度，提出收入倍增计划、提升居民的收入水平是需要的。 招商证券认为，中国当前所面临的矛盾比当年日本有过之而无不及，具体表现在外部经济环境、经济周期、产业结构、收入差距、供需矛盾、劳动力等诸多方面，中国推行国民收入倍增计划正当其时。 “日本的收入倍增计划之所以能取得成功，主要是因为它并不是一个简单的增长目标，而是制定出各类任务来平衡发展，今后也要关注我国在这方面的具体内容。”温天纳表示。 据介绍，日本的该项计划之所以能够取得成功，与日本政府公共部门的政策分不开。当时的日本政府，在干预与市场经济自由度之间寻找平衡点，明确提出重点实现五大任务：一是充实社会资本；二是诱导产业结构向高度化发展；三是促进贸易和国际经济合作；四是提高人的能力和振兴科学技术；五是缓和双重结构和确保社会安定。 “虽然日本与中国国情差距较大，不过日本收入倍增计划对中国而言仍具有很大借鉴意义，尤其是日本在改革分配体制、增加重点群众收入方面所采取的诸多措施更是值得我国学习。国家相关部门应尽快完善多元化的收入体系，将中低收入者纳入倍增计划的重点受益人群，促进我国收入分配更加公平合理。”白朋鸣说。 招商证券认为，核心路径在于国民收入分配制度改革和以提高劳动生产率为目的的产业改造、升级、转型等；前者在于改变收入分配和需求结构，后者在于让企业通过劳动生产率提高适应劳动力成本上升压力。 对股市影响正面 对投资者而言，最感兴趣的是收入倍增计划对中国股市会产生什么样的影响，在这方面日本是否会有借鉴意义呢？ “尽管日本股市走了近20年的熊市，听起来都不能算是成功的例子，但从上世纪50年代到80年代末，日本股市是直线上升的。这和收入倍增计划不无关系，在计划完成的70年代之后，日本的产业结构得到了调整，消费水平有一个明显的回升，所以从拉动内需等方面看都起到了积极的作用。”温天纳称。 他表示，由于收入倍增计划可以拉动内需，所以从长期来看，对股市肯定会有促进作用。与此同时，中国和日本的情况也有较大差异，所以还要继续观察。 财经评论家水皮则在近日的一篇专栏中提出，有专家推算收入倍增计划将造就64万亿购买力，这个数字差不多是中国A股市值的三倍，“中国经济的前景美丽而生动，不求A股市值和购买力相当，只求A股涨幅和收入倍增匹配，这个要求应该不过分吧？” 多个板块将长期受益 在收入倍增的愿景之下，具体受益的行业会有哪些？ “第一类受益于收入增长的肯定是消费服务业；第二类就是随着产业提升，生产力得到提升，一些机械设备行业会受益；第三类是在城市化的过程中，很多农户都搬去城市，再加上国家对农业的支持，所以我认为，农产品出现涨价，这也是参照日本当时的情况得出的结论；第四类则是企业并购重组的机会。”温天纳表示。 按照上述观点，和收入倍增计划相关的板块繁多，囊括了商业零售、食品饮料、农业、医药、酒店旅游、休闲娱乐、家电、纺织服装等。当然，具体哪些板块受益最多，目前来看并不明确。 长江证券在发布的研究报告中称，国民收入倍增计划当年间接推动了日本产业结构走向高级化，钢铁、汽车、船舶、家电四大支柱产业迅猛发展，提高了日本的国际竞争力。同时，国民收入大幅提高也刺激了日本国内需求的有效增长，推动了休闲、旅游、娱乐等方面的消费，使日本形成了大众消费型社会，达到了释放内需活力的目的。 白朋鸣则认为，收入倍增计划的实施将对我国国民经济产生巨大影响，电力、能源等垄断性行业员工的收入水平有望小幅下调，国家政府机关、公务员的薪金水平也会得到调整，而餐饮、新能源、物流等民营企业涉足的领域将会受益良多，员工的收入水平有望得到大幅提升。 “当然对于一般投资者来说，收入倍增是很长远的事情，不一定马上就要配置，投资者留意一下这个趋势就好。”温天纳称。 |
|
|
