令人担心的M2走势作为关注研究中国经济与投资市场的经济师，研究发现中国经济面临诸多不确定性挑战。今年以来下行迹象明显。部分企业利润下降、区域债务危机不断等就是重要信号，而作为社会最优秀的企业代表——上市公司部分行业利润急剧下降更是明显，比如钢铁业、纺织行业等，这些都让许多投资者担忧有加。笔者认为这些并不是最担心的，笔者研究我国金融领域资料来看，对于M2的走势却非常担心，而其M1走势的差更可能反映出某种危机信号，这才是我最为担心的。 据中国人民银行最新统计显示：2012年9月末，广义货币(M2)余额94.37万亿元，同比增长14.8%，分别比上月末和上年末高1.3个和1.2个百分点；狭义货币(M1)余额28.68万亿元，同比增长7.3%，比上月末高2.8个百分点，比上年末低0.6个百分点；流通中货币(M0)余额5.34万亿元，同比增长13.3%。前三季度净投放现金2684亿元。从M2与GDP的对比走势来看，如果以2011年GDP47万亿来粗略计算，其比值已突破200%，这一数据比值已明确显示中国金融领域所体现的危险信号。 从历史上35年来我国M2走势来看，2005年时，M2数额在20万亿左右，而之后的走势则是近似90度的上升，这样一种走势形态，对应我国GDP走势来看，实际上货币超发、投资拉动等是其主要原因。M2和M1最快增速都出现在2008-2009年间，这与政府推出的4万亿人民币投资计划不无关系。近年来M1增速放缓，但M2依然保持强劲增势，M1最新年度资料是2011年的28.98万亿人民币，M2是85.16万亿人民币。而最新2012年最新前三季度这一值已达94.37万亿元，可谓货币增速或印钞速度陡升而起。从世界各国此类指标来看，其M2过高而M1过低，表明投资过热需求不旺，有危机风险；M1过高M2过低，表明需求强劲、投资不足，有涨价风险。目前来看，中国M2虽然陡升向上增至94.37万亿元，但M1已开始走平趋象明显。我们知道M2为M1加上定期存款、居民的外汇存款(均不包括中央政府的).M1反映着经济中的现实购买力，M2不仅反映现实购买力，还反映潜在购买力。 M2/GDP是常用的衡量金融深化的指标，即广义货币(M2)与国内生产总值(GDP)的比值。这一指标比例反映了一个经济的金融深度。它是衡量一国经济金融化的初级指标。通常来说，该比值越大，说明经济货币化的程度越高，但阶段内控制不好，则会爆发较长期的危机或债务风险。笔者研究认为其过高的比值是一种风险信号的体现，由于我国目前阶段内社会收入分配差距过大的背景之中，中国的超额货币并非均等的分配于每个人，而是存在很大程度的不公平，货币供给的增加以极其隐蔽的形式合法地或非法地聚集在少数人手里，并多由地价和股价的上涨所吸收。某种程度上，1元的GDP由2元的M2来实现，这样的运营效率反映出低效率与高投入低产出的经济现象，这样的粗放与贫富差踞出现，在很大程度上有可能出现债务危机，如果GDP继续下行，其危机的信号将越明显。在过高的M2指标中继续超发货币则会产生较大的社会危机。 日前，某著名经济学家指出：中国1990年的货币总量为1.53万亿，2011年89.56万亿，21年翻了58.53倍。美国货币总量同期只增加了1.99倍。美国法律规定货币发行量不得超过GDP的70%，中国已经超2倍了。这样超发货币稀释全民财富，是一种赤裸裸的抢劫。笔者认为其指出的符合中国现实，因此对于目前我国M2火箭式的上涨，笔者格外担忧，如果没有法律的完善或切实的科学调控，相信债务危机或将很快到来，对于此绝不能掉以轻心。 |
|
|
