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股市长期走熊根源在哪里？
淘金客 2012年11月28日
1991.17点，这是11月27日上证指数收盘点位。该点位的出现，意味着又一次短线筑底希望的破灭，意味着中国股市创下了46个月来新低。这一天，沪深两市成交量明显放大并有43只非ST股票跌停，意味着又有不少投资者损失惨重，意味着又有一批投资者绝望离场。如果说11月中旬的杀跌，意味着维稳行情幻灭的话，那么11月下旬的杀跌，则是中国股市重新显露出积重难返的真相。淘金客不禁要问：中国股市这些年来为何与经济高速发展大幅背离？中国股市这些年来为何与国际金融市场走势大幅背离？中国股市积重难返的根源在哪里？中国股市究竟还要熊多久？
只要翻开报纸就知道，中国经济近30年来一直保持高速发展势头，即便是08年金融危机以来，每年也几乎保持着8%左右的增长势头。中国经济持续高速增长的局面，全球有目共睹。但是，中国股市却在07年高位见顶以后一直跌跌不休。在国内经济高速发展的同时，中国股市十年涨幅竟然负增长，最近四年更是持续熊市，并且连续四年涨幅全球倒数。而即便是07年牛市，也更多是因为股改因素推动，而非经济上涨因素推动，因为在此之前五年时间，股市同样处于长期熊市。都说股市是经济发展晴雨表，中国股市为何与经济高速发展大幅背离呢？
只要打开电脑就知道，自08年金融危机以来，中外股市涨幅相差巨大。美国道琼斯指数从09年3月6日最低点6469.96点起，最高涨幅累计已达111.16%。而上证指数同期涨幅却为负9.2%。今年美道琼斯指数截止11月27日已累计上涨660.55点，涨幅高达5.4%。而上证指数从年初至今反而下跌208.25点，不涨反跌9.46%。即便是深受欧债危机的希腊和西班牙，今年股市走势也远好于A股。淘金客不禁要问：中国股市为何与国际金融市场走势大幅背离？
原因只能出在中国股市自身上。A股自设立之初，就是为国企三年脱贫设计的。此后又经历了央企大规模上市，而在国企上市基本接近尾声后，如今又轮到民营企业大举上市。从沪深主板，到中小板推出，再到创业板推出，再到今年年底新三板推出，以及以后还要推出的国际版。每一个板块的推出，无异于新开一张圈钱的血盆大口。过去3年来，A股市场一共通过IPO方式募集到9252.17亿元，这比同期美国市场IPO募资总额高出56％，比西欧所有IPO募资总额高出115％，为日本同期融资额的7.9倍，为中国香港地区同期融资额的1.4倍。自2009年以来，A股融资已连续3年居全球之冠。但是，中国上市公司在过去21年里融资4.3万亿元，但普通股东实际累计分红不过区区0.54万亿元。重融资，轻回报，中国股市已经沦落为赤裸裸的圈钱市！
定位错误才是中国股市长期走熊的根源。由于制度设计的出发点就是为了融资圈钱，而不是为了保护广大投资者的利益，因此由此衍生出來的一系列制度体系，使得大量公司为了上市不择手段，过度包装已是普遍，弄虚做假也屡见不鲜。曾经新股上市后一年绩优二年绩平三年绩差，如今不少新股刚上市业绩就大幅变脸，虚假包装一览无余。由于股市圈钱太过容易，很多公司上市之后仍继续变着花样继续圈钱，而股东和高管心里想的是如何通过二级市场落袋为安而不是在主业上锐意进取。如果不改变以融资为主的股市功能定位，原有的制度体系就难以根本改变，原有的利益格局就难以彻底打破，原有的股市环境难以明显改善。
不要说散户都是一群追涨杀跌的疯子。中国1.2亿股民，许许多多是各行各业中的优秀人才，他们在各自岗位上同样有理智善思考。如果做一次详细调查，那些瞧不起广大散户的人就会非常清楚地知道，没有人愿意每天追涨杀跌，没有人愿意每天提心吊胆，其实大多数普通投资者内心非常渴望有一个稳定的投资环境，非常渴望手中的股票都具有长期投资价值，非常渴望能通过长期持股获得稳定收益。但是在这个以融资为主的股市上，牛短熊长的市场格局，迫使他们不得不追涨杀跌；投资价值的稀缺匮乏，迫使他们不得不寻求差价。曾经号称亚洲最赚钱的中石油，如今仍是几百万价值投资信徒难以摆脱的梦魇。好的制度让人从善如流，差的制度可以逼良为娼。承担了A股发展主要贡献的广大散户，承受了A股杀跌最大亏损的广大散户，才是中国股市最善良最悲摧的人。
人的承受能力是有极限的，中国股市也一样。五年的惨烈下跌，如今接近七成的投资者被迫变成“僵尸”，被迫离开股市，说明大多数投资者已经对A股伤心绝望。而失去大多数投资者支持，中国股市就会变成无源之水无本之木。一旦股市在国内经济领域被边缘化，优化资源配置引导产业发展功能就会大大弱化。一旦中国股市在国际金融格局中被边缘化，在国际货币战争中就会失去主动任人宰割，大国崛起的梦想就难以实现。
亿万股民严重亏损，已成国内最大民生问题。恢复投资者信心，刻不容缓！
中国股市正面临被边缘化危险，重新定位股市功能，迫在眉睫！
中国股市，不能再熊下去了！
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