三原因致“大农业”岁末起舞

　在行业基本面波澜不惊的情况下，大农业板块在2012年岁末却出现了一轮轰轰烈烈的反弹。分析人士认为，政策预期、股价修复以及季节性因素是导致农业板块相关个股近期大幅上涨的主要原因。但从中期看，农业股基本面仍需要等待向上契机，这也意味着本轮农业板块的反弹基础并不是十分牢固。

　　农业板块涨幅夺魁

　　在持续下跌后，沪深股市终于在12月呈现出企稳反弹的迹象，从12月4日至今，两市大盘均进入明显的放量上涨格局中。在整体市场反弹过程中，农业股成为最令人关注的板块。

　　统计显示，从12月4日至今，申万农林牧渔指数上涨11.67%，在所有申万一级行业指数中居于涨幅第一位。在此期间，沪综指区间涨幅仅为6.33%，农林牧渔指数在短短4个交易日内跑赢大盘5个百分点。从具体个股来看，益生股份在农业股中涨幅最大，近4个交易日上涨30.95%。同时，大康牧业、华英农业、万福生科等10只农业股的涨幅也超过20%。整个农林牧渔板块成分股中，只有康达尔在此期间出现下跌。

　　农业股的上涨令部分基本面投资者产生了一定疑惑。从基本面看，农业行业近期并未呈现出明显的超预期变动。作为消费概念股中周期性较强的品种，农业基本面与农产品价格关系十分密切，而农产品价格呈现出比较明显的周期性特征。尽管近期鸡苗补栏等因素刺激部分农产品价格回升，但这更多是基于季节性因素。从农产品批发价格指数考察，农林牧渔行业整体景气度并未摆脱震荡低迷的格局。这一点从盘中个股的走势也能得到反映。在大农业板块中，近期走势最好的其实是农机板块以及农业贸易板块，比如新研股份、一拖股份、辉隆股份等个股。

　　短期因素扰动走势

　　分析人士指出，基本面并非本轮农业股上涨的主因，以下三个短期因素是农业相关个股走强的直接催化剂。

　　首先，政策预期提振。资料显示，从2004年开始，中央1号文件连续9年聚焦农业，近期有消息指出，2013年的中央1号文件仍有望继续“涉农”。考虑到中央1号文件发布的大致日期，则目前农业板块因政策预期而进入活跃阶段可以说是“恰逢其时”。

　　其次，农业板块岁末年初存在季节性上涨冲动。每年12月和来年的1月既是农业行业政策预期逐渐增强的月份，也是种子等部分农业上市公司季节性旺季的开启点。因此，农业股在这两个月份存在很强的季节性上涨动力。统计显示，在相对收益方面，自2005年以来，农林牧渔指数在12月和1月仅有3次跑输沪深300指数。在绝对收益方面，农林牧渔指数也只在2009年12月、2010年12月和2011年12月出现下跌。

　　最后，股价前期大幅下跌，面临技术性修正。盘面显示，农业股在11月底普遍出现过一轮快速下跌，下跌幅度远超市场平均水平。因此，当大盘反弹的时候，农业股因超跌而获得更强的短期上涨动力也并不令人感到意外。

　　短期来看，上述因素仍有望对农业股构成支撑，而该板块如果在未来继续保持大幅反弹态势，则势必需要基本面向好预期的配合。目前来看，对农业基本面反转仍需要保持一定的耐心。光大证券分析师指出，农业基本面景气度与农产品价格高度相关，从当前主要农业子行业运行看，景气度反转的拐点尚未到来，虽然养殖链景气度短期企稳，但对于明年猪价较为谨慎，预计行业明年将处于缓慢去产能过程中。饲料是后周期行业，景气度上升要相对滞后；种子行业由于库存原因，整体供给压力偏大，即使考虑优势品种销售尚可，但提价方面也可能弱于往年，毛利率因此会受到一定挤压；水产主要制约因素就是供给过快，导致行业短期无法消化增量，景气度亦呈现同比较弱趋势，明年看好南参退出而带来的环比改善。