中场“点兵”看政策 借力“震局”巧冬播

　　休整调息 无需过度恐慌

　　上周大盘在创出1949点阶段新低之后终现绝地反击，连续快速向上突破，最大阶段涨幅超过130点。在强劲的起跑大幅释放了反弹动能之后，本周以来沪深股指的上攻步伐明显放缓，转为震荡格局，昨日回调幅度有所加大。

　　昨日沪深股指双双低开，早盘一度有所反弹，但随后便持续震荡下行。截至收盘，沪综指收报2061.48点，下跌21.25点，跌幅为1.02%，失守60日均线；深证成指收报8171.35点，下跌74.72点，跌幅为0.91%；创业板指数和中小板综指分别下跌1.15%和1.22%。

　　尽管指数本周以来出现回调，但确实在意料之中。节奏上，在反弹初期的快速起跑之后，指数短线存在休整喘息的要求；也只有进行充分整固和换手，反弹才能继续向纵深推进。技术上，沪综指日K线面临着半年线的压力，周K线则面临20周线的压力，前者素有牛熊分界线之称，后者也是多空重要分水岭；要在这两个重要位置成功突破，必然需要充分积蓄力量。情绪上，长期的跌跌不休导致市场情绪趋于谨慎，在反弹逾百点之后，获利资金存在回吐要求，踏空资金也在等待更为安全的时点介入。市场环境上，12月的解禁额本就为全年最大，而下周又将迎来12月的解禁洪峰，资金面将受到扰动，特别是像众和药业这样受到解禁冲击的股票也会对市场情绪带来影响。

　　可见，不论是内在运行规律还是外在市场环境，指数短线都存在回调需求，从这一点来看，投资者不必对预期之中的调整恐慌。与此同时，尽管本周以来市场出现回调，但权重板块并未溃退，煤炭、建筑建材、房地产等板块轮流支撑大盘，这意味着主力资金仍在坚守，调整之后有望出现二次拉升。另外，虽然上周以来指数快速上涨，但个股分化也较为严重，有相当一部分个股并未跟随大盘上行，因此即使指数回调，不排除这部分个股揭竿而起实现补涨。更重要的是，本轮反弹的催化剂——经济企稳回升以及改革红利预期目前仍旧存在，特别是近期政策基调偏暖，对于市场情绪构成呵护，在很大程度上降低了指数重回原点的风险。

　　连续反弹之后，本周以来市场上涨动能减弱，沪综指受制半年线压力明显回调。其实，不论是从运行节奏、技术压力还是解禁洪峰来看，市场短线都有震荡调整的需求，这反而有助于新一轮攻势的展开。目前经济企稳和政策利好这两大本轮反弹的源动力并未消散，近期政策面更是暖风频吹，不仅令做多主线逐渐明晰，也对市场信心构成支撑。在此背景下，预计短期市场或呈强势震荡格局，围绕政策利好的结构性机会仍将不断涌现。指数上，半年线如能顺利攻破，则跨年行情有望顺利启动；而鉴于机构对于春季行情的高度共识，指数即使继续回调，也有望成为投资者逢低布局春季行情的机会。